传媒行业周报：英伟达开源推出253B模型，Meta发布开源大模型Llama 4

行情概览：本周（4.7-4.11）中信一级传媒板块下跌6.88%。本周传媒板块在市场影响下调整。2025年传媒弹性方向看好AI应用、IP变现及并购重组，AI应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪，重点关注多模态产业方向。IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力的公司，潮流玩具、影视内容等方向有机会。并购重组重点关注国企方向，在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显。 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络等；2）AI：奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST华通、冰川网络；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）教育：学大教育、行动教育等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 【英伟达开源推出LlamaNemotron Ultra 253B模型】4月9日，英伟达开源推出Llama Nemotron Ultra 253B模型。该模型在GPQA科学推理基准中以76分登顶，超越了Meta的Llama 4。它基于Llama 3.1 405B微调，拥有2530亿参数，可在多GPU服务器上实现高准确性。其核心技术是测试时Scaling，通过动态分配计算资源，提升模型性能。Nemotron Ultra在多项基准测试中表现优异，直逼DeepSeek R1。该模型的开源降低了企业部署成本，为学术研究提供了试验场，结合英伟达即将量产的芯片，其软硬协同战略清晰，旨在构建生态系统并获取算力红利。 【Meta发布开源大模型Llama 4，首次采用了混合专家(MoE)架构】4月5日，Meta发布了其最强大的开源人工智能模型Llama 4。该模型首次采用了混合专家（MoE）架构，包含多个专注于特定任务的“专家”子模型，显著提升了训练和回答用户查询的效率。Llama 4的两个版本Scout和Maverick分别拥有1090亿和4000亿参数，具备多模态能力，能够处理文本、视频、图像和音频等多种数据格式。Meta表示，Llama 4是其“迄今为止最先进的模型”，并在多模态领域中处于领先地位。Meta还计划推出更强大的Behemoth模型，进一步巩固其在人工智能领域的地位。 【Kimi开源轻量级视觉语言模型Kimi-VL及其推理版Kimi-VL-Thinking】4月10日，Kimi团队在北京发布了开源轻量级视觉语言模型Kimi-VL及其推理版Kimi-VL-Thinking。该模型基于MoE架构，总参数为16B，但推理时仅激活2.8B，具备强大的多模态推理和Agent能力，支持128K上下文窗口，并采用相对宽松的MIT许可证。在基准测试中，Kimi新模型超越了GPT-4o等规模更大的模型，展现了卓越的性能。目前，两款模型均已上架Hugging Face，分为Instruct基础版和Thinking推理版。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（4.7-4.11）传媒板块下跌6.88%。涨跌幅前三的板块分别是：农林牧渔（3.18%）、商贸零售（1.19%）、国防军工（0.88%）；涨跌幅后三的板块分别是：传媒（-6.88%）、通信（-7.48%）、电力设备新能源（-7.76%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2025.4.7-2025.4.11） 传媒板块本周涨幅前五：祥源文化（6.4%）、中南传媒（4.0%）、凤凰传媒（3.7%）、横店影视（3.5%）、长江传媒（1.9%）。 传媒板块本周跌幅前五：电魂网络（-15.2%）、中青宝（-15.5%）、迅游科技（-15.5%）、冰川网络（-15.8%）、读者传媒（-19.7%）。 教育&人服板块本周涨幅前五：学大教育（2.5%）、北京人力（0.9%）、思考乐教育（0.8%）、腾信股份（0.0%）、国新文化（-1.3%）。 教育&人服板块本周跌幅前五：鸿合科技（-18.3%）、同道猎聘（-18.7%）、BOSS直聘-W（-19.2%）、民生教育（-20.1%）、好未来（-21.8%）。 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（-8.1%）、快手（-12.0%）、猫眼娱乐（-8.9%）、爱奇艺（-9.4%）、腾讯控股（-10.9%）、心动公司（-5.8%）、网易-S（-8.8%）、哔哩哔哩（0.8%）、阅文集团（-5.8%）、腾讯音乐（-5.6%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2025.4.7-2025.4.11） 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2025.4.7-2025.4.11） 1.2本周子板块观点 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络等；2）AI：奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST华通、冰川网络；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）教育：学大教育、行动教育等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2025/4/11） 2重点事件回顾 AIGC 【英伟达开源推出LlamaNemotron Ultra 253B模型】4月9日，英伟达开源推出Llama Nemotron Ultra 253B模型。该模型在GPQA科学推理基准中以76分登顶，超越了Meta的Llama 4。它基于Llama 3.1 405B微调，拥有2530亿参数，可在多GPU服务器上实现高准确性。其核心技术是测试时Scaling，通过动态分配计算资源，提升模型性能。Nemotron Ultra在多项基准测试中表现优异，直逼DeepSeek R1。该模型的开源降低了企业部署成本，为学术研究提供了试验场，结合英伟达即将量产的芯片，其软硬协同战略清晰，旨在构建生态系统并获取算力红利。（算家云） 【Meta发布开源大模型Llama 4，首次采用了混合专家(MoE)架构】4月5日，Meta发布了其最强大的开源人工智能模型Llama 4。该模型首次采用了混合专家（MoE）架构，包含多个专注于特定任务的“专家”子模型，显著提升了训练和回答用户查询的效率。Llama 4的两个版本Scout和Maverick分别拥有1090亿和4000亿参数，具备多模态能力，能够处理文本、视频、图像和音频等多种数据格式。Meta表示，Llama 4是其“迄今为止最先进的模型”，并在多模态领域中处于领先地位。Meta还计划推出更强大的Behemoth模型，进一步巩固其在人工智能领域的地位。（财联社） 【Kimi开源轻量级视觉语言模型Kimi-VL及其推理版Kimi-VL-Thinking】4月10日，Kimi团队在北京发布了开源轻量级视觉语言模型Kimi-VL及其推理版Kimi-VL-Thinking。该模型基于MoE架构，总参数为16B，但推理时仅激活2.8B，具备强大的多模态推理和Agent能力，支持128K上下文窗口，并采用相对宽松的MIT许可证。在基准测试中，Kimi新模型超越了GPT-4o等规模更大的模型，展现了卓越的性能。目前，两款模型均已上架Hugging Face，分为Instruct基础版和Thinking推理版。（量子位） 3子板块数据跟踪 (1)游戏：根据AppStore现可预约游戏，近期热门的重点游戏包括《问鼎三国-策略国战手 游》、《银与绯》、《帝国：权杖与文明》、《胜利女神:新的希望》、《群星纪元》、 《仗剑传说》等。 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况（2025/4/11） (2)院线：据艺恩数据显示，内地电影市场周总票房（4.5-4.11）约3.01亿元（不含服务费）。 票房排名前三的电影：《向阳·花》（0.78亿），《我的世界大电影》（0.65亿），《哪 吒之魔童闹海》（0.51亿）。 图表6：本周票房统计（2025.4.5-2025.4.11） (3)影视视频：根据艺恩数据统计的2025年4月5日至2025年4月10日全平台剧集 收视播放量，《乌云之上》排名第一，全网热度82.6；《雁回时》排名第二，全网热度 82.1；《棋士》排名第三，全网热度84.6。前五热度剧集腾讯独播3部，爱奇艺独播1 部。2025年4月5日至2025年4月10日全平台综艺收视播放量，《无限超越班第三 季》排名第一，全网热度78.2；《盒子里的猫第二季》排名第二，全网热度75.4；《乘 风2025》排名第三，全网热度80.7。前五热度综艺优酷独播3部，腾讯独播1部，芒 果TV独播1部。 图表7：剧集周排名（2025.4.5-2025.4.10） 图表8：综艺周排名（2025.4.5-2025.4.10） 风险提示 政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。