动力煤周报：现货价格即将上调 盘面上方阻力较强

请务必阅读最后重要事项 第1页 动力煤周报：现货价格即将上调 盘面上方阻力较强 （评级：震荡） 内容摘要： 本周动力煤走势先抑后扬，整体震荡横盘，最终微幅上扬。适逢月底煤炭企业调价窗口开启，煤炭“4+1”会议将要上调价格已成定局，涨价幅度有可能在10元左右。预计未来港口报价也会更随上涨。目前港口库存初步增加，显示上游生产供应量有所好转，而下游电厂的补库也在不紧不慢的进行，进入夏季用电高峰将对煤炭需求形成提振。但是另一方面，电厂日耗量并无太大起色，水电方面也将大幅增加供应，需求端的疲软依然存在。从盘面上看，上方400有较强阻力，建议前期多单在400附近逐步获利离场。虽然未来现货价格上涨对盘面价格形成一定支撑，但是由于上涨预期已经被消化，所以上方空间并不大，建议空仓者观望为主。 动力煤周报Steam Coal WeeklyReport 作者：能源化工组 胡彬 执业编号：F0289497（从业）投资咨询证号：Z0011019 联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com 成文时间：2016年5月27日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、本周行情及盘面回顾 图1-1：动力煤主力合约小时K线走势图 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 本周动力煤ZC1609前期持续横盘整理，周中大幅下挫，但又很快回升，最终基本平收。主力合约周五收盘在395.2元/吨，周涨幅0.3%。 请务必阅读最后重要事项 第3页 二、本周动力煤基本面回顾 图2-1： 2015 主要港口动力煤成交最新价格及其变动 资料来源：秦皇岛煤炭网、方正中期研究院整理 图2-2：2012-2015 环渤海动力煤价格指数走势图 图2-3：2012-2015 秦皇岛港5500卡动力煤平仓价 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 低位发热量秦皇岛(元/吨）涨跌幅（元/吨）黄骅(元/吨）涨跌幅（元/吨）天津(元/吨）涨跌幅（元/吨）4500K305-3150310-3200310-32005000K345-3550345-3550340-35005500K385-3950385-3950380-39005800K405-4150405-4150400-4100低位发热量曹妃甸(元/吨）涨跌幅（元/吨）国投京唐港(元/吨）涨跌幅（元/吨）京唐港(元/吨）涨跌幅（元/吨）4500K310-3200310-3200305-31505000K345-3550345-3550345-35505500K385-3950385-3950385-39505800K405-4150405-4150410-4205 请务必阅读最后重要事项 第4页 2016年5月25日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于389元/吨，本报告期（2016年5月18日至5月24日）与前一报告期持平。发热量5500大卡/千克动力煤：在所有价格采集港口的主流成交价格区间全部与前一报告期持平，其中在天津港的主流成交价格区间报收于380-390元/吨，在其它五港的主流成交价格区间均报收于385-395元/吨。 从对环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，本报告期，24个港口规格品中，价格持平的港口规格品由前一期的24个减少到了23个；价格上涨的港口规格品增加到了1个；没有价格下降的港口规格品。 图2-4：2014-2015秦皇岛港煤炭库存变动情况 图2-5：2011-2015国家重点电厂煤炭库存及可用天数 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 图1-1：2013-2015 六大发电集团日耗煤量合计 请务必阅读最后重要事项 第5页 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 5月16日至5月22日，环渤海煤炭库存量由前一周的1166.4万吨增加至1235.4万吨，环比增加69万吨，增幅达5.91%。 5月22日，环渤海四港煤炭库存量分别为：秦皇岛港460万吨、国投曹妃甸港221万吨、京唐港区345万吨、天津港209.4万吨。环渤海四港库存量除天津港库存量减少外，其余三港库存量均所增加。 截止5月22日，环渤海四港锚地待装船舶锚地数量：秦皇岛港锚地下锚船舶9艘、京唐港区锚地下锚船舶为6艘、国投曹妃甸港锚地下锚船舶为3艘、天津港锚地下锚船舶为14艘。截止5月22日，南方水力发电量增加，下游六大电厂需求量减弱，铁路运量稳定，环渤海四港动力煤价格有待平稳。 三、动力煤套利机会 图3-1：动力煤期现套利价差走势图 请务必阅读最后重要事项 第6页 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 近期动力煤盘面价格稳中有升，而现货价格基本保持稳定，基差为负。适逢月底调价窗口，预计现货价格将出现上涨，基差绝对值有望缩小。 四、下周展望及操作策略 本周动力煤走势先抑后扬，整体震荡横盘，最终微幅上扬。适逢月底煤炭企业调价窗口开启，煤炭“4+1”会议将要上调价格已成定局，涨价幅度有可能在10元左右。预计未来港口报价也会更随上涨。目前港口库存初步增加，显示上游生产供应量有所好转，而下游电厂的补库也在不紧不慢的进行，进入夏季用电高峰将对煤炭需求形成提振。但是另一方面，电厂日耗量并无太大起色，水电方面也将大幅增加供应，需求端的疲软依然存在。从盘面上看，上方400有较强阻力，建议前期多单在400附近逐步获利离场。虽然未来现货价格上涨对盘面价格形成一定支撑，但是由于上涨预期已经被消化，所以上方空间并不大，建议空仓者观望为主。 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037 方正金融，正在你身边。