基本面变化不大，工业硅价格持稳

孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel::8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 工业硅：震荡2023年7月23日 联系人孙文馨从业资格号:F03107695Tel:8621-63325888Email:wenxin.sun@orientfutures.com 本周工业硅基本面无明显变化，硅价以平稳运行为主。截至7月21日，华东不通氧553#硅价12900-13000元/吨，价格中枢较上周下降50元/吨；通氧553#硅价在12600-13200元/吨，价格中枢较上周基本持平；441#硅价位于13000-13700元/吨，价格中枢较上周基本持平；421#硅价14000-14600元/吨，价格中枢较上周基本持平；3303#硅价14300-14500元/吨，价格中枢较上周基本持平。 周内工业硅走势以稳定为主，不通氧553#价格下调，其余牌号价格变动不大。此前新疆大厂大幅下调产品报价使得其通氧553#价格低于小厂的不通氧553#价格，部分下游订单转向大厂，驱使小厂亦下调其不通氧553#报价，但成本制约导致下调幅度有限。其余较高规格产品如421#、3303#等受此影响不大，云南开工率虽增但下游期现商采购需求较好，四川复产进度受制于大运会的电力保供要求，福建开工率依然较低。 ★供需基本面分析 供应方面，总产量环比小幅增加。新疆某大厂陆续复产，且疆内有新产能释放。四川开工率变化不大，近期川内大多数主产地降水较为充裕，水电不足制约减弱，但大运会电力保供使得硅厂复产计划延后。云南开工率继续小幅上涨，主因当地交割级421#以盘面升水1000元/吨左右定价，硅厂利润空间较好。 需求方面，下游环节开工整体稳定。多晶硅方面，价格小幅反弹拉升行业开工率，对工业硅需求小增。有机硅方面，淡季内单体厂订单不佳，利润持续压缩，周内27万吨单体产能停车，对工业硅需求趋弱。铝合金方面，厂商订单无好转，开工率变化不大，周内以消化前期库存为主。 ★风险提示 大运会电力保供强度超预期。 1、工业硅周度展望 短期内，盘面或继续震荡偏弱运行。分牌号看，云南地区421#现货依然偏紧，现货价格维持在盘面升水1000元/吨左右；通氧553#价格受大厂报价影响较重，近期大厂新疆产能陆续复产且需求无明显好转，库存压力仍然不小，因此预计其报价难有较大上调。期货方面，前期四川降水预期转好、多晶硅价格反弹消息已在盘面中得以充分反应，下周临近交割月，因此接下来市场关注点或在仓单方面。据了解，当前交割库货物较为充足且仓单生成速度有所加快，此外据悉新疆大厂周内成功注册仓单，因此8月份仓单数量或达10000张上下，盘面价格承压。但近期多头情绪或有反复，导致盘面呈现偏弱震荡局面，因此可关注逢高沽空的机会，但需注意寻求较好的安全边际。 8月初至枯水期来临之前，西南复产、需求低迷、库存高位压力下，价格存在下行压力。供给方面，云南复产带来产量增加，疆内大厂部分停产产能或将恢复生产，同时需求疲弱延续背景下库存去化程度有限。需求方面，预计或有小幅提升，但难以对冲供给增量；多晶硅新增产能或将陆续投产，但三季度实际放量有限，且多晶硅价格继续下跌恐将导致部分小厂停产；有机硅近期开工位于高位，但实际下游需求较弱，工业硅价格企稳但单体价格持续下跌，未来不排除单体厂开工率下滑的可能性；铝合金方面，汽车产销或有小幅向好，但大背景下程度或较为有限。因此预计丰水期内国内工业硅过剩压力仍存。仓单方面，预计8月份仓单量较为充足且多头接货意愿有限，叠加9-10月份丰水期内行业开工率整体维稳，因此9-10月份仓单量或维持高位。中期可关注逢高沽空SI2309或SI2310的机会。 2、热点资讯整理 国家统计局：上半年太阳能发电装机4.71亿千瓦 7月20日，国家统计局发布数据显示，我国可再生能源发电总装机突破13亿千瓦，其中上半年太阳能发电装机4.71亿千瓦，全国光伏发电量2663亿千瓦时。可再生能源作为我国发电新增装机主体地位进一步夯实，保障能源供应和推动清洁低碳转型的地位作用越来越突出。（来源：国家统计局） 江苏上半年光伏电池产量增长44.5% 7月21日，江苏省统计局发布上半年江苏经济运行情况。根据地区生产总值统一核算结果，上半年江苏省实现生产总值60465.3亿元，同比增长6.6%。上半年，江苏省规上工业中新能源汽车整车制造、光伏设备及元器件、锂离子电池制造增加值分别同比增长86.5%、36.9%、28.8%，新能源汽车、充电桩、光伏电池、汽车用锂离子动力电池产量分别增长72.2%、1.4倍、44.5%、18.6%。（来源：国家统计局） 国家第二批大型风电光伏基地“上海庙二期”工程获得核准 由内蒙古电力集团承建的国家第二批大型风电光伏基地“上海庙二期”400万千瓦新能源项目配套汇集工程获得核准批复。项目位于鄂尔多斯市鄂托克前旗上海庙镇，拟新建500千伏汇集站2座，500千伏送出线路3回共17千米，220千伏汇集线路8回共87 千米，总投资8.03亿元。该项目是落实国家“提高存量跨省区输电通道可再生能源输送比例”和”推进电力源网荷储一体化和多能互补发展”政策的重要工程。建成后，将极大地提升自治区外送新能源比重。同时，每年可向山东省送电超过500亿千瓦时，约为山东省全年用电量的1/10，每年减少燃煤消耗2520万吨。（来源：今日蒙电） 工业硅用硅煤价格小幅探涨 近期煤炭大环境政策利好支撑较多，叠加夏季高温用煤旺季，煤炭价格趋势向好，侧面带动工业硅原料硅煤价格小幅探涨，山西地区近期煤矿事故多发，政府矿山管控加强，硅煤原料价格上浮，周内山西地区硅煤均价上浮150元/吨，目前出厂价格在1200-1400元/吨。陕西地区硅煤均价也有小幅上升40元/吨，但受制于当地洗煤厂众多，竞价激烈，价格难有大幅走高。（来源：SMM） 硅料价格现企稳迹象，产业链利润将向下游转移 多位分析人士均表示，目前硅料价格已处于底部，接近企业成本线，预计未来硅料价格将出现分化，N型硅料有望呈现较好的价格走势、P型硅料价格则保持弱势运行。展望下半年，随着原料价格下跌，光伏行业市场或进一步扩大，原料环节的超额利润将向下游传递。（来源：证券日报） 6月金属硅出口量环比缩减 海关 数据显示 ，2023年6月中 国金属硅 出口量为4.8万吨 ，环比减 少2%同比 减少18%。2023年1-6月金属硅累计出口量28.8万吨，同比减少18%。5月份共出口48个国家和地区，出口排名前十的国家出口量在4.1万吨，合计出口量在85%。前五大出口目的依次是阿联酋、日本、韩国、印度、马来西亚，合计出口占比在64%。金属硅海外出口订单如4402#、3303#等受行情等因素影响出现延迟交付的情况，国内贸易市场价格内卷严重，海外出口价格竞争同样激烈，出口贸易商报价难。（来源：中国海关） 光伏龙头企业豪掷180亿投资光伏新能源全产业链项目 7月17日，阿特斯与呼和浩特市人民政府签订合作协议书，就公司投资建设光伏新能源全产业链项目达成合作意向。项目总体规划分为三期，其中，一期为年产30GW单晶拉棒项目、80GW坩埚项目、10GW单晶切片项目、10GW太阳能电池项目、5GW光伏组件项目、5GW相关配套产品项目；二期为年产25GW单晶拉棒项目、5GW单晶切片项目、5GW太阳能电池片项目、5GW光伏组件项目、5GW相关配套产品项目；三期为年产25GW单晶拉棒项目、5GW单晶切片项目、5GW太阳能电池片项目、12万吨工业硅项目、10万吨多晶硅项目。项目一期总投资约180亿元，固定资产投资约130亿元。（来源：北极星太阳能光伏网） TCL中环上半年净利预增53.57%-60.42% 14日晚间，TCL中环发布业绩预告，预计上半年净利润44.8亿元-46.8亿元，同比增加53.57%-60.42%。今年一季度，TCL中环归母净利润为22.53亿元。按此计算，第二季度TCL中环归母净利润为22.27亿元至24.27亿元。对于业绩变动原因，TCL中环在公告中表示：2023年上半年，光伏行业产业链价格快速下行，对经营成果产生压力；产 业链竞争博弈剧烈，对市场环境及经营带来诸多不确定性。公司始终坚持技术创新和工业4.0制造方式转型，持续提升柔性制造能力，深化产品技术和成本优势，增强内生竞争力，实现穿越周期。（来源：OFWEEK太阳能光伏网） 赣能股份拟增资全资孙公司并投资建设光伏发电项目 赣能股份公布，公司全资子公司江西赣能智慧能源有限公司于2022年11月成立全资子公司上高赣能新能源有限公司，注册资本为300万元，积极开展江西省宜春市上高县新能源发电项目储备、筛选及论证工作。经2023年7月19日公司2023年第三次临时董事会审议，同意上高赣能新能源投资建设上高县芦洲乡赣能50MW渔光互补光伏发电项目和上高县翰堂镇赣能60MW农(渔)光互补光伏发电项目，项目合计总投资约4.26亿元，并按照资本金占总投资30%投入比例需求，同意对上高赣能新能源增加注册资本至1.28亿元。（来源：格隆汇） 3、国内产业链数据一览3.1、工业硅现货价格 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.2、工业硅现货供给 3.2.1、生产端 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.2.2、成本端 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、工业硅现货需求 3.3.1、总消费 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3.2、有机硅 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 3.3.3、多晶硅产业链 （1）多晶硅 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 （2）多晶硅下游 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：iFind，东证衍生品研究院 3.3.4、铝合金 资料来源：iFind，东证衍生品研究院 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 资料来源：iFind，东证衍生品研究院 4、风险提示 大运会电力保供强度超预期。 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货