工业硅、多晶硅周报：基本面变化不大，节前价格震荡

1工业硅供给情况分析2有机硅产业链需求变化3多晶硅产业链需求变化4铝合金及出口需求变化5期现市场总结及观点建议 目录 CONTENTS 供给情况分析 第一部分 1.1工业硅期货价格走势 n本周工业硅主力合约SI2511价格较前一周上涨6.4%，收盘于9305元/吨。本周工业硅价格震荡上行，周五下午市场消息驱动盘面大幅上涨，现货价格较前一周变化不大。 1.2多晶硅期货价格走势 n本周多晶硅主力合约PS2511价格较前一周下跌1.7%，收盘于52700元/吨。本周多晶硅期货价格较前一周有所下跌，现货价格上调，期现走势劈叉。 1.3华东工业硅现货价格与基差 1.4新疆工业硅现货价格与基差 1.4工业硅生产成本及电价 1.5工业硅成本要素分析 1.6工业硅成本要素分析 1.7工业硅生产利润与周度产量 n本周工业硅企业生产利润有所增加，周度产量增加减少769吨，开炉数量与上周相比增加3台。西北产区开炉数量逐渐增加，后续仍有增炉预期；西南产区开工稳定，总量短期变动有限。 1.8工业硅开工率与月度产量 1.9工业硅库存 多晶硅产业链需求变化 第二部分 2.1多晶硅价格及基差 2.2多晶硅下游各环节价格走势 2.3多晶硅生产利润与周度产量 n本周多晶硅企业生产利润增加，多晶硅周度产量环比上周增加100吨。9月多晶硅总体产量较8月缓增，新疆、青海地区9月复产产线持续放量；宁夏地区一新投基地在9月份有少量产出；云南地区产能9月产出将维持较高水平；青海9月新增一家企业检修，产量明显减少；内蒙古地区某基地产量有所下降。根据各硅料企业9月份的排产计划，预计本月国内多晶硅产量在13万吨以上。 2.4多晶硅月度开工率及产量变化 2.5多晶硅企业检修情况 2.6硅片生产利润与产量 n本周硅片生产利润环比持平，周度产量环比增加165MW。本周硅片行业整体开工率与上周相比变化不大。下游电池片因海外需求良好，进而带动硅片需求，本月多家硅片企业排产计划上调。目前专业化拉晶企业开工主要集中在4-7成，一体化企业开工率主要集中在4.5-7成。目前国内整体硅片行业开工率在55%左右。 2.7硅片企业月度开工率及产量 2.8电池片生产利润与产量 n本周电池片生产利润、周度产量环比持平。电池片市场仍有需求支撑，且成本支撑作用下价格暂无跌价风险，当前价格n下企业暂无减产打算，多维持开工。183N海外市场需求旺盛，国内企业多无库存，供应略显紧俏；210R电池片因终端需求低迷影响，延续供应过剩格局。 2.9电池片企业月度开工率及产量 2.10多晶硅库存 n本周多晶硅库存持续小幅上行态势，因下游拉晶厂硅料库存充足，现阶段采购节奏放缓，市场成交偏谨慎，硅料成交量整体有限，观望情绪浓厚。叠加当前多晶硅供给端持续增加，市场处于累库阶段。多晶硅期货库存环比前一周增加0.024万吨，期现总库存为26.578万吨。 2.11硅片、电池片库存 n硅片方面，当前库存出现小幅累库，但仍处于合理区间。183N硅片因下游需求强劲而供应偏紧，210N硅片受国内需求拉动，维持平稳出货，而210RN硅片由于供应相对充裕，出现一定程度的库存积累，目前硅片整体库存210RN占比较大。电池片方面，当前除210R外均有一定需求支撑，电池厂持续出货，专业化电池厂库存量出现下滑，库存型号主要以210R为主。综合来看，183N与210N因不同原因需求侧存在支撑，210R则延续供应过剩局面。 有机硅产业链需求变化 第三部分 3.1有机硅价格走势 n本周有机硅市场呈现小幅上涨态势，当前DMC主流报价区间在10800-11500元/吨，受预售订单的有力支撑，厂家稳价挺价意愿较为强烈，多数厂家的预售订单排期已延伸至月底；与此同时，原料端工业硅价格持续上行，在成本压力逐步传导的推动下，共同带动有机硅市场行情上行。不过，当前市场新单成交跟进相对清淡，下游企业普遍持看空情绪，这也使得有机硅市场后续继续上行面临较大阻力。 3.2有机硅生产利润及周度产量 n本周有机硅生产亏损幅度略有缩小，周度产量较前一周减少300吨。我国有机硅行业共有16家单体生产企业，本周开工率在73.47%，浙江、山东、河北装置维持降负生产。 3.3有机硅装置动态 3.4有机硅月度产量变化 3.5有机硅工厂库存 3.6有机硅终端需求-房地产 铝合金及出口需求变化 第四部分 4.1铝合金价格及产量 铝合金价格略有下行，铝合金厂对工业硅维持按需采购模式，需求变化不大。 4.2出口 2025年7月份工业硅出口量为7.4万吨，环比6月增加0.5683万吨；2024年同期出口量为5.41万吨，同比增加了36.75%。7月份工业硅价格处在极低状态，出口性价比体现，8、9月份价格反弹之后出口需求可能有所下降。 期现市场总结及观点建议 工业硅期现市场总结及观点建议 多晶硅市场总结及观点建议 重要免责声明 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格:证监许可【2012】116号 分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn