工业硅、多晶硅周报：基本面变化不大 价格持续震荡

1工业硅供给情况分析 2多晶硅产业链需求变化 目录 有机硅产业链需求变化3 CONTENTS 4铝合金及出口需求变化 期现市场总结及观点建议 供给情况分析 第一部分 1.1工业硅期货价格走势 n本周工业硅主力合约SI2511价格较前一周下跌0.85%，收盘于8745元/吨。前半周工业硅价格走势偏弱，后半周受能耗限制等消息流传影响，价格逐步反弹，总体呈震荡走势。 1.2多晶硅期货价格走势 n本周多晶硅主力合约PS2511价格较前一周下跌5.51%，收盘于53610元/吨。本周多晶硅期货价格较前一周有所下跌，现货价格略有调降，仓单再度累积。 1.3华东工业硅现货价格与基差 1.4新疆工业硅现货价格与基差 1.4工业硅生产成本及电价 1.5工业硅成本要素分析 1.6工业硅成本要素分析 1.7工业硅生产利润与周度产量 n本周工业硅企业生产利润有所增加，周度产量增加2560吨，开炉数量与上周相比增加8台。本周西北地区继续增加开炉，西南地区产量变化不大。 1.8工业硅开工率与月度产量 1.9工业硅库存 多晶硅产业链需求变化 第二部分 2.1多晶硅价格及基差 2.2多晶硅下游各环节价格走势 2.3多晶硅生产利润与周度产量 n本周多晶硅企业生产利润下降，多晶硅周度产量环比上周减少190吨。新疆、青海地区9月复产产线持续放量，宁夏地区一新投基地9月份有少量产出；云南地区产能维持满产状态；青海9月新增一家企业检修，产量明显减少，内蒙古地区头部企业产能利用率下降。根据各硅料企业9月份的排产计划，预计9月国内多晶硅产量将在13万吨以上。 2.4多晶硅月度开工率及产量变化 2.5多晶硅企业检修情况 2.6硅片生产利润与产量 n本周硅片生产利润环比前一周增加2000元/MW，周度产量环比增加259MW。本周硅片行业整体开工率与上周相比变化不大，个别一体化企业开工率上调。目前专业化拉晶企业开工主要集中在4-7成，一体化企业开工主要集中在4.5-7成。目前国内整体硅片行业开工率在55%附近。 2.7硅片企业月度开工率及产量 2.8电池片生产利润与产量 n本周电池片生产利润环比增加5000元/MW，周度产量环比增加90MW。183N与210N需求仍有支撑，当前电池片价格未有下滑倾向，企业开工仍以持稳为主，暂无减产意向。 2.9电池片企业月度开工率及产量 2.10多晶硅库存 n本周多晶硅整体库存小幅累积，下游拉晶企业因自身硅料库存充足，对高价硅料的采购需求显得较为谨慎，与硅料厂商之间的价格博弈持续，整体成交量较少。多晶硅期货库存环比前一周增加0.285万吨，期现总库存为25.766万吨。 2.11硅片、电池片库存 n硅片方面，本周硅片企业去库幅度较大，库存处于相对健康区间。强劲的需求有效消化了前期积累的库存，下游也存在担忧上游原料价格继续上涨，电池片企业主动备货。电池片方面，当前除210R外均有一定需求支撑，电池厂持续出货，专业化电池厂库存量出现下滑，库存型号主要以210R为主。综合来看，183N与210N因不同原因需求侧存在支撑，210R则延续供应过剩局面。 有机硅产业链需求变化 第三部分 3.1有机硅价格走势 n本周国内有机硅市场呈现稳中小涨的趋势，DMC报价维持在10700-11500元/吨，实际成交探涨至10700-11000元/吨。当前有机硅单体期预售订单储备充足，短期内库存消化压力相对可控，受此支撑，市场出现试探性上涨。不过，受整体宏观经济环境偏弱的影响，下游企业对高价货源的接受程度普遍较低，市场成交有限，大幅上涨动力不足。 3.2有机硅生产利润及周度产量 n本周有机硅生产亏损幅度略有扩大，周度产量较前一周增加300吨。我国有机硅行业共有16家单体生产企业，本周开工率在73.92%，浙江、山东、河北装置维持降负生产。 3.3有机硅装置动态 3.4有机硅月度产量变化 3.5有机硅工厂库存 3.6有机硅终端需求-房地产 铝合金及出口需求变化 第四部分 4.1铝合金价格及产量 n铝合金价格略有上行，铝合金厂对工业硅维持按需采购模式，需求变化不大。 4.2出口 2025年7月份工业硅出口量为7.4万吨，环比6月增加0.5683万吨；2024年同期出口量为5.41万吨，同比增加了36.75%。7月份工业硅价格处在极低状态，出口性价比体现，8、9月份价格反弹之后出口需求可能有所下降。 期现市场总结及观点建议 第五部分 工业硅期现市场总结及观点建议 多晶硅市场总结及观点建议 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格:证监许可【2012】116号 分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn