宏观政策氛围较暖，铁矿震荡偏强

制作日期：2023年7月20日 宏 观政 策氛 围较 暖，铁 矿震 荡偏 强 期 货 方 面 ： 铁 矿 石 主 力I2309合 约 高 开 后 震 荡 偏 强 运 行 ， 最 终 收 盘 于849.5元/吨 ，+14.5元/吨 ， 涨 跌 幅+1.74%。 成 交 量59.55万 手 ， 持 仓78.7万 ，+23168手 。持 仓 方 面 ，今 日 铁 矿 石2309合 约 前 二 十 名 多 头 持仓 为453881手 ，+11660手 ， 前 二 十 名 空 头 持 仓 为433421，+9921手 ，多 增 空 增 。 产 业 方 面 ：外 矿 方 面 ，截 止7月17日 ，全 球 铁 矿 石 发 运 总 量2821万 吨 ，环 比+18.2万 吨 。其 中 澳 洲 发 往 中 国 的 量1539.4万 吨，环 比 增 加135.2万 吨 。巴 西 发 运 量712.7万 吨 ，环 比 增 加15.4万 吨 。中 国45港 到 港 总量2472.5万 吨 ， 环 比 增 加63.3万 吨 ， 目 前 到 港 处 于 中 高 水 平 。 截 至7月13日 ， 国 内126家 铁 精 粉 产 量42.8万 吨 ， 环 比+1.38万 吨 ， 产 量 延续 回 升 ，目 前 尚 处 于 季 节 性 回 升 阶 段 ，预 计 后 续 产 量 仍 有 回 升 空 间 。需求 端 ， 根 据 钢 联 数 据 ， 截 至7月20日 ， 五 大 钢 材 产 量 小 幅 回 升 ， 日 均铁 水 产 量 高 位 运 行 ， 铁 矿 石 刚 需 韧 性较 好 。 基 本 面 上 ，外 矿 发 运 在 澳 巴 冲 量 结 束 后 大 幅 回 落 ，符 合 季 节 性 特 征 ，不能 改 变 供 应 趋 于 宽 松 的 趋 势 。日 均 铁 水 高 位 运 行 ；焦 炭 三 轮 提涨 、成 材需 求 疲 弱 的 状 况 下 ，高 炉 利 润 有 收 缩 预 期 ，后 续 夏 季 常 规 检 修 也 会 逐 渐增 多 ，但 我 们 认 为 政 策 限 产 尚 未 实 际 落 地 前 ，钢 厂 仍 保 持 一 定 的 生 产 韧性 ， 铁 水 下 滑 斜 率 较 缓 ， 短 期 铁 矿 石 需 求 仍 有 较 好 支 撑 。 近 期 宏 观 政 策 面 氛 围 较 好 ，加 之 双 焦 安 检 ，成 本 支 撑 强 化 ，今 日 黑 色 系整 体 偏 强 运 行 ，原 料 端 整 体 强 于 成 材 端 ，铁 矿 石09合 约 再 刷 阶 段 新 高 。短 期 看 ，铁 矿 石 是 近 强 远 弱 的 格 局 ，近 端 铁 水 难 以 快 速 下 跌 ，钢 厂 进 口矿 库 存 低 位 ， 成 材 矛 盾 仍 在 积 累 ， 负 反 馈 风 险 暂 时 不 大 ， 且09合 约 基差 率 中 性 偏 高 ，现 货 价 格 相 对 坚 挺 ，期 货 难 有 大 幅 下 跌 空 间 ；宏 观 层 面 ，弱 现 实 改 善 有 限，房 地 产 各 项 数 据 表 现 仍 偏 弱 ，仍 需 政 策 调 控 ，月 底 重要 会 议 前 政 策 预 期 尚 存 ，但 同 时 地 产 行 业“房 住 不 炒”稳 健 发 展 的 总 体基 调 不 变 ，政 策 预 期 存 在 兑 现 不 及 预 期 的 风 险 。短 期 建 议 震 荡 思 路 对 待 ，铁 矿 石 价 格高 位 较 为 敏 感 ，再 行 至 高 位 ，警 惕 政 策 风 险 ，近 期 市 场 情 绪转 换 较 快 ，多 空 切 换 频 繁 ，单 边 观 望 为 宜 。中 长 期 铁 矿 石 供 需 格 局 趋 于宽 松 ， 仍 偏 空 。 关 注 政 策 动 向 和 成 材 去 库 状 态 。 冠 通 期 货研 究 咨 询 部王 静 执 业资 格 证 书编 号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。