市场氛围转暖，氧化铝震荡偏强

核心观点及策略

• 市场氛围转暖，氧化铝震荡偏强。
• 上周氧化铝产能变化频繁，西南地区检修结束但广西、贵州及北方部分企业仍处检修，供应稍有收紧。
• 消费端需求持稳，采购节奏按长单执行，交易所仓单库存减少6604吨至10.8吨，厂库13500吨。
• 短期内市场需求变化有限，后期供给面存在增量预期，但当前部分企业生产受矿石供应及设备检修限制，供方降价意愿低。
• 期现套利机会出现，现货交仓积极性可能被催化，造成现货紧缺，盘面B结构有望继续走阔。
• 单边走势偏强，但弱预期限制高度，走势看好上有压力的震荡偏强。
• 预计本周氧化铝主力运行区间3750-40300元/吨。
• 策略建议：单边观望，跨期正套。
• 风险因素：美联储政策转向，国产矿大面积复产。

交易数据

• 氧化铝期货上周涨4.99%，收3978元/吨。
• 现货市场全国加权平均周五报3914元/吨，涨3元/吨。

行情评述

• 铝土矿：国产矿石供应严峻，多数地区复采进展有限，部分地区受降雨影响，供应紧张未缓解；进口矿依赖提高，几内亚雨季发运受影响，进口矿价略有上调。
• 供应端：西南地区某企业检修结束，广西、贵州及北方部分企业仍处检修，氧化铝开工率84.48%。
• 消费端：电解铝行业增减产情况无变化，开工率90.91%。
• 库存：上周五交易所仓单库存减少6604吨至10.8吨，厂库13500吨。

行情展望

• 短期内市场需求变化有限，后期供给面存在增量预期，但当前部分企业生产受限制，供方降价意愿低。
• 期现套利机会出现，现货交仓积极性可能被催化，造成现货紧缺，盘面B结构有望继续走阔。
• 单边走势偏强，但弱预期限制高度，走势看好上有压力的震荡偏强。

行业要闻

1. 山西省规定大中型矿山深部或上部勘查无需新立登记，煤炭采矿权人可勘查煤下铝并直接出让采矿权，永泰能源集团旗下8座矿井预估铝土矿可采出量约6,958万吨。
2. 河南平顶山某矿业公司因持续降雨，月产量从12-15万吨下滑至6-8万吨。
3. 印尼MIND ID宣布PT BAI运营的Mempawah冶金级氧化铝精炼厂计划2024年9月试运行，2025年2月全面投产，年产能100万吨。

相关图表

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