7月报告存疑豆粕持续震荡

投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 主要观点 CONTENT本周预计豆粕盘面继续震荡。 豆粕周报 核心逻辑 2023年07月16日 1、USDA7月报告利空，但七月报告一般变动不大，还是需要关注8月供需报告，可能还有很大调整空间。 中财期货农产品组 2、美豆产区干旱已有明显改善，一般来看，厄尔尼诺会给美国带来充分的雨水，有利于大豆丰产。 王庆文（F0284612,Z0010549） 3、国内需求偏弱，--------------------饲料需求低迷。 wqw@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 操作建议 暂时观望 yxc@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 重点关注 1、美国天气 一、策略推荐 策略建议暂时观望。 二、每周要闻 1、从7月14日更新的天气图来看：7月15日美国大豆、玉米三大主产区中，明尼苏达州有小雨，爱荷华州有小雨到中雨，伊利诺伊州有中雨到大雨；其他主产区中，印第安纳州部分地区、堪萨斯州和密苏里州有中雨。棉花主产区中，得克萨斯州北部有中雨，其他地方几乎无降雨预期。 2、据巴西国家地理与统计局（IBGE）周四公布的调查数据显示，预计该国今年大豆、玉米、小麦产量料创纪录高位。调查显示，该国今年大豆产量料为1.484亿吨，较2022年增长24.1%。玉米产量料为1.245亿吨，同比增长13.0%。其中第一季玉米产量预计将达2810万吨，同比增长10.6%，第二季玉米产量预计为9630万吨，同比增长13.7%。预计该国今年小麦产量为1060万吨，同比增长5.8%。 三、行情回顾 截至上周，豆粕主力合约期价收至4023元/吨，周涨幅为56元/吨，现货全国均价为4327元/吨，周涨幅为80元/吨。豆粕现货全国均价与主力合约收盘价的基差为304元/吨，周涨幅为24元/吨。 资料来源：Wind，中财期货 资料来源：Wind，中财期货 四、基本面分析 4.1供给端 4.1.1进口情况 从全球看，USDA七月供需数据显示，美豆2022/23年度旧作平衡表对进口和出口数据作出微调，导致结转库存由2.3亿蒲上调至2.55亿蒲。2023/24年度新作平衡表中，单产未作调整，仍为52.0蒲/英亩，市场预计大豆单产或下调到51.4蒲/英亩。由于播种面积预估下调，大豆产量预估调低到43.0亿蒲，低于上月预测的45.1亿蒲。压榨小调至23亿蒲，出口下调至18.5亿蒲，结转库存为3亿蒲，超出市场预期。南美方面，巴西和阿根廷的新旧作产量均未作调整，新作结转库存均略有下降。中国的进口量减少了100万吨，降至9,900万吨。 最新的6月美国农业部种植意向公布，美豆种植面积预计为8350万英亩，此前预期为8700-8850万英亩。跟3月报告相比，6月底USDA下调美豆播种面积401万英亩，上调玉米播 种面积210万英亩至9400万英亩。玉米+大豆的总播种面积较3月减少1.1%，191万英亩，同比2022年增长了+0.89%。因玉米的种植收益好于大豆，玉米的种植对大豆种植发生了挤兑。 从国内看，截至上周五，进口大豆到港量3383737吨，周涨幅为0吨，进口豆粕到港量598吨，周涨幅为598吨。大豆供应充足，基差预计逐步减弱。 资料来源：Wind，中财期货 4.1.2压榨利润 从压榨利润来看，截至上周五，美湾大豆（天津港）压榨利润为163元/吨，周涨幅为125元/吨，美湾大豆（张家港）压榨利润为54元/吨，周涨幅为105元/吨，巴西大豆（天津港）压榨利润为213元/吨，周涨幅为-149元/吨，巴西大豆（张家港）压榨利润为125元/吨，周涨幅为-149元/吨，阿根廷大豆（天津港）压榨利润为147元/吨，周涨幅为21元/吨，阿根廷大豆（张家港）压榨利润为58元/吨，周涨幅为21元/吨。进口大豆压榨量为867万吨，开机率为54%。 资料来源：Wind，中财期货 资料来源：Wind，中财期货 4.2库存端 从国内库存来看，截至上周五，进口大豆港口库存为6986440吨，周涨幅为79900吨，全国豆粕总库存为49.00万吨，周涨幅为-20.50万吨。 资料来源：Wind，邦成粮油，中财期货 4.3需求端 从豆粕的下游消费方面来看，截至上周五，生猪饲料价格为3.48元/公斤，周涨幅为0.06元/公斤，蛋鸡饲料价格为3.29元/公斤，周涨幅为0.02元/公斤。自繁自养生猪养殖利润为0.00元/头，周涨幅为337.94元/头，外购仔猪生猪养殖利润为-434.56元/头，周涨幅为-26.67元/头，毛鸡养殖利润为-0.88元/羽，周涨幅为0.20元/羽，蛋鸡养殖利润为0.06元/只，周涨幅为0.13元/只。 资料来源：Wind，中财期货 资料来源：Wind，中财期货 五、总结 本周预计豆粕盘面偏震荡运行，策略建议暂时观望。重点关注：美国天气。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：4008880958网站：http://www.zcqh.com 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 济南营业部 济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196220 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704电话：025-58802700 无锡营业部 江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808电话：0510-81665977 中原分公司郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室电话：0371-55981205 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼1001电话：0633-2297817 上海陆家嘴环路营业部上海市浦东新区陆家嘴环路958号2301室电话：021-38600929 太原营业部 山西省太原市长治路306号火炬创业大厦B座8005室电话：0351-7091380 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋电话：021-61701609 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦5楼电话：0731-85559932 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼华宝大厦1119室电话：010-63942832 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 深圳营业部 合肥营业部 广东省深圳市福田区中深花园大厦A座1209电话：0755-82881599 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306室电话：0551-62651811 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角电话：022-58228155 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804电话：0315-2222072 重庆营业部重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元电话：023-62753894 郑州市金水区未来路69号未来公寓816室、716室、707室电话：0371-65613146 沈阳营业部 赤峰营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座20层05单元电话：024-31872006 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010室电话：0476-5951139 武汉营业部 南通营业部 湖北武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85661611 江苏南通市崇山区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-85666899 西安营业部 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48号申龙商务广场东座602电话：0519-86805789 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦3楼304室电话：029-87938496 厦门营业部 杭州营业部 福建省厦门市湖里区象屿路97号厦门国际航运中心D栋10层015单元电话：0592-5637891 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼206,208室电话：0571-56080560 特别声明： 敬请参阅最后一页之特别声明8本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。