信用业务周报：美元指数走弱

信用业务周报 证券研究报告 美元指数走弱 2023年7月17日 中泰证券研究所 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003联系人：蔡星荷 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 【市场回顾】美元指数走弱 上周上证指数震荡上行，创业板指和上证50涨幅居前，周度涨跌幅分别为2.53%和2.35%；科创50和中证1000表现较弱，周度涨跌幅分别为-0.03%和0.35%。30个申万一级行业中22个行业上涨，涨幅靠前的行业为电子、食品饮料和基础化工，分别上涨3.4%、3%和2.9%，跌幅较大的行业为房地产 、煤炭和轻工制造，分别下跌1.7%、1.4%和1%。 国内宏观方面，1）6月CPI同比0.0%，前值0.2%；PPI同比-5.4%，前值-4.6%，国内物价延续走弱。2）6月新增人民币贷款3.05万亿，去年同期为2.81万亿；新增社融4.22万亿，去年同期5.19万亿；M2同比增速11.3%，前值11.6%。结构上看，居民短期贷款规模延续多增，企业中长期贷款连续同比多增，M2增速虽有下降，但主因在于高基数。3）按美元计，6月出口同比-12.4%，前值-7.5%；进口同比-6.8%，前值-4.5%。6月出口数据再度超预期回落，除了高基数的影响外，也映射了海外经济走弱的现实。 海外宏观方面，美国6月CPI同比3.0%，前值4.0%；环比0.3%，前值0.3%；核心CPI同比4.8%，前值5.3%；环比0.3%，前值0.4%。美国通胀数据普遍回落，一定程度上缓解了市场对美国加息节奏的担忧。 总结来看，上周6月美国通胀超预期下行，美联储数十年来最激进的加息周期或即将划上句点，美元指数走弱带动人民币汇率企稳回升，人民币阶段性弱势或接近尾声。 2风险提示：宏观经济变化超预期，外部经济环境变化,国际局势 【主要指数表现】创业板显著占优，电信服务板块领涨 周涨跌幅（%） 前1周涨跌幅（%） 前2周涨跌幅 （%） 6月涨跌幅（%） 5月涨跌幅（%） 4月涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 创业板50 3.01 -2.02 0.05 1.20 -5.83 -4.27 -8.49 创业板指 2.53 -2.07 0.14 0.98 -5.65 -3.12 -5.23 上证50 2.35 -0.10 -1.07 -0.05 -6.89 0.59 -3.31 中证100 2.23 -0.75 -0.57 1.96 -6.92 -0.80 0.19 沪深300 1.92 -0.44 -0.56 1.16 -5.72 -0.54 0.71 风格指数 深证成指 万得全A 1.76 -1.25 -0.29 2.16 -4.80 -3.31 0.58 1.40 -0.49 0.36 1.58 -3.31 -1.44 3.98 上证综指 1.29 -0.17 0.13 -0.08 -3.57 1.54 4.81 中小综指 1.19 -1.00 0.44 3.06 -3.36 -3.84 2.43 中证500 1.16 -0.62 0.13 -0.81 -3.10 -1.55 2.83 中证1000 0.35 -1.22 0.82 0.62 -2.40 -2.22 4.18 科创50 -0.03 -1.32 -1.48 -4.63 -3.12 0.59 3.30 电信服务指数 4.37 -0.29 -0.43 -2.46 -7.13 4.18 32.15 日常消费指数 2.46 -0.03 -1.38 2.26 -7.93 -5.43 -5.69 金融指数 2.25 0.43 -0.18 -0.62 -3.25 5.17 4.19 材料指数 2.02 0.09 2.41 2.23 -5.97 -4.55 -3.18 能源指数 1.97 3.21 3.21 3.53 -7.95 5.12 13.32 大类行业 信息技术指数 1.62 -2.04 -2.14 1.82 0.10 -3.99 18.67 可选消费指数 0.77 0.74 0.22 6.00 -4.90 -1.82 5.36 工业指数 0.73 -0.72 2.15 3.23 -2.57 -0.57 4.33 医疗保健指数 0.65 -1.63 1.23 -4.10 -2.77 0.11 -5.62 公用事业指数 -0.09 0.66 2.19 -1.81 4.56 2.81 7.89 房地产指数 -1.67 0.21 0.57 0.59 -6.83 -2.42 -15.74 数据来源：Wind，中泰证券研究所 数据来源：Wind，中泰证券研究所 上周万得全A日均成交额8498亿元（前值8950亿元），交易小幅缩量，整体交易热度下降，处于三年历史分位数28.1%水平。 数据来源：Wind，中泰证券研究所 从成交额占比周度变化来看，上周申万一级行业中周度成交额占比提升明显的前三位板块分别是电力设备、电子、公用事业，后三位分别是机械设备、医药生物、国防军工。 数据来源：Wind，中泰证券研究所 上周申万二级细分板块成交额占比提升显著的前五位分别是电网设备、计算机设备、元件、IT服务、数字媒体；后五位分别是汽车零部件、光伏设备、电力、乘用车、白酒。 数据来源：Wind，中泰证券研究所 上周融资买入额及占全A的成交额比重(3MA)小幅下滑至 6.9%，显示市场风险偏好小幅收缩。 行业 房地产计算机传媒 轻工制造汽车 纺织服饰交通运输环保 公用事业钢铁 机械设备银行 非银金融通信 电力设备建筑装饰家用电器石油石化美容护理国防军工食品饮料电子 建筑材料有色金属医药生物基础化工煤炭 社会服务农林牧渔商贸零售 预测 EPS(2023) 0.00 0.37 0.32 0.48 0.55 0.28 0.42 0.34 0.45 0.25 0.40 1.16 0.93 0.95 1.13 0.68 1.36 0.87 0.70 0.42 2.33 0.50 0.76 0.87 0.74 0.72 1.74 0.11 0.43 0.1391 近一周变化 8.00% 2.88% 0.37% 0.36% 0.18% 0.14% 0.12% 0.09% 0.07% 0.04% 0.03% 0.00% -0.01% -0.02% -0.03% -0.03% -0.04% -0.09% -0.11% -0.14% -0.19% -0.40% -0.50% -0.66% -0.79% -0.95% -1.08% -1.48% -1.59% -4.07% 近一月变化 +1.74% 9.95% 0.53% 4.64% 7.51% 0.84% 0.00% -0.66% -0.32% -4.54% -0.47% 0.33% -0.80% -3.01% -3.45% -3.83% -0.06% 0.52% 8.47% -0.59% -0.83% -4.22% -1.34% -0.64% -4.65% -2.11% 17.61% -3.79% 4.82% 年初以来变化 + -51.51% -45.09% -47.46% -52.49% -64.49% -44.23% -48.69% -11.58% -42.23% -52.82% -4.28% -20.00% -23.29% -42.21% -31.94% -35.58% -8.80% -54.47% -44.14% -22.40% -42.18% -40.85% -32.80% -48.44% -53.24% -27.94% + -71.35% -80.17% 实际EPS （22末） -0.30 0.14 0.08 0.29 0.35 0.16 0.22 0.25 0.24 0.15 0.31 1.11 0.67 0.85 0.84 0.59 1.20 0.81 0.39 0.24 1.93 0.36 0.60 0.78 0.65 0.72 1.84 -0.19 0.16 -0.04 预测EPS(2023)相较实际EPS变化 +157.24% 317.95% 66.91% 58.47% 68.68% 91.24% 39.03% 91.85% 64.32% 26.77% 4.50% 39.49% 12.44% 34.86% 14.95% 13.47% 7.35% 80.08% 74.38% 20.44% 40.84% 26.49% 11.13% 14.75% 0.70% -5.47% +178.27% + 上周预测 EPS 0.00 0.36 0.32 0.48 0.55 0.28 0.42 0.34 0.45 0.25 0.40 1.16 0.93 0.95 1.13 0.68 1.36 0.87 0.70 0.42 2.33 0.50 0.77 0.87 0.75 0.73 1.76 0.11 0.44 0.1450 上周近半数板块盈利预期修复，盈利预期上修幅度最高的前三名分别是房地产、计算机、传媒，持续修复的板块有房地产、传媒、轻工、汽车、纺服、交运。 上周盈利预期下修较为明显的板块为商贸零售、农林牧渔、社会服务、煤炭、基础化工等。 行业大盘股估值中位数 PE估值 PE历史分位 PB估值 PB历史分位 相对估值 相对估值历史分位 相对估值历史 分位(周变化) 电力设备 24.8 17.4% 2.8 52.7% 1.3 77.7% 3.2% 有色金属 16.7 5.1% 2.0 35.7% 0.9 24.5% 2.0% 基础化工 15.5 16.3% 1.6 16.5% 0.7 5.1% 1.8% 电子 31.1 33.1% 2.9 37.0% 1.3 60.3% 1.7% 农林牧渔 19.2 12.9% 2.2 9.8% 1.0 3.9% 1.5% 银行 4.7 13.7% 0.5 8.2% 0.2 9.1% 1.2% 食品饮料 28.2 27.5% 4.1 32.2% 1.9 36.0% 1.1% 通信 30.4 36.7% 3.3 72.5% 1.5 88.3% 1.1% 家用电器 17.8 24.8% 2.4 36.4% 1.1 43.4% 0.8% 非银金融 16.6 32.8% 1.1 9.8% 0.5 7.6% 0.6% 建筑材料 24.4 81.3% 1.4 0.7% 0.6 9.7% 0.1% 钢铁 0.2 12.3% 0.7 18.1% 0.3 13.4% 0.1% 全市场 21.1 29.4% 2.2 49.3% 1.0 环保 15.1 5.5% 1.3 1.9% 0.6 0.4% -0.1% 综合 23.0 51.9% 1.4 37.6% 0.6 23.6% -0.6% 汽车 25.3 87.4% 2.1 64.6% 1.0 96.6% -0.9% 石油石化 5.1 2.4% 1.4 9.7% 0.6 9.7% -1.1% 轻工制造 19.8 28.7% 1.7 34.6% 0.8 42.5% -1.1% 社会服务 32.6 38.9% 3.2 44.1% 1.5 65.4% -1.1% 交通运输 10.6 11.3% 1.3 15.8% 0.6 6.2% -1.2% 煤炭 4.5 6.7% 1.4 55.0% 0.6 61.4% -1.4% 国防军工 46.8 31.8% 3.9 73.8% 1.8 92.0% -1.6% 房地产 6.5 12.6% 0.8 8.8% 0.3 8.0% -2.4% 计算机 38.4 45.3% 3.4 39.4% 1.5 43.5% -3.5% 传媒 19.2 29.6% 2.1 39.7% 1.0 37.9% -3.9% 美容护理 39.1 35.8% 2.7 16.3% 1.2 21.5% -4.0% 建筑装饰 13.8 55.1% 1.3 40.4% 0.6 29.9% -4.4% 公用事业 16.5 44.4% 1.7 66.6%