本周海外市场围绕周四“小非农”与周五非农就业两个数据博弈美联储货币政策。本周国内进入数据真空期，经济与政策预期变化不大。周四“小非农”就业大超市场预期，但周五非农就业增长明显放缓，不过薪资韧性仍超预期。这两个看似矛盾的数据，一方面指向短期通胀韧性，另一方面也指向就业市场长期降温趋势。市场定价7月加息预期升温，但7月之后美联储是否继续加息存疑。Fed Watch数据显示最新7月美联储暂停加息及继续加息25bp的概率分别是7%（上周13.2%）和93%（上周86.8%）。海外市场受加息预期压制走弱；欧洲、加拿大等海外其他央行加息节奏强于美国，美元指数走弱或与之相关。国内方面，本周进入宏观数据真空期，经济预期没有太大变化，政策方面也没有“强刺激”信号。本周10年期国债仅上行0.5BP，股市交易热度也几乎持平上周，板块轮动特征明显。本周国债收益率走势分化，短债利率有所下行，长债利率变化不大。10年期国债收益率上行0.5BP至2.64%， 1年期国债收益率下行4.4BP。A股小幅下跌，成长风格回调更多。上证指数收跌0.17%，传媒、计算机等板块延续下跌，跌幅在2%以上。综合金融、煤炭、汽车、交运等板块涨幅在2%以上。海外市场受加息预期压制走弱；欧洲、加拿大等海外其他央行加息节奏强于美国，美元指数走弱或与之相关。国内方面，本周进入宏观数据真空期，经济预期没有太大变化，政策方面也没有“强刺激”信号。本周10年期国债仅上行0.5BP，股市交易热度也几乎持平上周，板块轮动特征明显。本周国债收益率走势分化，短债利率有所下行，长债利率变化不大。10年期国债收益率上行0.5BP至2.64%， 1年期国债收益率下行4.4BP。A股小幅下跌，成长风格回调更多。上证指数收跌0.17%，传媒、计算机等板块延续下跌，跌幅在2%以上。综合金融、煤炭、汽车、交运等板块涨幅在2%以上。
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