农产品周度报告

行业农产品 2023 年 7 月 14 日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 目录contents 油脂……………………………………………………-03-生猪……………………………………………………-11-玉米……………………………………………………-20-豆粕……………………………………………………-32-鸡蛋……………………………………………………-39-白糖……………………………………………………-44-棉花……………………………………………………-49- 油脂 一、行情回顾与操作建议 油脂高位整理，特别是豆油和棕榈油震荡回落调整走势比较明显。棕榈油方面，MPOB 称，6 月底马来西亚棕榈油库存为 172 万吨，环比增长 1.9%，创下四个月高点，但是远低于分析师预期的 186 万吨；6 月份的毛棕榈油产量为 145 万吨，环比减少 4.6%；出口量增长 8.6%，达到 117 万吨。该份报告明显偏多。市场预计7 月底的棕榈油库存将保持不变或略有增加，棕榈油出口需求有望改善，因为棕榈油相对软油的价差拉大；中国和印度等进口国的库存下降，也有利于刺激采购需求增长。棕榈油价格预计将保持偏强趋势。豆油方面，主要来自外盘提振，美豆处于天气市，任何天气不利因素都可能引发大豆价格剧烈上涨，8 月份天气将是决定单产关键。菜油方面，随着天气愈加干燥，加拿大大草原的油菜籽作物状况正在恶化，气象预报显示 7 月份剩余时间的前景不容乐观，可能导致油菜籽单产低于正常水平，进而使得产量低于预期。国内港口菜油去库存的预估继续令资金持续做多，只是若资金撤退或有小幅回调，但空间不会太大。 油脂供应预期趋紧，未来的天气情况会显著提升市场的交易预期。操作建议单边中长期偏多，特别是菜油建议多头配置。关注品种间的套利机会，比如豆棕09 价差扩大，菜豆 09 价差扩大，做多 09 油粕比。关注棕榈油主产区产量情况和美豆天气。 二、核心要点 2.1 国内现货变动情况 截至 2023 年 7 月 14 日，华东一级豆油 8400 元/吨，周度下跌 30 元/吨，基差周度下跌 76 元/吨。华东三级菜油 9490 元/吨，周度上涨 470 元/吨，基差周度上涨 50 元/吨。华南 24 度棕榈油 7840 元/吨，周度上涨 100 元/吨，基差周度上涨 76 元/吨。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2.2 国内三大油脂库存 截止到 2023 年第 27 周末，国内三大食用油库存总量为 205.69 万吨，周度下降 1.60 万吨，环比下降 0.77%，同比增加 39.12%。其中豆油库存为 111.49 万吨，周度增加 1.80 万吨，环比增加 1.64%，同比增加 8.05%；食用棕油库存为 43.84万吨，周度增加 1.66 万吨，环比增加 3.94%，同比增加 119.31%；菜油库存为 50.36万吨，周度下降 5.06 万吨，环比下降 9.13%，同比增加 104.05%。 2.4 国内油脂油料供应情况 国内主要大豆油厂的大豆开机率较上周有所下降，整体上处于正常水平。国内油厂平均开机率为 49.49%，较上周的 53.27%开机率下降 3.77%。本周全国油厂大豆压榨总量为 185.75 万吨，较上周的 199.91 万吨下降了 14.17 万吨，其中国产大豆压榨量为 1.75 万吨，进口大豆压榨量为 184.00 万吨。 截止到本周末 7 月当月，大豆累计压榨 25.52 万吨，其中国产大豆 0.25 万吨，进口大豆 25.27 万吨；豆粕产量 20.07 万吨，豆油产量 4.78 万吨；22/23 年度(10/9月)作物 年度累 计大豆 压榨总 量为 6933.85 万吨 ，而去 年同期 累计压 榨量为6663.42 万吨。2023 年自然年度累计大豆压榨总量为 4478.99 万吨，去年同期累计压榨量为 4203.07 万吨。 截止到本周末，国内港口的进口大豆库存总量约为 702.01 万吨，上周库存为0.00 万吨，过去 5 年平均周同期库存量：564.39 万吨，这样理论上港口进口大豆库存可压榨天数为 28 天，而安全大豆压榨天数为 14 天。预计到下周末时，港口大豆理论库存为 504.00 万吨，大豆到港约 227.66 万吨。 根据海关数据显示 2023 年 5 月大豆到港 1202.00 万吨，同比增加了 24.25%，环比增加了 65.50%。截止到 2023 年 5 月，2022/2023 年度大豆累计到港量为6434.70 万吨，上一年度同期为 6059.1 万吨增加了 6.20%，2023 年大豆累计到港量为 4230.60 万吨，上一年度同期为 3804.60 万吨，增加了 11.20%。根据船期统计数据显示，6 月到港量预估在 885.80 万吨左右。7 月到港量预估在 882.20 万吨左右。 国内豆油市场样本均价为 8339.55 元/吨，较上周末的 7996.7 元/吨，上涨352.98 元，变化幅度 4.29%。本周全国豆油市场不完全统计累计成交量为 15.86万吨，日均成交为 3.17 万吨；上周豆油累计成交 6.6 万吨，日均成交 1.4 万吨，上月同期累计成交 16.2 万吨，日均成交 3.2 万吨。过去五周平均周成交量为 16.7万吨，日均成交量为 3.3 万吨。 国内主要油厂的进口油菜籽开机率较上周有所下降，整体上处于非常低水平。国内进口油菜籽加工企业周度开机率为 14.80%，较上周的 19.04%周度下降 4.24%。本周全国油厂进口油菜籽压榨总量为 6.1 万吨，较上周的 7.85 万吨下降了 1.75万吨。截止到本周末 7 月当月，进口油菜籽累计压榨量为 0.85 万吨；理论菜粕产量为 0.48 万吨，菜油产量为 0.36 万吨；22/23 年度(6/5 月)进口油菜籽压榨总量为 402.74 万吨，而去年同期累计压榨量为 213.4 万吨。2023 年自然年累计压榨总量为 318.18 万吨，去年同期累计压榨量为 69.9 万吨。 国内港口的进口油菜籽库存总量约为 37 万吨，上周库存为 43.35 万吨，过去5 年平均周同期库存量：37 万吨，这样理论上港口进口油菜籽库存可压榨天数为44 天，而油菜籽安全压榨天数为 6 天。根据海关数据显示 2023 年 5 月油菜籽到港 68.63 万吨，同比增加了 426.47%，环比增加了 13.80%。截止到 2023 年 5 月，2022/2023 年度油菜籽累计到港量为 432.58 万吨，上一年度同期为 58.41 万吨增加了 640.53%，2023 年油菜籽累计到港量为 294.93 万吨，上一年度同期为 58.41万吨，增加了 404.90%。根据船期统计数据显示，6 月到港量预估在 38.00 万吨左 右，7 月到港量预估在 38.50 万吨左右。 截止到本周末时，国内四级菜油市场样本均价为 9000.00 元/吨，较上周末的8825.00 元/吨，上涨 175.00 元，变化幅度 1.98%。本周全国四级菜油市场不完全统计累计成交量为 0.43 万吨，日均成交为 0.09 万吨；上周四级菜油累计成交 0.19万吨，日均成交 0.04 万吨，上月同期累计成交 2.50 万吨，日均成交 0.50 万吨。过去五周平均周成交量为 0.82 万吨，日均成交量为 0.16 万吨。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2.5 棕榈油动态情况 美国国家气象局气候预测中心（CPC）表示，厄尔尼诺现象将在整个秋季持续增强，并在今年冬季达到中等强度的峰值，持续到 2023/24 年度北半球冬季的几率超过 90%。今年 6 月出现了较弱的厄尔尼诺现象，导致赤道太平洋海面温度高于平均水平。 马来西亚棕榈油局（MPOB）数据显示，6 月底马来西亚棕榈油库存为 172 万 吨，环比提高 1.92%，去年同期为 164 万吨，远低于此前市场预期的 186 万吨。6月份棕榈油产量为 145 万吨，环比降低 4.60%，低于此前市场平均预期的 151 万吨。6 月份棕榈油出口量 117 万吨，环比提高 8.59%，高于此前市场预期的 109万吨。出口量意外激增，特别是对印度和中国的出口增长，可能是因为棕榈油价格相对更具竞争力。 印尼经济协调部官员表示，7 月下半月毛棕榈油参考价格定为 791.02 美元/吨，高于上半月的 747.23 美元/吨。根据最新的参考价格，对应的毛棕榈油出口关税为 33 美元/吨，出口费为 85 美元/吨，分别高于 7 月上半月的 18 美元/吨和 75 美元/吨。7 月下半月的棕榈油出口税费合计 118 美元/吨，比 7 月上半月高 26.9%。这也是印尼连续第二次调高出口税费，7 月下半月的出口税费比 6月同期高出 50 美元/吨或 73.5%。马来西亚棕榈油局（MPOB）网站周五发布的公告显示，马来西亚维持 8 月毛棕榈油出口关税税率在 8%不变，但上调参考价格。 南马来西亚棕榈油公会（SPOMMA）数据显示，2023 年 7 月 1-10 日马来西亚棕榈油产量环比增长 5.93%。其中鲜果串单产环比增长 7.30%，出油率（OER）减少 0.26%。 船运调查机构 AmSpec 和 ITS 的数据显示，7 月上半月马来西亚棕榈油出口量环比增长 16.7%到 19.3%，作为对比，7 月上旬出口增长 18.7%到 26.1%。 美国农业部(USDA)7 月 12 日消息，美国农业部周三公布的 7 月供需报告显示，2023/24 年度全球棕榈油产量预计为 7,946.4 万吨，较 6 月预估上调 20 万吨。2023/24 年度全球棕榈油期末库存预估为 1,652.8 万吨，6 月预估为 1,613.2 万吨。2023/24 年度印尼棕榈油产量预估维持在 4,700 万吨，马来西亚棕榈油产量预估维持在 1,900 万吨。 数据来源：MPOB，建信期货研究发展部 数据来源：MPOB，建信期货研究发展部 数据来源：MPOB，建信期货研究发展部 数据来源：MPOB，建信期货研究发展部 2.6 CFTC 持仓 截止到 2023 年 7 月 11 日当周，商品基金在 CBOT 大豆期货及期权上持有88,550 手净多单，比一周前减少了 2,977 手。其中多单数量为 160,023 手，比一周前减少了 1,094 手。空单 71,473 手，比一周前增加了 1,883 手；套利单 239,053手，比一周前增加了 9,499 手。 截止到 2023 年 7 月 11 日当周，商品基金在 CBOT 豆油期货及期权上持有50,350 手净多单，比一周前增加了 8,270 手。其中多单数量为 91,006 手，比一周前增加了 8,746 手。空单 40,656 手，比一周前增加了 476 手；套利单 160,672手，比一周前增加了 7,065