有色金属周报：铝：“宏观预期阶段性打满，市场再次承压”

铝：“宏观预期阶段性打满，市场再次承压” 摘要： ➢云南进入复产周期➢传统淡季，中游企业开工率下滑➢国内经济筑底复苏，工业品补库周期+政策共振➢上游利润较好➢美6月CPI数据同比继续下滑，市场博弈加息路径。 有色金属团队： 作者1：鲍峰 高级分析师从业资格证号：F3037342咨询从业资格：Z0014770 核心观点：美通胀数据的持续下滑，导致市场阶段性定价降息可能性。国内经济延续“复苏”逻辑，下半年总需求边际有增加预期。宏观面的好转，给予市场上涨动力基本面：供给：云南来水恢复，进入复产周期。需求：所处淡季，中游企业开工率维持低位，本周龙头企业开工为63.30%，环比下降0.5个百分点。库存开始累库叠加现货升贴水的持续走低，都预示着现货市场成交的低迷。下周在现货市场无法承接高价格的当下，预期铝价将出现回落。 作者2：曾真分析师从业资格证号：F03089009联系电话：0551-62839067 华安期货投研有色金属周报 投资咨询业务资格 铝：“宏观预期阶段性打满，市场再次承压” 下周影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点： 1、美国劳工部12日公布的数据显示，美国物价涨幅整体回落，6月消费者价格指数（CPI）同比涨幅降至2021年3月以来最低水平。数据显示，今年6月美国CPI同比和环比分别上涨3%和0.2%，而5月份同比和环比涨幅分别为4%和0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心CPI同比上涨4.8%，环比上涨0.2%。 有色金属团队： 2、2023年7月13日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.3万吨，较本周一库存上升2.3万吨，较上周四库存上升2.8万吨，较2022年7月历史同期库存下降14.4万吨。 作者1：鲍峰 高级分析师从业资格证号：F3037342咨询从业资格：Z0014770 3、2023年6月，全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%，环比下降0.8%；工业生产者购进价格同比下降6.5% 策略建议: 作者2：曾真分析师从业资格证号：F03089009联系电话：0551-62839067 单边：区间上边界08合约持有空单套利：无期现：无期权：无 下周关注要点： 国内基本面数据：关注下周龙头需求开工、铝锭社会库存+铝棒社会库存 华安期货投研有色金属周报 ∟.现货数据 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 数据来源：钢联、Ifind、华安期货投资咨询部 华安点评：本周各地区现货交易疲软，随着期货价格走高，现货升贴水逐步走低。 华安期货投研有色金属周报 ∟.期货数据 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 华安点评：沪铝市场的远月Back结构开始逐渐走缓，市场波动率开始逐步走低 华安期货投研有色金属周报 ∟.供需数据 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 华安点评：截止7月初，电解铝运行产能不断走高，云南地区已运行产能为389万吨，环比增加60万吨/年。 华安期货投研有色金属周报 ∟.成本价格数据 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 华安期货投研有色金属周报 ∟.利润估算数据 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 华安点评：成本端依然位于高位 华安期货投研有色金属周报 ∟.中端需求数据 华安期货投研有色金属周报 ∟.库存数据 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 华安点评：社会库存下降后开始出现拐点。 华安期货投研有色金属周报 ∟.行情数据一栏 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层