请务必阅读正文后的声明及说明 白银周报 报告要点： 本周回顾：本周沪银主连涨365元/千克，周度涨幅6.68%，上海Ag（T+D）现货白银涨334元/千克，周度涨幅6.11%；COMEX白银主连涨1.875美元/盎司，周度涨幅8.05%；伦敦现货白银涨1.859美元/盎司，周度涨幅8.05%；SLV持仓周度跌198.37吨。金银比价78.87，周度跌5.75。国内期货库存周度减少81780千克，COMEX白银库存周度增加45.37万盎司。美元指数周度收跌2.3165至99.9585。人民币周度升值0.1011/美元，欧元周度汇率升值0.0202欧元/美元，日元周度升值2.7645日元/美元，英镑周度升值0.0152英镑/美元。 展望后市：本周周三和周四分别公布美国CPI和PPI数据，数据大幅低于预期，受数据刺激，白银价格大幅上涨，主要是市场前期交易加息预期，当通胀数据回落，市场对加息预期减弱，叠加财政部官员认为美国可能陷入衰退的言论，贵金属整体上涨。后市来看，7月份加息或将是大概率事件，随着加息临近，白银上行短暂承压，但之后随着加息周期尾声临近，就业数据刺激，贵金属可能继续上行。 创元研究 创元宏观金融组 研究员：张紫卿 邮箱：zhangzq@cyqh.com.cn 投资咨询资格号：Z0018376 联系人：何燚 邮箱： hey@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03110267 通胀数据刺激，白银价格大幅上涨 2023年7月16日 请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录 目录 .............................................................. 2 一、周度回顾 ...................................................... 3 1.1主要市场数据回顾 ......................................................... 3 1.2技术形态回顾 ............................................................ 8 二、行情研判 ..................................................... 10 请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、周度回顾 1.1主要市场数据回顾 本周沪银主连涨365元/千克，周度涨幅6.68%，上海Ag（T+D）现货白银涨334元/千克，周度涨幅6.11%；COMEX白银主连涨1.875美元/盎司，周度涨幅8.05%；伦敦现货白银涨1.859美元/盎司，周度涨幅8.05%；SLV持仓周度跌198.37吨。金银比价78.87，周度跌5.75。国内期货库存周度减少81780千克，COMEX白银库存周度增加45.37万盎司。美元指数周度收跌2.3165至99.9585。人民币周度升值0.1011/美元，欧元周度汇率升值0.0202欧元/美元，日元周度升值2.7645日元/美元，英镑周度升值0.0152英镑/美元。 图1：国内白银期货价格和COMEX白银期货价格 图2：白银现货价格 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 图3：金银比价 图4：上海期货交易所白银库存（KG） 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 20.0021.0022.0023.0024.0025.0026.005,100.005,200.005,300.005,400.005,500.005,600.005,700.005,800.005,900.002023-05-182023-05-252023-06-012023-06-082023-06-152023-06-222023-06-292023-07-062023-07-13期货收盘价(活跃:成交量):白银期货收盘价(活跃):COMEX白银5,000.005,200.005,400.005,600.005,800.006,000.0021.0022.0023.0024.0025.002023-05-172023-05-242023-05-312023-06-072023-06-142023-06-212023-06-282023-07-052023-07-12伦敦现货白银:美元上海黄金交易所:收盘价:白银:Ag(T+D)0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.002015-02-092015-08-092016-02-092016-08-092017-02-092017-08-092018-02-092018-08-092019-02-092019-08-092020-02-092020-08-092021-02-092021-08-092022-02-092022-08-092023-02-09金银比价22.0022.5023.0023.5024.0024.5025.001,300,000.001,400,000.001,500,000.001,600,000.001,700,000.001,800,000.002023-05-152023-05-222023-05-292023-06-052023-06-122023-06-192023-06-262023-07-032023-07-10期货库存:白银:总计伦敦现货白银:美元 请务必阅读正文后的声明及说明 4 图5：COMEX白银期货库存（KG） 图6：SLV白银持仓（ETF） 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 图7：美元指数 图8：人民币、欧元兑美元汇率 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 图9：日元、英镑兑美元汇率 图10：白银供应 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 21.0021.5022.0022.5023.0023.5024.0024.5025.00260,000,000.00265,000,000.00270,000,000.00275,000,000.00280,000,000.002023-05-152023-05-222023-05-292023-06-052023-06-122023-06-192023-06-262023-07-032023-07-10库存:COMEX:银:合计22.0022.5023.0023.5024.0024.5025.00458,000,000.00460,000,000.00462,000,000.00464,000,000.00466,000,000.00468,000,000.00470,000,000.00472,000,000.00474,000,000.002023-05-172023-05-242023-05-312023-06-072023-06-142023-06-212023-06-282023-07-052023-07-12SLV:白银:净持仓量(盎司)伦敦现货白银:美元97.000098.000099.0000100.0000101.0000102.0000103.0000104.0000105.00002023-05-162023-06-16美国:美元指数0.88000.89000.90000.91000.92000.93000.94006.80006.90007.00007.10007.20007.30002023-05-182023-06-082023-06-29即期汇率(16:30):美元兑人民币美元兑欧元0.74000.75000.76000.77000.78000.79000.80000.81000.8200130.0000132.0000134.0000136.0000138.0000140.0000142.0000144.0000146.00002023-05-152023-06-152023-07-15美元兑日元美元兑英镑-10000400002011201220132014201520162017201820192020202120222023白银供应白银:供应量(吨):官方部门净销售白银:供应量(吨):套期保值净供应白银:供应量(吨):再生银白银:供应量(吨):矿产量白银:供应量(吨):总计 请务必阅读正文后的声明及说明 5 图11:白银需求 图12：白银供需平衡表 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 图13：1号银价格 图14：2号银价格 资料来源：上海有色金属网、创元研究 资料来源：上海有色金属网、创元研究 图15：3号银价格 图16：长江1号银价格 资料来源：上海有色金属网、创元研究 资料来源：上海有色金属网、创元研究 -1000040000白银需求白银:需求量(吨):套期保值净需求白银:需求量(吨):净实物投资白银:需求量(吨):银器白银:需求量(吨):珠宝白银:需求量(吨):摄像白银:需求量(吨):工业-200000200002011201220132014201520162017201820192020202120222023白银供需平衡白银:供需平衡(吨):除ETPS外白银:ETPS净投资(吨)400045005000550060002021-12-232022-02-232022-04-232022-06-232022-08-232022-10-232022-12-232023-02-232023-04-232023-06-231#银-平均价400045005000550060002021-12-232022-02-232022-04-232022-06-232022-08-232022-10-232022-12-232023-02-232023-04-232023-06-232#银-平均价400045005000550060002021-12-232022-02-232022-04-232022-06-232022-08-232022-10-232022-12-232023-02-232023-04-232023-06-233#银-平均价400045005000550060002021-12-232022-02-232022-04-232022-06-232022-08-232022-10-232022-12-232023-02-232023-04-232023-06-23长江 1#白银-平均价 请务必阅读正文后的声明及说明 6 图17：银粉价格 图18：正银银粉价格 资料来源：上海有色金属网、创元研究 资料来源：上海有色金属网、创元研究 图19： 背银银粉价格 图20： 主栅正银价格 资料来源：上海有色金属网、创元研究 资料来源：上海有色金属网、创元研究 图21：细栅正银价格 图22：背银价格 资料来源：上海有色金属网、创元研究 资料来源：上海有色金属网、创元研究 400045005000550060002021-12-232022-02-232022-04-232022-06-232022-08-232022-10-232022-12-232023-02-232023-04-232023-06-23银粉-平均价4000450050005500600065002022-01-172022-02-172022-03-172