苯乙烯周报：成本继续提供支撑 供应增量不及预期下反弹加速

2023年7月16日 苯乙烯周报 供应方面，本周苯乙烯开工小幅回落，但是周产量维持小幅增长，主要是浙江石化二期计入新产能统计，加上个别装置故障导致整体产量恢复不及预期，下周预计开工回升。7月市场前期预计产量大幅提升，但是受到部分装置影响预计产量回升力度不及预期。苯乙烯5月进口低位，船期数据显示未来进口仍然维持低位水平概率大，进口利润仍然一般；部分厂家商谈出口有所放量，国外苯乙烯部分区域仍然相对偏强。 创元研究 创元研究能化组研究员：高赵邮箱：gzhao@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0016216 需求方面，下游综合开工率稳定，随着下游厂家库存降低，加上利润有所修复，整体开工预计有所抬升。下游主要产品价格持续下跌后市场存在抄底的意向，不过仍然偏向谨慎观察，补空操作仍然持续，下游价格企稳部分品种小幅反弹。 研究助理：白虎邮箱：bhu@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03099545 原料纯苯方面受到整体汽油支撑，部分部分装置路线利润偏低影响，石油苯和加氢苯开工都一般，纯苯需求仍然有改善的情况，预计纯苯整体流量存在进一步改善预期。 库存方面，苯乙烯港口库存窄幅回升，厂家库存回升。纯苯由于供需好转港口库存中高位去化。 后市来看，苯乙烯供应端预计仍然持续回升，但是七月整体回升力度预期有所减弱，需求相对稳中增长的格局，苯乙烯估值整体偏低位运行，原料端纯苯对苯乙烯仍然存在支撑，单边仍然偏向于反弹行情。 目录 一、周度行情回顾..................................................2 2.1.1苯乙烯产能.................................................................................................................................................................................32.1.2苯乙烯产量开工.......................................................................................................................................................................32.1.3苯乙烯进出口............................................................................................................................................................................4 2.2需求分析................................................................6 2.2.1 ABS.................................................................................................................................................................................................72.2.2 PS....................................................................................................................................................................................................82.2.3 EPS..................................................................................................................................................................................................92.2.3终端消费...................................................................................................................................................................................10 2.3原料纯苯分析...........................................................12 2.3.1纯苯供应...................................................................................................................................................................................122.3.1.1苯开工分析..........................................................................................................................................................................122.3.1.2苯进口分析..........................................................................................................................................................................122.3.2纯苯需求..................................................................................................................................................................................13 2.4库存分析...............................................................14 2.5价格价差...............................................................15 三、总结.........................................................16 一、周度行情回顾 本周苯乙烯延续反弹走势，成本端支撑相对明显加上部分装置故障检修导致供应增长预期放慢，盘面正套走势加强，基差维持相对稳定。非一体化装置估值弱修复，一体化装置估值仍然维持低位。本周港口库存和厂家库存小幅提升，整体北方相对华东偏强。下游价格持续下跌后部分有抄底意向，但是实际仍然趋于观察，需求端开工相对稳定，厂家库存延续去 化。 资料来源：卓创、钢联、创元研究 二、产业基本面分析 2.1供应分析 2.1.1苯乙烯产能 新产能方面，。浙江石化二期6月投产，本周计入新产能统计，安庆石化40万吨开始产出。 2.1.2苯乙烯产量开工 本周苯乙烯开工小幅回落，但是周产量维持小幅增长，主要是浙江石化二期计入新产能统计，加上个别装置故障导致整体产量恢复不及预期， 下周预计开工回升。7月市场前期预计产量大幅提升，但是受到部分装置影响预计产量回升不及预期。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.1.3苯乙烯进出口 苯乙烯5月进口低位，船期数据显示未来进口仍然维持低位水平概率大；部分厂家商谈出口有所放量，苯乙烯进口利润仍然一般，国内苯乙烯部分区域仍然相对偏强。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 2.2需求分析 下游综合开工率稳定，随着下游厂家库存降低，加上利润有所修复，整体开工预计有所抬升。下游主要产品价格持续下跌后市场存在抄底的意向，不过仍然偏向谨慎观察，补空操作仍然持续，下游价格企稳部分品种小幅反弹。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.2.1ABS 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.2.2PS 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.2.3 EPS 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.2.3终端消费 空调等家电七月排产量预计保持增长势头，不过从零售来看有一定走弱。 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 2.3原料纯苯分析 2.3.1纯苯供应 2.3.1.1苯开工分析 石油苯开工率整体一般，歧化和裂解利润都一般，后期开工预计持续保持中低位。另外加氢苯整体由于利润低迷开工仍然偏弱。 资料来源：卓创、钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.3.1.2苯进口分析 市场预期未来纯苯进口会增加，主要基于美国汽油旺季结束后韩国纯苯流向国内为主。但是当下观察韩国纯苯出口数据国内纯苯进口预计仍然维持在中低位。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 2.3.2纯苯需求 纯苯需求端七月预计仍将改善，苯酚开工率提升，己内酰胺开工稳中提升，苯乙烯尽管受到部分装置故障影响提升偏慢，但是后期仍然有环比改善的空间。不过纯苯整体利润继续下滑处于低位水平，保持关注。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.4库存分析 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.5价格价差 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 三、总结