股指衍生品周报：海外风险缓和，股市情绪回暖

股指衍生品 海外风险缓和，股市情绪回暖 核 心 观 点 股 指 期 货：海外风险缓和，股市情绪回 暖 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 本 周 市 场 情 绪回暖 ，各股指 均震 荡反弹 ，不过中 证1000指数表现 一 般 。 美 国的6月 就业数 据与通 胀数据 均弱于预期，美联储加息预 期 大 幅 回 落， 美元指 数跌破100， 人民币 汇率回升，利好外资流入 中 国 。本 周北 向资金 大幅净 流入195.99亿 元，股市风险偏好回升带 动 股 指 反 弹。不过情 绪修复带来的行情持 续性偏弱，政策面不搞大 规 模刺 激的概 率较高，股指上行的动能也有所不足。预计短期内股 指仍保 持底部震 荡走势。 E T F期权 与股 指期权 ：短 期以区 间震 荡行情对待 目 前 期 权 隐 含波动 率偏低 ，期权标 的资产 价格低位震荡的判断，上 下 空 间 均 有限 。可以 在股指 接近压 力位或 支撑位的时候构建垂直价 差 策 略 或 构建 卖出宽 跨式策 略，博 取标的 资产价格温区间波动的收 益 。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （ 仅 供 参 考 ，不构 成任何 投资建 议） 正文目录 1市场回顾........................................................51.1股指期货走势..................................................51.2期权价格走势..................................................61.3股指期货基差与月差.............................................82期权指标.......................................................112.1 PCR指标冲高表明市场情绪回升....................................112.2隐含波动率延续回落态势.........................................133结论...........................................................15 图表目录 图1上证50指数价格走势.....................................................5图2沪深300指数价格走势....................................................5图3中证500指数价格走势....................................................5图4中证1000指数价格走势...................................................5图5 IH基差价格走势.........................................................9图6 IF基差价格走势.........................................................9图7 IC基差价格走势.........................................................9图8 IM基差价格走势.........................................................9图9 IH跨期价差走势.........................................................9图10 IF跨期价差走势........................................................9图11 IC跨期价差走势........................................................9图12 IM跨期价差走势........................................................9图13上证50ETF期权持仓量PCR..............................................11图14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图16沪深300股指期权持仓量PCR.............................................11图17中证1000股指期权持仓量PCR............................................12图18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图20创业板ETF期权持仓量PCR..............................................12图21深证100ETF期权持仓量PCR.............................................12图22上证50股指期权持仓量PCR.............................................12图23上证50ETF期权波动率..................................................13图24上交所300ETF期权波动率...............................................13图25深交所300ETF期权波动率...............................................13图26沪深300股指期权波动率................................................13图27中证1000股指期权波动率...............................................14 图28上交所500ETF期权波动率...............................................14图29深交所500ETF期权波动率...............................................14图30创业板ETF期权波动率..................................................14图31深证100ETF期权波动率.................................................14图32上证50股指期权波动率.................................................14 表1现货指数价格变化情况....................................................5表2各期权标的资产价格变化情况..............................................6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅.............................................6 1市场回顾 1.1股指期货走势 本 周 市 场 情 绪回暖 ，各股指 均震 荡反弹 ，不过中 证1000指数表现一般。美国 的6月 就 业数据 与通胀 数据均 弱于预 期，美联储 加息预 期大幅回落，美元指数 跌 破100， 人民币 汇率回 升，利 好外资 流入中 国。本 周北向资金大幅净流入195.99亿 元 ，股市 风险偏 好回升 带动股 指反弹 。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周涨幅为2.76%,收于2.609；300ETF(上交所)周涨幅为2.17%,收于3.952；300ETF(深交所)周涨幅为2.18%,收于4.024；沪深300指数周涨幅为1.92%收于3899.10；中证1000指数周涨幅为0.35%收于6544.46；500ETF(上交所)周涨幅为1.16%收于6.126；500ETF(深交所)周涨幅为1.12%收于6.251；创业板ETF周涨幅为2.41%收于2.169。深证100ETF周涨幅为2.01%收于2.887。上证50指数周涨幅为2.35%收于2547.94。认 购 期 权 价格基 本上涨，认沽期 权价格基本下跌，隐含波动率变动 不 大 ，期 权价格 的变化除了来 自于标 的资产 价格的 变化 。 1.3股指期货基差与月差 四 个 股 指 期 货品种 的基差与月差状态有分化，IF与IH近弱远强，合约接近平 水，而IC与IM期货贴水，且贴水幅度随时间逐 渐加 深。由 于当月 合约切 换 至7月 ，IF与IH的 月差受 分红效 应的影 响逐渐 消散。 而IM与IC的 当 月-次 月 以 及 当 季-次季价 差则保 持相对 稳定， 主要原 因在 于分红 对中证500与 中证1000指 数 的 影 响相 对较小 。 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 2期权指标 2.1PCR指标冲高表明市场情绪回升 上证50ETF期权成交量PCR为84.62,上一交易日成交量PCR为86.93；持仓量PCR为91.95,上一交易日持仓量PCR为89.57。上交所3000ETF期权成交量PCR为82.17,上一交易日成交量PCR为82.96；持仓量PCR为96.06,上一交易日持仓量PCR为94.86。深交所300ETF期权成交量PCR为81.45,上一交易日成交量PCR为82.60；持仓量PCR为97.46,上一交易日持仓量PCR为95.98。沪深300指数期权成交量PCR为66.52,上一交易日成交量PCR为64.98；持仓量PCR为75.86,上一交易日持仓量PCR为75.57。中证1000指数期权成交量PCR为75.20,上一交易日成交量PCR为71.86；持仓量PCR为85.32,上一交易日持仓量PCR为85.99。上交所中证500ETF期权成交量PCR为92.76,上一交易日成交量PCR为98.35；持仓量PCR为114.41,上一交易日持仓量PCR为114.94。深