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该研报讨论了长期借款对投资组合流动的影响,以及其与汇率风险之间的相互作用。作者指出,长期借款可以减轻滚动风险,但也会放大与货币走势进一步相互作用的估值变化。作者强调了长期借款的双刃性质,并引起了人们对非银行金融部门市场压力动态的关注。研究发现,长期借款的增加会增加投资组合的久期风险,从而增加与货币走势的相互作用。作者还指出,货币风险被转移而不是消除了,而且货币风险与持续时间风险也是新兴市场主权债券市场动态的核心。