分众传媒2023年中报预告点评：业绩符合预期，品牌传播价值再获认可

广告需求回暖，品牌传播价值凸显，维持“增持”评级。在广告市场需求回暖的趋势中，公司在品牌塑造传播层面的价值进一步被广告主认可。同时，通过数字化的手段和新技术的应用，公司不断提升服务能力和运营效率，营业收入和毛利率均稳步提升。我们维持2023-2025年EPS预期为0.34/0.40/0.45元，参考板块40x的平均PE，给予2024年23x的PE，上调目标价至9.20元，维持“增持”评级。 事件：公司公布2023年半年度业绩预告，预计实现归母净利润21.5-22.8亿元，同比增长53.19%-62.46%；实现扣非后归母净利润19.1-20.4亿元，同比增长76.89%-88.93%。二季度预计实现归母净利润12.09-13.39亿元，同比增长155%-182%；实现扣非后归母净利润11.1-12.4亿元，同比增长314%-363%。 业绩符合预期，核心商圈点位优势明显。公司在一二线城市的电梯电视媒体点位数量占比超过75%，电梯海报点位数量占比超过70%，尤其在核心商圈具备较强优势。在经济复苏过程中，媒体优势更易获得广告主的青睐，推动业绩快速恢复。 电影市场重回巅峰，影院广告望超预期。端午节以来，电影日票房基本均在2亿元以上，远超此前5000万左右的日票房成绩，观众观影热情高涨。公司的影院银幕广告有望受益观影人群回归，广告数量和单价均有提升空间。 风险提示：广告市场需求不确定风险，行业竞争加剧风险。