山东0.9GW海风进入全面施工阶段，硅片逐步清库调升稼动率

核心推荐：天顺风能、双良节能、科华数据、TCL中环、宁德时代。 光伏：中美共商气候议题拉动新能源板块情绪，硅片环节逐步清库调升稼动率。此次耶伦访华指出美中在气候融资方面持续合作至关重要，强调美中应对气候变化的影响力，并为后续美国气候问题特使克里访问中国进行铺垫。我们认为克里此轮访华推动两国新能源合作发展，美国新能源市场有望出现边际变化。同时，TCL中环更新了硅片月度报价，此轮报价略高于infolink统计的市场均价。我们认为，硅片行业已进入成本、品质竞争阶段，龙头企业凭借稼动率调整影响行业供需格局从而获得议价能力。在产业链价格底部出现+组件价格形成市场共识后，光伏海内外装机需求将进入新增长阶段，坚定看好需求旺盛的光伏行业，建议专注在整个N型产业链进行布局。推荐N型硅料：协鑫科技、通威股份；N型硅片：隆基绿能、TCL中环；N型电池：钧达股份；N型组件：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；N型辅材：POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂等。在硅片价格见底，阶段性底部区间确定之际，重点关注具备石英砂储备+N型供应能力的硅片厂隆基绿能、TCL中环、双良节能等，同时关注相对受益的石英砂等硅片辅材环节。 风电：山东900MW海风进入全面施工阶段， H2 海风建设节奏在加速，下半年海风有望迎来集中释放。2023年作为海风未来三年高装机起步的第一年，属于行业交付大年，Q2部分海风建设交付略有延迟，考虑到Q3是海风传统旺季，因此或延期至Q3交付；此次山东0.9GW开工也表明Q3海风建设或进入密集交付高峰。山东海风建设继续前行，华能山东半岛北K场址正进行环评第二次公示，计划于今年10月开建。三峡山东牟平BDB6一期300MW正按进度施工。叠加此前提出建设海上35GW风电基地、及提出22-24年海风项目分别可获得800/500/300元/KW的补贴，山东海风增长确定性高。根据自然资源部披露数据，22年海上风电发电量同比翻倍，海上风电产业发展前景广阔。天顺上半年业绩验证海风行业趋势向上；6、7月海风招标重启，叠加广东福建下发26GW竞配指标（均为原十四五并网规划外新增容量）；近期河北提出到2027年海上风电装机达5GW，各地海风发展如火如荼。 首推天顺风能，其次关注泰胜风能、大金重工、海力风电等。关注海缆龙头东方电缆，其次中天科技、亨通光电、汉缆股份、宝胜股份。关注海风需求变化对产业链影响，关注铸锻件龙头日月股份、金雷股份。海风风机招标，关注海上风机龙头明阳智能、电气风电、运达股份、三一重能、金风科技；风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。 氢能：亿华通新疆氢能项目获中央预算内资金支持。由亿华通和伊宁市联创城市建设（集团）有限公司合作建设的新疆首个清洁低碳绿色氢能制储加用一体化创新应用项目——伊犁州伊宁市绿色氢能创新应用工程获中央预算内投资12460万元支持，近日已下达4984万元。预计项目落地将催化氢能电解槽、压缩机等产业链相关环节。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：新疆即将发布拟纳入2023年第一批市场化并网新能源项目清单，总规模40.65GW。 6月储能系统、EPC招标规模6030.82MWh/2519.30MWh。本次新疆共14个市场化并网新能源项目，总规模40.65GW，包含风电10.4GW，光伏30.05GW，光热200MW。其中仅乌鲁木齐市内的项目规模在10GW以上，最大项目为中国绿发投资集因新能源项目，总规模1.3GW（其中风电80MW，光伏1220MW）。索比咨询数据来看，1）中标规模：2023H1累计储能相关中标总规模约16.695GW/37.02GWh。其中，储能系统、EPC累计中标总规模约4.06GW/10.76GWh、6.31GW/13.13GWh。6月储能相关中标项目总规模达2.51GW/5.43GWh。2）中标均价：中标报价来看，6月2小时储能系统报价区间为1.02-1.30元/Wh，2小时EPC报价区间为1.24-2.24元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：7月14日，第二届钠离子电池产业链与标准发展论坛在无锡召开。1）政策支持维度，工信部电子信息司和国家市场监督管理总局标准技术管理司表示将鼓励开展钠离子电池领域的基础及相关产品标准的制定。且中国民航危险品运输管理中心预计2025年1月1日国际空运规则中将正式出现钠离子电池的运输要求。2）技术进展维度，比亚迪表示目前层状氧化物材料的能量密度达到140Wh/kg，循环次数达到3600次，预计2025年将达到180Wh/kg和6000次循环。聚阴离子材料将达到150Wh/kg和1万次循环，预计2024年钠电成本会低于锂电。今年以来，无论是两轮车、四轮车还是储能领域，均有多个企业入局钠电并取得一定进展，下游应用全面铺开。钠电板块看好元力股份、圣泉集团、美联新材、百合花。此外，推荐电池头部宁德时代、亿纬锂能；盈利相对见底的结构件科达利，电解液天赐材料、新宙邦、负极尚太科技、璞泰来；M3P放量推荐德方纳米；复合集流体看好宝明科技、英联股份、东威科技等；充电桩推荐通合科技、欧陆通、沃尔核材、捷顺科技、盛弘股份等。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2023年7月10日-7月14日上涨1.8%，今年以来累计跌幅为4.5%。 图表1：2023年7月10日-7月14日行业涨跌幅情况 图表2：2023年以来行业涨跌幅情况 细分板块方面，2023年7月10日-7月14日光伏设备（申万）上涨0.78%；风电设备（申万）上涨0.19%；电池（申万）上涨0.74%；电网设备（申万）上涨1.25%。 图表3：板块区间涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 中美共商气候议题拉动新能源板块情绪，硅片环节逐步清库调升稼动率 耶伦访华缓和中美关系，共商气候议题拉动光伏情绪上升：继6月布林肯访华打开中美缓和窗口期后，美国财长耶伦4天访华行程继续缓和中美关系，并于7月8日与中国政府官员和气候专家举行圆桌会议共商气候议题，提出美中两国必须共同努力，应对气候变化带来的威胁。此外，根据彭博新闻社网站报道，美国总统气候问题特使约翰·克里计划于7月内访华，就全球变暖等问题举行会谈。 中美双边关系近两年一直维持相对紧张的状况，让市场对近年美国光伏需求持谨慎态度。 美国作为光伏组件重要的高端出口市场，其市场打开将会是光伏行业需求向上的重要催化因素。此次耶伦访华指出美中在气候融资方面持续合作至关重要，强调美中应对气候变化的影响力，并为后续美国气候问题特使克里访问中国进行铺垫。根据彭博新闻消息，美国总统气候问题特使约翰·克里后续将前往中国，预计与中方讨论应对气候变化方面的合作，并就即将举行的《联合国气候变化框架公约》第二十八次缔约方大会等议题交换意见，需紧密跟进克里此轮访华推动两国新能源发展方向上的相关信息。 图表4：耶伦访华期间在圆桌会议上发表气候议题讲话 图表5：美国总统气候问题特使约翰·克里预计将于7月访华 事件：TCL中环更新单晶硅片报价。P型150μm厚度下：182mm硅片报价2.85元/片，环比上个月报价下跌0.95元(-25%)，210mm硅片报价3.77元/片，环比下跌1.58元(-29.53%)。此轮报价中，各类型硅片较上月全面调降幅度超25%，但根据周度环比来看，硅片价格已连续两周企稳并出现回升态势。 点评：根据infolink硅片价格数据，182mmP型硅片已企稳在2.8元/片，价格进入底部区间。此次中环报价略高于该数据0.05元/片，验证了我们此前硅片行业已逐步出清库存并调升开工率的观点，短期内需求向好将形成对价格的阶段性支撑。在上游硅料硅片均已逐步企稳后，终端观望情绪消散需求有望加速释放，形成对目前仍在下跌传导过程中的组件价格的进一步支撑。我们认为，硅片行业已进入成本、品质竞争阶段，龙头企业凭借稼动率调整影响行业供需格局从而获得议价能力。在光伏产业链各环节逐步放量以及N型产能渗透率逐步提升的2023下半年，石英砂瓶颈可能重新回到硅片单产率、稼动率影响讨论中。 图表6：2023年至今182mm单晶硅片价格走势（元/片） 当前光伏板块观点： 在产业链价格底部出现+组件价格形成市场共识后，光伏海内外装机需求将进入新增长阶段，坚定看好需求旺盛的光伏行业，建议专注在整个N型产业链进行布局。 推荐N型硅料：协鑫科技、通威股份；N型硅片：隆基绿能、TCL中环；N型电池：钧达股份；N型组件：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；N型辅材：POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂等。 在硅片价格见底，阶段性底部区间确定之际，重点关注具备石英砂储备+N型供应能力的硅片厂隆基绿能、TCL中环、双良节能等，同时关注相对受益的石英砂等硅片辅材环节。 硅料价格下滑背景下，组件端盈利将进一步修复，持续推荐一体化组件龙头晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基绿能、东方日升等。 考虑到需求释放带来的排产上行，首推直接受益的辅材环节，胶膜和粒子福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳、卫星化学等；石英砂和石英坩埚天宜上佳等；小辅材龙头通灵股份、宇邦新材等。 地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。 2.1.2风电 事件一：国家电投山东能源半岛南海上风电U1场址900兆瓦项目海上升压站导管架在乳山南侧海域成功精准就位，标志项目进入全面海上施工阶段。 山东海风建设加速，Q3海风建设或进入密集交付高峰。2023年作为海风未来三年高装机起步的第一年，属于行业交付大年，Q2部分海风建设交付略有延迟，考虑到Q3是海风传统旺季，因此或延期至Q3交付。山东海风建设继续前行，华能山东半岛北K场址正进行环评第二次公示，计划于今年10月开建。三峡山东牟平BDB6#一期300MW正按进度施工。叠加此前提出建设海上35GW风电基地、及提出22-24年海风项目分别可获得800/500/300元/KW的补贴，山东海风增长确定性高。 图表7：国电投山东能源半岛南海上风电U1场址900兆瓦项目海上升压站导管架成功就位 事件二：7/11，自然资源部披露，22年我国海工装备制造业新承接订单、手持订单金额同比+175.9%/+34.6%，海上风电发电量同比+116.2%。 海工装备蓬勃发展及风电平台核心技术突破制约助力我国后续海风建设。海工装备包括为海风建设提供各类安装船，海工装备蓬勃发展为国内海风建设提供有力支持，目前风电平台关键核心装备如起重机、升降系统、抱桩器、动力定位系统均突破国外“卡脖子”制约，后续国内海风建设将更自如、更快捷。 多重因素验证下半年海风集中释放预期。2022年海上风电发电量同比翻倍，海上风电产业发展前景广阔。天顺上半年业绩验证海风行业趋势向上；6、7月海风招标重启，叠加广东福建下发26GW竞配指标（均为原十四五并网规划外新增容量）；近期河北提出到2027年海上风电装机达5GW，各地海风发展如火如荼。考虑到海风Q3迎来传统旺季，因此下半年海风有望迎来集中释放。 当前风电板块观点： 首推天顺风能，在江苏已有射阳南通基地，并把握通州湾独用码头、射阳独用港池，具备强竞争实力。其次关注泰胜风能、大金重工、海力风电等。 海风迈向深远海，海缆单GW价值提升。关注海缆龙头东方电缆，其次中天科技、亨通光电、汉缆股份、宝胜股份。 关注海风需求变化对产业链影响，关注铸锻件龙头日月股份、金雷股份；以及海风风机招标，关注海上风机龙头明阳智能、电气风电、运达股份、三一重能、金风科技。 风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。 2.1.3氢能&储能 亿华通新疆氢