橡胶日报：外贸订单支撑，轮胎开工率小幅稳增

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要国内外原料产出季节性增加趋势不变，供应预期宽松，轮胎终端需求依旧偏淡，成品胎库存压力仍存，外贸订单支撑，轮胎开工率小幅稳增，近期商品做多情绪升温，NR期价低估值运行且进口利润倒挂，具备反弹修复动能。核心观点■市场分析期现价差：7月13日，RU主力收盘12430元/吨（+50），NR主力收盘价9560元/吨（-35）。RU基差-305元/吨（-50），NR基差-11元/吨（+3）。RU非标价差1855元/吨（+75），烟片进口利润-558元/吨（+8）。现货市场：7月13日，全乳胶报价12125元/吨（0），混合胶报价10575元/吨（-25），3L现货报价11350元/吨（-25），STR20#报价1335美元/吨（0），丁苯报价11600元/吨（0）。泰国原料：生胶片暂无报价，胶水43.50泰铢/公斤（+0.10），烟片47.34泰铢/公斤（0）,杯胶40.05泰铢/公斤（+0.05）。国内产区原料：云南胶水11200元/吨（+100），海南胶水10800元/吨（-100）。截至7月7日：交易所总库存181391（+2544），交易所仓单173670（+650）。截止7月13日：国内全钢胎开工率为63.24%（+0.13%），国内半钢胎开工率为71.31%(+0.21%）。观点：国内外原料产出季节性增加趋势不变，泰国主流原料报价持续低迷，云南产区降雨阻碍割胶工作，原料产出受限，胶水价格小幅上行；外贸订单支撑，全钢胎和半钢胎开工率小幅稳增，但国内全轮胎需求依旧偏淡，轮胎成品去库压力仍较大；库存方面，中国天然橡胶社会库存小幅累增，反应终端销售去库能力不足，对成品胶消耗偏弱；国储收储消息炒作，RU期价表现强于各类胶种，非标套利价差继续走扩，国外进口20号胶利润倒挂，NR期价低估值运行，具备反弹修复动能，且当前商品多头氛围较浓，市场做多情绪升温，橡胶偏强震荡。策略中性偏多，供应预期宽松，轮胎终端需求依旧偏淡，成品胎库存压力仍存，外贸订单支撑，轮胎开工率小幅稳增，近期商品做多情绪升温，NR期价低估值运行且进口利润倒挂，具备反弹修复动能。期货研究报告|橡胶日报2023-07-14外贸订单支撑，轮胎开工率小幅稳增研究院化工组研究员梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2023/7/14请仔细阅读本报告最后一页的免责声明风险国内云南原料产出情况，下游需求变化。 橡胶日报丨2023/7/14请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/8目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1图表图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:泰国烟片-胶水丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图10:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨...............................................................................................................................................5图11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................5图12:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图13:烟片-全乳胶丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图14:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................6图15:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图16:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图17:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图18:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图19:全钢胎开工率丨单位：%........................................................................................................................................................7图20:半钢胎开工率丨单位：%......................................................................................................................................................7 橡胶日报丨2023/7/14请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/8图1:RU基差丨单位：元/吨图2:NR基差丨单位：元/吨数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院图3:RU-混合胶丨单