橡胶日报：外贸订单支撑，轮胎开工率小幅上涨

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 下游外贸订单支撑，轮胎开工率环比小幅上涨；国内橡胶进口量呈现季节性下降预期，进口压力趋缓，现货交投氛围好转，社会库存去库状态下，胶价震荡上行。 核心观点 ■ 市场分析 期现价差： 6月8日，RU主力收盘12130元/吨（+45），NR主力收盘价9790元/吨（+25）。RU基差-305元/吨（-45），NR基差47元/吨（+23）。RU非标价差1480元/吨（+45），烟片进口利润-1491元/吨（+49）。 现货市场： 6月8日，全乳胶报价11825元/吨（0），混合胶报价10650元/吨（0），3L现货报价11475元/吨（-75），STR20#报价1380美元/吨（+5）。 泰国原料： 生胶片47泰铢/公斤（-0.27），胶水43.80泰铢/公斤（0），烟片50.59泰铢/公斤（+0.08）,杯胶39.55泰铢/公斤（-0.10）。 国内产区原料：云南胶水11000元/吨（0），海南胶水11300元/吨（-350）。 截至6月2日：交易所总库存181623（-924），交易所仓单176710（-150）。 截止6月8日，国内全钢胎开工率为63.55%（+0.22%），国内半钢胎开工率为70.81%(+0.25%）。 观点：6月国内外产胶区将陆续进入全面开割，供应端胶水产出进入逐步上量阶段，云南产区降雨量小幅增加，但受前期干旱天气影响仍达不到全面开割状态，胶水产出偏低；海南产区降雨量增加，对胶水产能释放有利，海南胶水价格下跌；下游外贸订单支撑，全钢胎和半钢胎开工率周环比小幅上涨；浓乳胶下游企业开工低位，但浓乳胶销售价格偏低叠加海南原料成本居高使得上游浓乳胶厂惜售情绪增加；中国天然橡胶社会库存延续下降趋势，主要是浅色胶降库为主，深色胶小幅降库，对胶价形成一定支撑；6月国内橡胶进口量呈现季节性下降预期，进口压力趋缓，近期现货交投氛围好转，低价接货意愿增多，社会库存去库状态下，胶价震荡上行。 策略 做多套保，受干旱天气影响胶水产能得不到有效释放，短期原料供应偏紧，泰国橡胶出口呈现季节性减量，国内进口压力趋缓，社会库存去库状态下，胶价震荡上行。 风险 气候变化、国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期等 期货研究报告|橡胶日报2023-06-09 外贸订单支撑，轮胎开工率小幅上涨 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2023/6/9 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤 ......................................................................................................................................... 3 图 2: 泰国杯胶价格丨单位：泰铢/公斤 ......................................................................................................................................... 3 图 3: 泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤 ........................................................................................................................................ 3 图 4: STR20#加工利润丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................................... 3 图 5: 泰国烟片加工利润丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................................... 3 图 6: 云南原料盘面利润丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 3 图 7: RU基差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 4 图 8: NR基差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 4 图 9: RU-混合胶丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................................... 4 图 10: 全乳胶-3L丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 4 图 11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 4 图 12: RU-NR丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 4 图 13:泰标-马标（现货）丨单位：美元/吨 .................................................................................................................................... 5 图 14: 泰标-印标（船货）丨单位：美元/吨 .................................................................................................................................. 5 图 15:RU期货库存丨单位：吨 ....................................................................................................................................................... 5 图 16: NR期货库存丨单位：吨 ....................................................................................................................................................... 5 图 17:全钢胎成品库存丨单位：万条 .............................................................................................................................................. 5 图 18: 半钢胎成品库存丨单位：万条 ............................................................................................................................................ 5 图 19:全钢胎开工率丨单位：% ....................................................................................................................................................... 6 图 20: 半钢胎开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 6 橡胶日报丨2023/6/9 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 图 1: 泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤