黑色商品日报：市场情绪尚可 钢价小幅上行
研究院黑色建材组 钢材：市场情绪尚可钢价小幅上行 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日螺纹2310合约盘面收于3727元/吨，上涨11元/吨；热卷2310合约收于3829元/吨，上涨10元/吨。昨日全国建材成交14.23万吨，需求方面暂未见明显好转。钢联数据，螺纹总库存761.65万吨，较上周增加9.93万吨，螺纹表需266.13万吨，较上周减少3.2万吨，当前处于钢材季节性淡季，库存有所累积，整体表现尚可。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 整体来看，近期钢材处于供需双弱状态，库存呈现淡季累库，由于消费刺激政策和粗钢压产政策尚未落实，产业链上下游信心不足，市场对于后市消费力度有所担忧，而钢材成本支撑钢材价格底部，短期以震荡思路对待。后续持续跟踪国内经济恢复情况，重点关注粗钢压产政策，这些将会改变钢材的供需形势，形成利润的重新扩张。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 期现：无 期权：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 关注及风险点：粗钢平控政策、淡季需求程度、原料价格等。 铁矿：港口成交下滑盘面延续涨势 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 逻辑和观点： 截止昨日下午收盘，铁矿09合约收盘价829元/吨，环比上涨4元/吨，全天整体延续涨势。现货方面来看，昨日全国主港铁矿石累计成交82.6万吨，远期现货累计成交89万吨（7笔）。全天港口进口铁矿依旧上涨，涨幅不一，整体成交表现一般。 整体来看，铁矿延续涨势，港口进口铁矿价格依旧有所攀升。由于目前铁水产量依旧持续高位，加之废钢供给不足，所以短期铁矿消费仍具有韧性。但目前钢厂信心仍显不足，维持原料低库存策略，补库意愿不强。未来如果行政性压产政策落地，以及宏 观利好不及预期，将对铁矿石形成中期利空，或不断测试矿价成本线。 策略： 单边：震荡偏强 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。 双焦：焦煤连续上涨焦炭持续升温 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭2309主力合约延续上涨盘面收于2184.5元/吨，上涨6元/吨。现货方面，焦炭稳中偏强运行，部分产地第二轮涨价50-60元/吨，日照港淮一级焦炭1950元/吨，与前一日持平。供应方面，近期焦企利润有所修复，出货积极性较高，部分减产的焦企有提产预期；消费方面，钢厂铁水产量高位，加之废钢供给不足，短期内对焦炭补库有需求，目前焦化维持盈亏平衡，后续仍有提涨预期。但长期来看，焦炭产能过剩价格易跌难涨，重心下移，后续重点关注市场宏观情绪变化和压产政策。 焦煤方面：昨日焦煤2309主力合约跟随上涨盘面收于1395.5元/吨，上涨4元/吨。近期线上竞拍表现良好，煤矿出货顺畅，部分煤矿基本无库存。进口煤方面，昨日甘其毛都通关量恢复千车以上，受焦炭提涨影响，口岸交投氛围活跃。整体来看，焦煤的供给仍呈现过剩局面，因此焦煤价格易跌难涨，后续重点关注情绪变化和粗钢压产政策对价格影响。 策略： 焦炭方面：震荡偏强 焦煤方面：震荡偏强 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险： 粗钢压产政策、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。 动力煤：煤炭需求升温煤价持稳运行 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区前段时间降价后销售好转，煤价止跌企稳；鄂尔多斯地区价格偏弱运行，以刚需为主。高温天气影响，当前日耗偏高，港口煤价报价小幅下调。进口煤方面，受印度需求升温影响，外矿报价稳中有涨，部分电厂继续招标，多数集中在中高卡煤，成交有限。运价方面，截止到7月13日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于559.81，相比上一交易日下跌1.79。 需求与逻辑：近期国内多地气温飙高，下游电厂日耗大幅攀升，南方五省用电负荷创出新高，当前电厂库存明显高于往年同期水平，港口库存去化放缓，终端刚需采购。短期来看，高温天气下，需求有所提升，煤价维持高位；但价格上涨过高，下游采购将受到压制；中长期来看，煤价反弹高度有限。因期货流动性严重不足，我们建议观望。 策略： 单边：中性 期权：无 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：玻璃需求偏强纯碱供应下降 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃2309合约放量大幅震荡，收于1617元/吨，跌7元/吨。玻璃利润高位情况下，本周玻璃供应维持微增趋势，需求在中下游积极补库下偏强，库存中位转降。今年以来，玻璃缺乏明确趋势性大方向，价格更多跟随日度高频产销数据波动，预计本轮补库结束前，玻璃价格都将震荡偏强，补库结束后，震荡偏弱的概率将加大。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2309缩量震荡，收于1836元/吨，涨8元/吨。本周纯碱供应微增，但难改夏检大幅下降趋势，需求随着浮法产线的持续点火稳步微增，近期动煤价格企稳也进一步支撑纯碱价格偏强运行，由于近月供应减量明显，近月合约表现强势，后续主要关注检修体量和远兴投产数量的对冲情况，在供应端减量缺口未被弥补前，纯碱价格将持续偏强运行。 策略： 玻璃方面：震荡偏强 纯碱方面：震荡偏强 跨品种：无 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：玻碱产线变动情况、地产及宏观经济改善情况、进出口、安全检查等。 商品每日价格基差表 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
