钢材
- 市场情绪与价格：昨日钢材现货成交一般，盘面价格持续上涨，市场情绪好转，全国建材成交11.97万吨。
- 逻辑观点：当前进入宏观政策真空期，市场对需求预期偏谨慎。板材产销回升，缓解整体累库压力；建材随气温下降呈现季节性回落，春节前将累库。市场对明年春季消费不确定性高，贸易商冬储情绪不高，价格维持震荡，等待回调后买入。
- 策略：单边震荡，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
铁矿
- 现货与发运：唐山港口铁矿石价格偏强，钢厂按需采购。本期全球发运总量3479万吨，环比增488万吨（澳洲发运大增，巴西略降）；45港到港2505万吨，环比增367万吨。主港成交84.5万吨，环比降24.55%；远期现货成交95.5万吨，环比降35.15%。
- 逻辑观点：供给受价格压制，弱于季节性；消费受高炉检修影响下滑，库存维持去化。钢厂补库未结束，对矿价有支撑，短期价格维持震荡。关注钢厂利润、检修和发运变化，一季度供需偏紧。
双焦
- 焦炭：焦炭市场累计降250-275元/吨。进口蒙煤通关低位，下游采购意愿不强。
- 焦煤：临近年底产地供应减量，蒙煤通关大幅下降，供给压力缓和。焦企利润压缩，焦炭产量回落，制约焦煤消费。
- 逻辑观点：焦炭、焦煤供需双弱，动力煤价格走低，预计焦炭价格震荡偏弱，焦煤价格震荡。
动力煤
- 期现货：产地价格暂稳，部分贸易商和终端客户释放少量需求。港口库存高，但部分现货资源性价比高，买方采购意愿释放，部分贸易商挺价。
- 逻辑观点：短期煤炭价格受非电行业需求和供暖日耗影响有支撑，中长期需关注供应扰动和非电煤补库。期货流动性不足，建议观望。
玻璃纯碱
- 玻璃：多数加工厂有刚需订单，产销尚可，存在年底赶工需求。产量稳定，需求有一定支撑，短期价格区间震荡，临近春节市场放缓。
- 纯碱：装置检修较多，供应下滑但部分恢复。下游阶段性补库，供需偏宽松，价格维持震荡偏弱，关注低位反弹风险。
- 策略：玻璃震荡，纯碱震荡偏弱。
双硅
- 硅锰：多空博弈，供应和需求均小幅下滑，短期跟随黑色板块震荡，关注钢厂冬储补库进度。
- 硅铁：供应压力释放，需求有限，价格上行阻力大，短期跟随黑色板块震荡，关注冬储补库情况。
- 策略：硅锰、硅铁均震荡。
