煤焦早报：市场情绪转暖，煤焦偏强

煤焦早报2023年7月14日 报告联系人研究所黑色团队联系方式：0571-28132535 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19、20楼全国统一服务电话：4006-728-728 信达期货网址：www.cindaqh.com 产业方面，随着焦煤现货价格回落，洗煤厂产量随之下滑，不过蒙煤通关依旧维持高位。当下的供给主要跟随价格变化，弹性较大。在进口预期增加的压力之下现货上方空间有限。焦企产能利用率低位持平，主要受环保限产及山西升级4.3米焦炉的影响，后续焦炭供给上升空间有限。总体来看，焦炭供需缺口扩大，对现货价格形成支撑。 可以看到目前只要有政策上的利好出台，市场就会进行交易。行情的转折往往需要宏观预期的兑现，当下更多的是因为政策预期无法证伪导致市场情绪回暖，真正的转折还需等待实质性的政策利好出台。产业上，焦煤供给压制价格弹性，焦炭供需缺口扩大支撑价格。相对而言，焦炭的供需格局要优于焦煤。 美国CPI、PPI降幅超预期，美元下跌，商品市场走强。下周以统计局将公布6月经济数据。今日是本周最后一个交易日，结合上周的金融数据公布情况来看，如果经济数据不及预期，市场大概率又会开始期待新一轮的政策刺激。在七月底之前，政策预期的逻辑大概率不会发生根本性改变。在当下的经济环境下，政策的支持肯定会有，但出台大力刺激的政策概率较小，故7月下旬不排除市场提前抢跑政策不及预期逢高空的可能，故也需防范下跌风险。建议J09多单持有，另外，鉴于焦煤供给端长期压力仍在，可以做多09炼焦利润（多J09空JM09，配比1：2）。 1.1焦炭价格 1.3焦炭需求 数据来源：wind、信达期货研究所 1.4焦炭库存 2.1焦煤价格 数据来源：wind、信达期货研究所 2.2焦煤供给 2.3焦煤库存 数据来源：wind、信达期货研究所 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。