海外科技行业跟踪点评：人工智能管理办法发布，应用生态加速落地

投资建议：AIGC监管框架建立鼓励自主创新，AI大模型及应用层有望加速落地，推荐标的腾讯控股（0700.HK）、阿里巴巴-SW（9988.HK）、百度集团-SW（9888.HK）、联想集团（0992.HK）、知乎-W（2390.HK）。 事件：7月13日，国家网信办等七部门联合发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，自2023年8月15日起施行。 《办法》统筹发展与安全，实行包容审慎和分类分级监管。作为首部生成式人工智能服务管理办法，《办法》明确提出，1）适用范围：面向利用生成式人工智能技术向我国境内公众提供生成文本、图片、音频、视频等内容的服务适用办法；2）治理对象：针对生成式人工智能服务；3）监管方式：依据包容审慎和分类分级监管原则，要求有关部门制定相应的分类分级监管规则或者指引；4）促进发展具体措施：明确鼓励生成式人工智能技术在各行业各领域的应用、支持各类专业机构在多方面开展协作、鼓励基础技术的自主创新和国家交流与合作、推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设等四个方面；5）治理制度：训练数据处理活动使用具有合法来源的数据和基础模型、不得侵害他人依法享有的知识产权、个人信息应当取得个人同意或者符合法律法规的其他情形、采取有效措施提高训练数据质量、明确数据标注的相关要求等五个方面；6）未成年人保护：采取有效措施防范未成年人过度依赖或者沉迷生成式人工智能服务。 明确整体原则及适用范围，界定管理责任与鼓励自主创新。对比征求意见稿，《办法》主要作出以下修订，1）总则：明确法律依据及整体原则，新增利用生成式人工智能服务从事新闻出版、影视制作、文艺创作等活动另有规定，研发、应用但未向境内公众提供生成式人工智能服务的不适用；2）技术发展与治理：新增鼓励生成式人工智能技术创新应用与基础技术的自主创新，细化训练数据处理活动及数据标注要求；3）服务规范：明确提供者需履行网络安全义务并与人工智能服务使用者签订服务协议，对个人信息安全、未成年人防沉迷、投诉举报机制提出要求；4）监督检查和法律责任：明确网信等主管部门管理责任，要求具有舆论属性或者社会动员能力的生成式人工智能服务需履行备案，此外网信部门应当对不合规的有关机构予以处置。 《办法》坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的原则，采取包容审慎和分类分级监管，同时多项促进发展措施鼓励自主创新与和生态构建，监管框架清晰有助AI从大模型到应用层加速落地。 风险提示：行业监管趋严；AI技术迭代；应用落地进度未及预期。 表1人工智能领域坚持发展与规范并举 表2《生成式人工智能服务管理暂行办法》与征求意见稿对比 表3重点公司估值表 国泰君安海外科技团队介绍 深耕全球互联网，辐射海外大科技，全面覆盖社交、游戏、电商、互联网金融、互联网服务、AI及硬科技、美股等领域，致力于结合产业视角与买方视角做差异化研究。 秦和平 执业证书编号：S0880123010042海外科技领域负责人、首席研究员 梁昭晋 执业证书编号：S0880523010002海外科技分析师 李奇 执业证书编号：S0880523060001海外科技分析师