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本周将进入美股业绩期，市场一致预期标普500成分股公司利润将会同比下降7.2%，这也是2020年二季度以来的最大的降幅。虽然业绩会下降，公司也会给出一个很低的指引，确保业绩能超预期。尽管2Q预期会下降7.2%，如果它公布的业绩是下降7%，甚至7.1％，那么股价相对而言都是利好上涨的。当前标普500指数在未来12个月的动态市盈率大概是19倍，高于年初的17倍，也高于五年平均水平的18.6。若仅就未来12个月的市盈率来看，标普500目前是基本上估值合理，略微偏贵。但是如果我们相信新的一轮经济周期已经开始，那么在一年之后，三年五年的盈利还会增长的情况下，目前这个股价用更长的DCF来计算可能还是偏便宜的。此外，第一上海研究部认为长期看利率还是要下降的，因此现在可能是一个买入债券的机会。关于中概股，耶伦访华是近期中国投资者很关心的事情，她传达的信息主要是：美国对中国的一些限制措施是为了去风险，而不是为了脱钩；但也警告未来还可能会有更多的限制高科技出口的措施出台，算是打预防针。对中概股是利好的。所以我们也看见中概股上周表现还不错。关于纳斯达克指数，本周会进入业绩期，可能会有一些变动，对指数整体是利好的。
