第一上海美股宏观策略周报
经济数据概览：
- 实际GDP年化环比季度增速：美国一季度的实际GDP年化环比季度增速修正为1.3%，较初值1.6%有所下修，对比去年四季度的3.4%大幅放缓。
- 芝加哥地区PMI：5月份芝加哥地区的制造业PMI意外降至35.4，显著低于预期的41.5，显示美国经济有放缓趋势。
关于通胀：
- 核心PCE物价指数：美国4月份的核心PCE物价指数同比增速为2.8%，与预期持平；环比增速为0.2%，略低于预期和前值的0.3%。服务价格上涨了3.9%，是主要贡献者；商品价格同比仅上升了0.1%。
利率与策略：
- 美联储PMI数据：华尔街日报记者尼克指出，PMI的6个月年化率达到3.18%，意味着好数据的持续性存疑，市场还需观察。
- 国债利率：美国7年期国债拍卖情况良好，导致国债利率小幅下降。
- 市场策略：近期市场声音认为市场宽度可能改善，价值股可能开始超越科技股。美银策略师提醒，科技股短期内可能经历困难，建议投资者逐渐调整持仓，转向其他板块。
行业分析：
- 公用事业板块：高盛报告指出，公用事业板块当前的交易价格远低于历史平均水平，PEG比率低，被认为是进可攻退可守的良好板块。
- AI驱动的能源需求：预计未来几年美国公用事业业绩成长约2.4%，高于去年10年的平均值，特别是考虑到AI对能源需求的提升。
- 铀矿ETF：美股相关的ETF如URA和URNM，今年表现不错，具有吸引力。
SASS行业动态：
- 软件公司：包括Salesforce和Workday在内的软件公司业绩不佳，主要原因是客户对长期软件订单持谨慎态度，导致股价跌幅超过20%。
- AI军备竞赛：过去一年，美股七姐妹公司在AI和云计算基础设施上的投资总额高达4000亿美元，迫使公司增加硬件投资，减少软件预算。
- SASS公司策略：在短期逆风后，SASS公司具有长期垄断地位，特别是销售渠道和安装基数，仍然具备投资价值。
特定公司分析：
- 戴尔和惠普：业绩报告引起市场关注，但整体上仍被认为在美国服务器市场有增长空间。
- 特斯拉：Model 3国内上险量创新高，产品竞争力长期被看好，尽管面临诉讼和股东投票压力。
- 苹果：4月份在中国iPhone销量增长，得益于大幅降价策略，持续看好。
- 谷歌：云部门裁员传闻，整体前景不被看好。
- 波音：恢复在中国的飞机交付，被视作积极发展势头。
披露事项与免责声明：
- 报告仅供机构投资者审阅，不构成投资建议。
- 不考虑个体投资者特定需求，需自行评估投资决策。
- 对报告内容的准确性、公平性、完整性或正确性不作任何明示或暗示的陈述或保证。
- 第一上海可能已发布不一致或不同结论的报告。
- 报告内容仅供参考，不可依赖用于投资决策。
- 报告及其内容不可被传递至某些国家或司法管辖区，可能抵触当地法律、规定或其他注册/发牌规例。
