【飞荣达】观点更新202307111、业绩：Q1亏损0.25亿，

【飞荣达】观点更新20230711 1、业绩：Q1亏损0.25亿，Q2毛利率修复至19%，H1预计利润为正。 Q3和Q4单季度利润分别超过1亿元，预计2024年4-5亿利润，对应目前22x-18xPE 【飞荣达】观点更新20230711 1、业绩：Q1亏损0.25亿，Q2毛利率修复至19%，H1预计利润为正。 Q3和Q4单季度利润分别超过1亿元，预计2024年4-5亿利润，对应目前22x-18xPE。2、核心看点1——AI服务器散热。 公司在子公司昆山品岱在冷板、VC热管、高精度风扇等产品，AI服务器散热一方面可使用液冷，如公司给H客户已有部分供货冷板式液冷，另一方面，有以前的热管+VC模组升级为3DVC方案，内部腔体联通，扩大散热面积和散热效果，公司也受益。 市场认为液冷板是很简单的产品，但实际上在ai服务器里面，液冷板有很大的升级，主要是增加板内流道，如翅片型或柱型等，价值量和毛利率在提升。 3、核心看点2——潜在的机器人受益品种。 公司三大产品散热（包括石墨片等）+电磁屏蔽+结构件，人形机器人完全有需求，公司与T有接触。 4、核心看点3——新能源快速发展，消费电子和通信业务回暖。 从公司业务看，过去几年处于向新能源转型的过程，2022年订单释放，产能利用率提升，毛利率修复。 5、现在公司没有很强的标签，但实际上，从目前看，最强的标签应该是液冷，曙光数创有很强的辨识度是因为母公司，而飞荣达与H公司绑定也很深，在液冷领域以后会有持续的进展。 参考数创、英维克等，目前估值很便宜。