传媒行业周报2023年27期：暑期档上半场票房超预期，网易新游表现优秀

股票研究 2023.07.09 暑期档上半场票房超预期，网易新游表现优秀 传播文化业 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 陈筱(分析师) 陈俊希(分析师) 李芓漪(研究助理) 021-38675863 021-38032025 021-38038428 chenxiao@gtjas.com chenjunxi@gtjas.com liziyi@gtjas.com 证书编号S0880515040003 S0880520120009 S0880121080005 行——传媒行业周报2023年27期 业周 报 本报告导读： 电影暑期档前半程票房超预期，后半程影片数量和质量更优，有望获得更好成绩；6月手游收入排行榜公布，网易和三七互娱表现优秀。 摘要： 上周传媒（申万）指数下跌4.33%，位居31个行业第31名，弱于上证中小（上涨0.01%）、深证成指（下跌0.93%）、上证指数（上涨0.22%）、沪深300（下跌0.07%）、创业板指（下跌1.87%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、百纳千成、博纳影业、芒果超媒等，受益标的宝通科技、盛天网络、 冰川网络、神州泰岳、电魂网络、富春股份、光线传媒、心动公司、 证值得买、蓝色光标等。 券暑期档上半场票房超预期，下半场望再创佳绩。2023年端午节以来，研单日票房几乎均在2亿元以上，显示出较高的观影热情。端午节上映究的《消失的她》、《我爱你！》在节后延续良好的票房表现，同时《八报角笼中》调整点映策略，共同推动电影市场升温。对比2019年暑期告档《哪吒之魔童降世》上映以来的单日票房表现，2023年暑期档或 有望挑战2019年暑期档的票房峰值。2023年6月票房为41.32亿元， 仅次于2019年6月41.86亿元的票房成绩。对比此前的暑期档票房变化趋势，6月是档期票房最低的月份，随着暑假开始，定档影片的数量和质量均将有所提升，7月和8月的票房有望好于6月。暑期档下半场上映的影片包括《茶啊二中》、《碟中谍7》、《封神第一部》、 《超能一家人》等，建议关注影片储备丰富的影视公司及头部院线公司。推荐标的：博纳影业、百纳千成，受益标的：中国电影、光线传媒、万达电影、横店影视、上海电影等。 6月手游收入公布，三七互娱延续稳健表现，网易新游成绩优秀。三 七互娱在5月推出的《凡人修仙传：人界篇》在6月收入环比增长 86%，进入畅销榜第12名。网易在6月20日推出的《巅峰极速》上市后冲进国内iPhone手游畅销榜前三，位列6月国内iOS手游下载榜榜首，另一款在6月30日推出的手游《逆水寒》同样表现优秀，共同助力网易6月收入环比增长12%。游戏板块将受益业绩复苏和AI降本增效，推荐标的：恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、中手游、中文在线等；受益标的：盛天网络、冰川网络、宝通科技、神州泰岳、电魂网络、腾讯控股、网易、创梦天地等。 风险提示：AI技术发展不及预期，监管政策风险等。 相关报告 《Unity发布AI平台及方案《，逆水寒》正式公测》2023.07.02 《本月版号数量稳定高位，出海SLG表现亮眼》2023.06.25 《优质影片供给增加，游戏出海表现不俗》 2023.06.18 《苹果MR应用场景丰富，暑期档影片值得期待》2023.06.11 《618大促视频号首发力，快手抖音喜迎开门红》2023.06.10 目录 1.电影暑期档上半场票房超预期，网易新游表现优秀3 1.1.暑期档上半场票房超预期，《消失的她》成爆款3 1.2.6月手游收入公布，三七互娱延续稳健表现，网易新游表现优秀 5 2.一周行业及公司要闻7 2.1.AIGC/互联网7 2.2.直播10 2.3.游戏10 3.传媒上市公司公告11 4.行业主要数据更新12 5.风险提示16 1.电影暑期档上半场票房超预期，网易新游表现优秀 上周传媒（申万）指数下跌4.33%，位居31个行业第31名，弱于上证中小（上涨0.01%）、深证成指（下跌0.93%）、上证指数（上涨0.22%）、沪深300（下跌0.07%）、创业板指（下跌1.87%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、百纳千成、博纳影业、芒果超媒等，受益标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、富春股份、光线传媒、心动公司、值得买、蓝色光标等。 1.1.暑期档上半场票房超预期，《消失的她》成爆款 2023年端午节以来，单日票房几乎均在2亿元以上，显示出较高的观影热情。端午节上映的《消失的她》、《我爱你！》在节后延续良好的票房表 现，同时《八角笼中》调整点映策略，共同推动电影市场升温。对比2019年暑期档《哪吒之魔童降世》上映以来的单日票房表现，2023年暑期档或有望挑战2019年暑期档的票房峰值。 图1：2023年端午节以来，单日票房基本均在2亿元以上 4.8 4.2 3.23.3 3.3 2.6 2.02.1 2.32.5 2.7 2.22.01.92.2 2.3 6 5 4 3 2 图2：2019年《哪吒之魔童降世》上映以来单日票房维持在2亿元以上 5.7 5.35.3 4.1 3.5 3.6 3.3 2.82.6 2.3 2.42.42.4 3.73.6 3.1 2.6 6 5 4 3 2 11 0 6-226-246-266-286-307-27-47-6 0 7-267-287-308-18-38-58-78-98-11 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究 从单月票房来看，2023年暑期档实现了开门红。2023年6月票房为41.32 亿元，仅次于2019年6月41.86亿元的票房成绩。对比此前的暑期档票房变化趋势，6月是档期票房最低的月份，随着暑假开始，定档影片的数量和质量均将有所提升，7月和8月的票房有望好于6月。 图3：2023年6月是票房仅次于2019年同期 单位：亿元 39.3 41.86 35.78 41.32 21.02 19.19 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 201720182019202120222023 6月7月8月资料来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究 从暑期档单部影片票房来看，2018年以来多部影片的票房超过25亿元。其中光线传媒出品的《哪吒之魔童降世》总票房超过50亿元，《八佰》、 《独行月球》、《我不是药神》的票房均在30亿元以上。根据猫眼票房预测，2023年暑期档影片《消失的她》总票房有望接近35亿元，将成为历史票房第二高的暑期档电影。 表1:2018年以来多部暑期档上映的影片票房超过25亿元 排名 影片 上映日期 票房（亿元） 出品公司 1 《哪吒之魔童降世》 2019.7.26 50.4 光线传媒 2 《八佰》 2020.8.21 31.1 华谊兄弟 3 《独行月球》 2022.7.29 31.0 中国电影、中国儒意、猫眼娱乐 4 《我不是药神》 2018.7.5 31.0 北京文化 5 《消失的她》 2023.6.22 29.4 猫眼娱乐、中国儒意 6 《西虹市首富》 2018.7.27 25.5 阅文集团 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究（《消失的她》票房截止2023/7/8） 暑期档下半场即将拉开帷幕，建议关注影片储备丰富的影视公司及头部院线公司。推荐标的：博纳影业、百纳千成，受益标的：中国电影、光线传媒、万达电影、横店影视、上海电影等。 表2:2023年暑期档下半场有多部重磅待映影片 定档时间影片类型主演动画、奇 猫眼想看人数 （万人） 参与出品的上市公司 7.14茶啊二中 7.14碟中谍7：致命清算（上） 7.2封神第一部 7.21超能一家人 幻、喜剧动作、惊悚、冒险神话、动作、史诗喜剧、奇幻、家庭 -20.1光线传媒 汤姆·克鲁斯、海 15.8中国电影 莉·阿特维尔 费翔、李雪健、黄渤30.4北京文化艾伦、沈腾、陶慧、 95.1中国电影、猫眼娱乐 张琪、韩彦博 7.21芭比 冒险、喜剧、奇幻 剧情、励 玛格特·罗比、瑞恩·高斯林 5.2中国电影 中国儒意、中国电 7.28热烈 志、青春 冒险、动 黄渤、�一博36.6 影、横店影视、万达 电影、猫眼娱乐 8.4巨齿鲨2：深渊 8.11孤注一掷 作、科幻犯罪、剧情 杰森·斯坦森、吴京44.6中国电影 张艺兴、金晨24.7中国电影刘昊然、陈飞宇、张 8.17少年时代剧情 悬疑、犯 8.18暗杀风暴 罪 剧情、喜 雪迎 古天乐、张智霖、吴镇宇 0.9博纳影业 31.2爱奇艺 8.18学爸 8.18最后的真相 8.22念念相忘 8.22最遗憾是错过你 剧 剧情、悬疑、犯罪青春、爱情 剧情、爱情 黄渤、单禹豪、闫妮11.5- 黄晓明、闫妮、涂们7.3- 刘浩存、宋威龙、卜 13.2中国电影、横店影视 冠今 连晨翔、吴子霏、徐 5.8- 钧浩 周冬雨、刘昊然、屈 8.22燃冬剧情 犯罪、动 8.25绝地追击 作、灾难 楚萧 欧豪、谷嘉诚、俞灏明 4.3华策影视 7.3爱奇艺 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究（数据截止时间2023/7/8） 1.2.6月手游收入公布，三七互娱延续稳健表现，网易新游表现优秀 6月手游收入榜公布，三七互娱旗下《凡人修仙传》延续良好表现，网易新游表现优秀。5月上市的《凡人修仙传：人界篇》在6月收入环比 增长86%，进入畅销榜第12名。网易在6月20日推出的《巅峰极速》上市后冲进国内iPhone手游畅销榜前三，位列6月国内iOS手游下载榜榜首，另一款在6月30日推出的手游《逆水寒》同样表现优秀，共同助力网易6月收入环比增长12%。 海外UnityAI产品望加速游戏降本增效，网易《逆水寒》引领AI游戏浪潮，建议积极关注游戏板块。推荐标的：恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、中手游、中文在线等；受益标的：盛天网络、 冰川网络、宝通科技、神州泰岳、电魂网络、腾讯控股、网易、创梦天地等。 图4：2023年6月中国手游发行商收入排名，三七互娱排名提升 资料来源：SensorTower 图5：2023年6月中国AppStore手游收入排行榜《，凡人修仙传》、 《巅峰极速》跻身前二十 资料来源：SensorTower 代码 简称 股价 市值 EPS（元） PE - （元） （亿元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 评级 001330.SZ 博纳影业 9.08 124.81 0.31 0.53 0.64 29.29 17.13 14.19 增持 002624.SZ 完美世界 15.59 302.44 0.77 0.92 1.09 20.25 16.95 14.3 增持 002555.SZ 三七互娱 30.25 670.9 1.6 1.85 2.11 18.91 16.35 14.34 增持 002517.SZ 恺英网络 15.34 330.2 0.66 0.82 0.96 23.24 18.71 15.98 增持 表3:推荐公司估值表 002605.SZ 姚记科技 37.84 155.8 1.74 2.06 2.5 21.75 18.37 15.14 增持 002027.SZ 分众传媒 6.77 977.74 0.34 0.4 0.45 19.91 16.93 15.04 增持 300413.SZ 芒果超媒 33.31 623.14 1.28 1.54 1.75 26.02 21.63 19.03 增持 301102.SZ 兆讯传媒 25.57 74.15 1.18 1.57 1.97 21.67 16.29 12.98 增持 603444.SH 吉比特 443.8 319.72 23.66