影视传媒行业周报：《哪咤》票房再超预期，点燃暑期档

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2019年07月28日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•传媒 影视传媒行业周报（0721-0727） 《哪吒》票房再超预期，点燃暑期档 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：刘言 执业证号：S1250515070002 电话：023-67791663 邮箱：liuyan@swsc.com.cn 联系人：杭爱 电话：010-58251921 邮箱：ha@swsc.com.cn 联系人：张闻宇 电话：021-58351917 邮箱：zwy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 168 行业总市值（亿元） 15,047.22 流通市值（亿元） 14,997.55 行业市盈率TTM 27.93 沪深300市盈率TTM 12.4 相关研究 [Table_Report] 1. 电影行业2019年半期回顾：成本推动电影终归内容 (2019-07-22) 2. 影视传媒行业周报（0714-0720）：哪吒点映评分9.7，强势登陆暑期档 (2019-07-22) 3. 出版行业半年度数据点评：图书零售市场维持双数增长，线上贡献增量 (2019-07-21) 4. 影视传媒行业周报（0707-0713）：猫眼全文娱战略升级，五大平台构筑猫爪模型 (2019-07-15) [Table_Summary]  行情回顾：上周，传媒板块表现一般，下跌0.66%，跑输市场约1.99个百分点（沪深300上涨1.33%）；跑输创业板约1.95个百分点（创业板指上涨1.29%）  电影：《哪吒之魔童降世》创动画电影最快破亿记录。由光线影业、霍尔果斯彩条屋影业、十月文化等出品，光线影业发行的动画电影《哪吒之魔童降世》，上映仅1小时29分，票房就已经突破1亿大关，创动画电影最快破亿记录。猫眼电影预计票房上调至23亿元。  电视剧：暑期剧日渐升温，先开播再宣传成为新模式。19年以来，整体剧集市场一直平淡有余热点不足，《宸汐缘》和《九州缥缈录》强势打开局面，暑期档剧集市场日渐升温。当下的播出环境为剧集播出增添了不确定因素，因此不少剧作都改变了宣发策略：开播前悄无声息，开播后再发力宣传，这一方式有利于优质剧集以实力发声。  2019上半年综艺市场趋势：市场需求不降反增，电综集中头部平台，网综加大力度抢占市场份额。具体来看：1）2019上半年综艺节目制作减少，品牌数量增加，综艺内容植入仍然是品牌宣传的重要阵地。2)“电减网增”，节目制作及广告主选择偏向网综，网络市场空间扩大。3）电综网综节目类型差异扩大，电综响应政策号召主打泛文化，网综迎合年轻受众加强娱乐化。4）电综“马太效应”再次加大，集中一线卫视及央视平台；网综全线提升，“爱优腾”占主导地位。5）综N代具有一定声量受到广告主青睐，新节目在市场资源减少的背景下，品牌商得以大幅提升。6）互联网/饮料/食品/化妆品/邮电/通讯为综艺合作主要行业，2019上半年饮料行业加大冠名合作项目。  游戏：游戏行业人均在线时长下降，小游戏在行业整体下降趋势中逆袭增长。7月23日，Quest Mobile发布了《中国移动互联网2019半年大报告》，数据显示游戏行业的月人均使用时长从2018年6月的1174小时下降至2019年6月的1112小时，同比下降达5.3%。在版号停审阶段，以微信小程序为代表的超休闲小游戏迎来用户爆发，MAU达到或超过100万的小游戏数量达到460个，其中微信小程序有320个，数量远超传统手游。  体育：国内体育和娱乐产业进入高速发展期，体娱IP成为综艺流量的全新增长点。日前，腾讯广告TMI腾讯营销洞察及腾讯体育联合益普索商务咨询发布《中国体娱IP跨界价值研究报告》，显示国内体综IP的受众规模也大幅提升，2019年体育消费市场规模有望达到15000亿元。  投资要点：建议关注出版板块；电影领域关注：中国电影（600977）；游戏领域关注：完美世界（002624），体育领域关注星辉娱乐（300043）。  风险提示：传媒相关政策收紧风险；业务整合或不及预期的风险；纸价上行风险；新业务开展不及预期风险；电影票房不及预期风险；进口影片数量不及预期风险；游戏上线时间不及预期风险。 -27%-19%-10%-1%8%17%18/718/918/1119/119/319/519/7传媒 沪深300 影视传媒行业周报（0721-0727） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 上周行情回顾 分析周期为2019年7月21日（周日）-2019年7月27日（周六）。 上周，传媒板块表现一般，下跌0.66%，跑输创业板约1.95个百分点（创业板指上涨1.29%）；跑输市场约1.99个百分点（沪深300上涨1.33%）。 从子行业的情况来看，广告指数下跌1.25%，有线和卫星电视指数下跌1.21%，电影与娱乐指数下跌0.35%，出版指数下跌0.20%。 图1：上周行情回顾 数据来源：Wind，西南证券整理 2 电影市场 上周（2019年7月21日-2019年7月27日）单周票房为12.1亿元，其中《哪吒之魔童降世》上周票房4.0亿元，占上周总票房的33%，猫眼电影对其总票房的预测为22.59亿元（2019年7月27日），上周票房主要由《哪吒之魔童降世》（33%）、《银河补习班》（30%）。 表1：上周含服务费票房情况（单位：万元） 排名 电影名称 上周票房 累计票房 上线天数 部分相关公司 1 哪吒之魔童降世 39538 49682 2 霍尔果斯可可豆动画影视有限公司、北京光线影业有限公司、霍尔果斯彩条屋影业有限公司 2 银河补习班 35947 69986 10 天津橙子映像传媒有限公司、霍尔果斯橙子映像传媒有限公司、天津猫眼微影文化传媒有限公司 3 狮子王 15780 77927 16 华特迪士尼影业集团、中国电影股份有限公司、华夏电影发行有限责任公司、中国电影集团公司 4 扫毒2天地对决 11332 126531 23 银都机构有限公司、广东昇格传媒股份有限公司、寰宇娱乐有限公 影视传媒行业周报（0721-0727） 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 排名 电影名称 上周票房 累计票房 上线天数 部分相关公司 司、广州市英明文化传播有限公司 5 猪八戒传说 3534 5318 9 三亚星面孔影视传媒有限公司、爱奇艺影业（北京）有限公司、中国国际文化传播中心 6 蜘蛛侠：英雄远征 3263 140666 30 美国哥伦比亚影片公司、华夏电影发行有限责任公司、中国电影股份有限公司、北京电影发行分公司 7 跳舞吧！大象 2654 2989 2 北京京西文化旅游股份有限公司、友谊万岁影业无锡有限公司、阿里巴巴影业（北京）有限公司 8 烈火英雄 2046 2611 - 北京博纳影业集团有限公司、亚太电影（北京）影业有限公司、哥伦比亚电影制作（亚洲）有限公司 9 回到过去拥抱你 1235 1429 2 北京时代影响力影视文化有限公司、北京耀莱影视文化传媒有限公司、文投控股股份有限公司 10 爱宠大机密2 910 15104 23 美国环球影片公司、美国照明娱乐公司、中国电影股份有限公司北京电影发行分公司 数据来源：猫眼电影，西南证券整理 图2：上周票房构成情况 图3：上周各院线票房情况（万元） 数据来源：猫眼电影，西南证券整理 数据来源：猫眼电影，西南证券整理 下周将新上映电影12部，预计电影《烈火英雄》、《沉默的证人》、《鼠胆英雄》、《冰雪女王4：魔镜世界》、《赛尔号大电影7：疯狂机器城》、《友情以上》等或将是下周票房的看点。 表2：下周待映电影情况（仅统计猫眼想看人数超1万人的电影） 上映日期 电影名称 猫眼想看人数（万人） 电影 类型 主创人员 出品/联合出品公司 发行/联合发行公司 20190801 《烈火英雄》 9.4 灾难动作 黄晓明、杜江、谭卓、杨紫 北京博纳影业集团有限公司、亚太电影(北京）影业有限公司 上海博纳文化传媒有限公司、华夏电影发行有限责任公司 20190802 《沉默的证人》 16.6 动作犯罪 张家辉，杨紫，任贤齐，李成敏 万达影视传媒有限公司、寰亚电影制作有限公司 万达影视传媒有限公司、五洲电影发行有限公司 39538 35947 15780 11332 3534 3263 2654 2046 1235 910 01000020000300004000050000哪吒之魔童降世 银河补习班 狮子王 扫毒2天地对决 猪八戒传说 蜘蛛侠：英雄远征 跳舞吧！大象 烈火英雄 回到过去拥抱你 爱宠大机密2 04000800012000霍尔果斯万达电影院线有限公司 广东大地电影院线股份有限公司 上海联和电影院线公司 深圳市中影南方电影新干线有限... 中影数字院线（北京）有限公司 中影星美电影院线有限公司 广州金逸珠江电影院线有限公司 横店影视股份有限公司 江苏幸福蓝海院线有限责任公司 北京华夏联合电影院线 影视传媒行业周报（0721-0727） 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 上映日期 电影名称 猫眼想看人数（万人） 电影 类型 主创人员 出品/联合出品公司 发行/联合发行公司 20190802 《鼠胆英雄》 8.1 喜剧爱情 岳云鹏，佟丽娅、田雨、袁弘 大德影业（天津）有限公司、索宝（北京）国际影业投资有限公司 北京文韵华夏影视投资有限公司、天津猫眼微影文化传媒有限公司 20190802 《冰雪女王4：魔镜世界》 1.9 动画冒险 弗拉迪米尔·尼古拉耶夫、阿列克谢·特斯蒂斯林、刘凌峰 俄罗斯电影基金、俄罗斯维扎特电影有限责任公司 华夏电影发行有限责任公司 20190802 《赛尔号大电影7：疯狂机器城》 1.8 动画冒险 胡谦、李晔、罗玉婷 上海淘米动画有限公司、霍尔果斯众合千澄影业有限公司 北京众合千澄影视文化传媒有限公司、霍尔果斯众合千澄影业有限公司 20190802 《友情以上》 1.5 剧情爱情 平采娜·乐维瑟派布恩，奈哈·西贡索邦、纳塔西特·科蒂马努瓦尼 泰国GDH559电影公司 中国电影股份有限公司、中国电影集团公司 数据来源：猫眼电影、西南证券整理 电影行业相关新闻 7月27日，据电影《哪吒之魔童降世》官方微博，《哪吒》票房破4亿，创动画电影单日票房新纪录，成为中国影史首部单日票房破2亿的动画电影。据官方微博此前的消息，《哪吒》上映仅1小时29分，票房就已经突破1亿大关，创动画电影最快破亿记录。《哪吒》是由饺子执导、编剧的动画电影，发行公司为北京光线影业有限公司。根据光线传媒2018年年报，后续公司的动漫影片包括： 表3：光线传媒后续的动漫电影作品（截止时间为2018年年报） 序号 电影名称（暂定） 合作方式 制作进度 主要演职员 相关公司 1 姜子牙 投资+发行 制作中 导演：程腾、李炜 霍尔果斯彩条屋影业，中传合道文化发展 2 妙先生 投资+发行 制作中 导演：李凌霄 北京光线影业、杭州路行动画设计 3 深海 —— 制作中 导演：田晓鹏 十月文化 4 星游记之冲出地球 —— 制作中 导演：胡一泊 北京光线影业、霍尔果斯彩条屋影业、北京全擎娱乐文化传媒 5 大鱼海棠2 —— 前期策划 —— 6 西游记之大圣闹天宫 —— 前期策划 —— 7 救命，我变成了一条狗 —— 前期策划 —— 8 凤凰 —— 制作中 —— 9 魁拔 —— 前期策划 —— 数据来源：公司公告，西南证券整理 第76届威尼斯国际电影节主竞赛单元完整片单公布，DC《小丑》入围，成为首部入围三大主竞赛单元的超英漫改电影。华语片方面，娄烨新片《兰心大剧院》和杨凡执导的动画《继园台七号》2部作品入围。至此，今年的欧洲三大电影节主竞赛单元，皆有华语片入围。另外，是枝裕和首部法语片《凯瑟琳