传媒行业周报2023年30期：看好游戏高景气，7月票房创暑期档单月新高

股票研究 2023.07.30 看好游戏高景气，7月票房创暑期档单月新高 传播文化业 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 陈筱(分析师) 陈俊希(分析师) 李芓漪(研究助理) 021-38675863 021-38032025 021-38038428 chenxiao@gtjas.com chenjunxi@gtjas.com liziyi@gtjas.com 证书编号S0880515040003 S0880520120009 S0880121080005 行——传媒行业周报2023年30期 业周 报 本报告导读： 2023Q2游戏市场景气度提升，5-6月收入同比上涨20%；7月票房创暑期档单月新高，电影市场优秀表现有望延续。 摘要： 上周传媒（申万）指数下跌2.85%，位居31个行业第31名，弱于上证中小（+3.8%）、深证成指（+3.15%）、上证指数（+3.81%）、沪深300（+4.64%）、创业板指（+2.93%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、百纳千成、博纳影业、芒果超媒等，受益标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、富春股份、光线传媒、心动公司、值得买、蓝色光标等。 游戏景气度回升，ChinaJoy开幕提振行业信心。根据游戏工委等发 证布的2023年游戏半年度报告，2023年1-6月中国游戏市场实际销售 相关报告 《微软涨价、ChatGPT升级，AI商业化更进一步》2023.07.23 《23年中报预告披露，AI应用望迎来加速 期》2023.07.16 《暑期档上半场票房超预期，网易新游表现优秀》2023.07.09 《Unity发布AI平台及方案，《逆水寒》正 式公测》2023.07.02 《本月版号数量稳定高位，出海SLG表现亮眼》2023.06.25 券收入为1442.6亿元，同比下降2.39%，环比增长22.16%。移动游戏 研方面，2023H1同比下降3.4%至1067.1亿元，环比增长接近30%。 报 究分季度来看，Q2表现优异，其中5-6月游戏市场收入同比提升20% 至543亿元，移动游戏市场同比提升26%至418亿元。在出海方面， 2023H1中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为82.1亿元，同比 告下降8.7%，美日韩仍为主要海外市场，策略与角色扮演类合计占比 超过50%。同时，随着ChinaJoy在线下开幕，AIGC、游戏出海、IP 等热点方向得到高度关注，多家上市公司的新游在展会现场密集展示，有望提振游戏板块信心。 7月版号公布，发放时间和数量符合预期。7月26日国家新闻出版署公布了7月游戏版号，共有88款游戏获批，包括冰川网络重点新游《钓鱼世界》等。国产版号整体发放数量逐步稳定，最近9个月版 号发放数量均在80-90个。目前游戏行业从Q2开始产品上行周期，7月是游戏行业的黄金期。当前游戏估值性价比较高，我们积极看好游戏板块。推荐标的：恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、中手游等；受益标的：盛天网络、冰川网络、宝通科技、神州泰岳、电魂网络、腾讯控股、网易、创梦天地等。 7月票房创暑期档单月新高，电影市场优异表现有望延续。截止2023年7月29日20:00，7月票房已达81亿元，此前暑期档单月最高票房为2019年8月的78亿元。从历史暑期档趋势来看，8月票房有望 环比7月实现增长，市占率稳步提升的院线公司以及积极投资暑期档影片的制片方望充分受益。推荐标的：百纳千成、博纳影业；受益标的：横店影视、万达电影、中国电影、光线传媒、金逸影视、幸福蓝海、上海电影等。 风险提示：AI技术发展不及预期，游戏流水不及预期等。 目录 1.看好游戏高景气，7月票房创暑期档单月新高3 1.1.游戏景气度回升，7月版号下发，ChinaJoy开幕提振行业信心3 1.2.7月票房突破80亿元，电影市场优异表现有望持续5 2.一周行业及公司要闻8 2.1.AIGC/互联网8 2.2.短视频/直播10 2.3.游戏10 3.传媒上市公司公告11 4.行业主要数据更新12 5.风险提示16 1.看好游戏高景气，7月票房创暑期档单月新高 上周传媒（申万）指数下跌2.85%，位居31个行业第31名，弱于上证中小（上涨3.8%）、深证成指（上涨3.15%）、上证指数（上涨3.81%）、沪深300（上涨4.64%）、创业板指（上涨2.93%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、百纳千成、博纳影业、芒果超媒等，受益标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、富春股份、光线传媒、心动公司、值得买、蓝色光标等。 1.1.游戏景气度回升，7月版号下发，ChinaJoy开幕提振行业信心 2023H1中国游戏市场收入环比增速超过20%，同比略降，其中5-6月表现优秀。根据中国音数协游戏工委，中国游戏产业研究院，伽马数据 的资料，2023年1-6月中国游戏市场实际销售收入为1442.6亿元，同比下降2.39%，环比增长22.16%。移动游戏方面，2023H1同比下降3.4%至1067.1亿元，环比增长接近30%。分季度来看，Q2表现优异，其中5-6月游戏市场收入同比提升20%至543亿元，移动游戏市场同比提升 26%至418亿元。在出海方面，2023H1中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为82.1亿元，同比下降8.7%，美日韩仍为主要海外市场，策略与角色扮演类合计占比超过50%。 图1：2023H1中国游戏市场销售收入同比-2.4%图2：2023H1中国移动游戏销售收入同比-3.4% 1,600 1,400 26.7% 1504.91477.9 1442.6 1394.9 1140.2 30% 25% 1,400 49.8% 1046.7 1147.71104.81067.1 60% 50% 40% 770.7 35.8% 561.4 634.1 21.5% 30% 20% 12.9% 9.6% 10% -3.7%-3.4% 0% -10% 1,200 1,200 1,000 800 600 400 200 0 997.8 1050.0 5.2% 8.6% 22.3% 7.9% 20% 15% 10% 5% 0% -1.8%-2.4% -5% 1,000 800 600 400 200 0 中国游戏市场实际销售收入（亿元）yoy 中国移动游戏市场实际销售收入（亿元）yoy 数据来源：中国音数协游戏工委，中国游戏产业研究院，伽马数据，国泰君安证券研究 数据来源：中国音数协游戏工委，中国游戏产业研究院，伽马数据，国泰君安证券研究 图3：2023H1中国自主研发海外游戏市场销售收入同比下降8.7% 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 39.9 57.7% 46.3 55.7 16.0% 75.9 20.2% 84.789.9 36.3% 11.6% 6.2% 82.1 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -8.7%-10% -20% 2017H12018H12019H12020H12021H12022H12023H1 中国自主研发游戏海外市场实际销售收入（亿元）yoy 数据来源：中国音数协游戏工委，中国游戏产业研究院，伽马数据，国泰君安证券研究 游戏用户规模方面，2023H1创历史新高。根据中国音数协游戏工委，中国游戏产业研究院，伽马数据的资料，2023年1-6月中国游戏用户规 模达6.68亿人，同比增长0.35%，为历史新高。 图4：中国游戏用户规模创历史新高 800 700 600 500 400 507.0527.4 644.822.3%657.5666.6665.7668.0 25% 20% 15% 10% 300 200 100 0 3.6% 4.0% 2.0% 1.4% -0.1% 5% 0.4%0% -5% 2017H12018H12019H12020H12021H12022H12023H1 中国游戏用户规模（百万人）yoy 数据来源：中国音数协游戏工委，中国游戏产业研究院，伽马数据，国泰君安证券研究 此外，7月26日国家新闻出版署公布了7月游戏版号，共有88款游戏获批。包括冰川网络重点新游《钓鱼世界》、三七互娱《失落星环》、吉 比特《最强城堡》、恺英网络《梁山传奇》、心动公司《铃兰之剑：为这和平的世界》、创梦天地《三角洲行动》、中手游《斗罗大陆：史莱克学院》、汤姆猫《出发吧萌宠：宠物组词》、青瓷游戏《骑士冲呀》等。国产版号整体发放数量逐步稳定，最近9个月版号发放数量均在80-90个，总体稳定在高位，且发放时间数量符合预期。 上市公司 7月新获版号游戏 冰川网络 《听师兄的话》、《钓鱼世界》 百度 《疯狂奇兵战场》 吉比特 《最强城堡》 中青宝 《凯瑞尔轮回》、《魔城骑士》、《墨迹大侠》 中手游 《斗罗大陆：史莱克学院》 青瓷游戏 《骑士冲呀》 恺英网络 《梁山传奇》 创梦天地 《三角洲行动》 名臣健康 《迷雾公式》 万达电影 《全职法师：猎人大师》 三七互娱 《失落星环》 金山软件 《剑侠世界：起源》 心动网络 《铃兰之剑：为这和平的世界》 汤姆猫 《出发吧萌宠：宠物组词》 表1:多个上市公司获得7月游戏版号 数据来源：国家新闻出版署，国泰君安证券研究 同时，随着ChinaJoy在线下开幕，AIGC、游戏出海、IP等热点方向得到高度关注，且多家上市公司的新游在展会现场密集展示，有望提振游戏板块信心。目前游戏估值性价比较高，我们积极看好游戏板块。推荐标的：恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、中手游 等；受益标的：盛天网络、冰川网络、宝通科技、神州泰岳、电魂网络、腾讯控股、网易、创梦天地等。 1.2.7月票房突破80亿元，电影市场优异表现有望持续 2023年票房突破80亿元，创暑期档单月最高票房。截止2023年7月 29日20:00，7月票房已达81亿元，此前暑期档单月最高票房为2019 年8月的78.36亿元。从具体影片来看，6月下旬和7月上旬上映的《八 角笼中》、《消失的她》、《长安三万里》月票房突破10亿元，近期表现 优异的《封神第一部》成为7月下旬票房的主要推动力。 图5：2023年7月票房突破80亿元 81.28 69.66 57.56 50.45 32.27 35.07 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 201720182019202120222023 6月7月8月 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究（截止2023年7月29日20:00） 表2:多部影片7月单月票房突破2亿元 影片 上映时间 月票房（亿元） 票房占比 排片占比 上座率 《八角笼中》 7月6日 18.69 22.9% 20.6% 15.2% 《消失的她》 6月22日 17.93 22.0% 20.7% 13.2% 《长安三万里》 7月8日 14.57 17.9% 14.1% 16.5% 《封神第一部》 7月20日 9.48 11.6% 8.9% 14.1% 《碟中谍7：致命清算（上）》 7月14日 3.22 3.9% 4.2% 12.0% 《热烈》 7月28日 2.93 3.6% 4.3% 10.5% 《茶啊二中》 7月14日 2.88 3.5% 4.8% 12.3% 《超能一家人》 7月21日 2.83 3.4% 4.6% 9.7% 《扫毒3：人在天涯》 7月6日 2.83 3.4% 4.2% 12.2% 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究（数据截至7月29日20:00） 暑期档优异表现持续性可期，优质影视院线公司望充分受益。截至2023 年7月29日暑期档票房已超过120亿元，创下历史