非金属建材周报（23年第27周）：消费建材中报保持修复，关注优质企业底部机会

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年07月10日超配非金属建材周报（23年第27周）消费建材中报保持修复，关注优质企业底部机会核心观点行业研究·行业周报建筑材料超配·维持评级证券分析师：陈颖证券分析师：冯梦琪0755-819818250755-81982950chenying4@guosen.com.cnfengmq@guosen.com.cnS0980518090002S0980521040002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《非金属建材周报（23年第26周）-政策持续出台，关注地产链头部企业》——2023-07-03《非金属建材周报（23年第25周）-LPR年内首次下调，关注后续稳增长政策释放》——2023-06-26《非金属建材周报（23年第24周）-逆周期调节加码，稳增长信号持续增强》——2023-06-19《非金属建材行业2023年6月投资策略-政策预期提升助力估值修复，把握底部布局机会》——2023-06-14《非金属建材周报（23年第23周）-低估值+政策预期，把握地产链配置机会》——2023-06-12独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。消费建材龙头企业上半年业绩持续修复，建议关注底部配置机会。本周部分消费建材龙头企业发布中报业绩预告，其中东方雨虹预计2023H1归母净利润同比增长35%-45%，主要受益于竞争优势带来的防水产品销量和份额提升、零售业务较快增长、及部分原材料成本下降；三棵树归母净利润同比增长212.93%-244.22%，主要受益于公司坚持渠道为王，收入同比增长20%的同时进行降本增效，以及原材料价格下降；坚朗五金实现扭亏，归母净利润同比增长111.86%-116.69%，主要受益于持续拓展新产品、新市场，同时原材料采购成本下降、费用摊薄等。整体来看，尽管上半年地产复苏不及预期，但也进一步加速供给出清，促进竞争格局优化，消费建材头部企业收入结构持续优化，市占率逆势提升，成本下行背景下，企业盈利水平获得持续修复。目前板块估值再次回落至底部区间，短期政策宽松预期下有望迎来估值修复，建议关注优质地产链企业底部配置机会，推荐东方雨虹、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、科顺股份、铝模板行业。当前周期子板块跟踪及投资建议如下：水泥：7月初，受传统淡季因素影响，市场需求表现仍然不佳，重点地区水泥企业出货率维持在55%，处于同期低位水平。随着淡季和夏季用电高峰到来，近期江西、山东、重庆、福建、四川、云南、贵州多地发布新一轮错峰生产计划，但由于市场供大于求，库存仍处高位运行，价格继续下探。全国P.O42.5高标水泥平均价为376.5元/吨，环比下降1.57%，库容比为78.1%，环比小幅回落0.2pct。短期行业仍处磨底阶段，推荐关注天山股份、海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团。玻璃：①浮法玻璃：本周多地价格下行，成交环比小幅好转，原片利润尚可，浮法厂出货为主。中下游库存已较为有限，但终端需求改善情况一般，预计短期浮法厂没有实现普遍去库存情况下，暂延续稳中偏弱格局，建议关注旺季来临前需求和库存边际变化，推荐旗滨集团、南玻A。②光伏玻璃：本周光伏玻璃市场整体成交一般，局部价格承压下滑，镀膜主流价格环比降低0.9%，库存天数环比增加1.03%。近期终端电站项目陆续启动，需求稍有好转，但组件成品库存偏高，且存压价心理，采购谨慎，预计近期市场稳中偏弱运行，部分价格继续小幅下滑。玻纤：①无碱粗纱：本周无碱池窑粗纱市场价格弱势偏稳，整体交投仍显一般。7月正值深加工传统淡季，加之前期回款尚不理想，整体走货难有明显好转预期；②电子纱：本周国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货相对平稳，电子布价格近期上涨动力不足，主要受下游PCB市场开工低位影响；电子纱价格稍有调涨，主要受成本端较强支撑；下半年基建、风电向好继续提供支撑，汽车继续企稳修复，叠加低基数下出口同比改善，结构性景气依旧可期，龙头企业受益产品结构优势，盈利有望率先回升，推荐中国巨石，中材科技。风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；供给超预期 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现一周回顾..............................................................................................................................5过去一周行业量价库存情况跟踪......................................................................................................7主要能源及原材料价格跟踪..........................................................................................................14主要房地产数据跟踪......................................................................................................................16行业及上市公司重要事项..............................................................................................................17免责声明............................................................................................................................................22国信证券经济研究所........................................................................................................................23 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：近半年建材板块与沪深300走势比较...........................................................................................................5图2：近3个月建材板块与沪深300走势比较.......................................................................................................5图3：A股各行业过去一周涨跌排名........................................................................................................................5图4：建材各子板块过去一周涨跌幅.......................................................................................................................6图5：建材板块个股过去一周涨跌幅及排名...........................................................................................................6图6：全国水泥平均价格走势（元/吨）.................................................................................................................7图7：各年同期水泥价格走势比较（元/吨）.........................................................................................................7图8：全国水泥平均库容比走势（%）.....................................................................................................................7图9：各年同期水泥库容比走势比较（%）.............................................................................................................7图10：华北地区水泥价格走势（元/吨）...............................................................................................................9图11：华北地区水泥库容比走势（%）...................................................................................................................9图12：东北地区水泥价格走势（元/吨）...............................................................................................................9图13：东北地区水泥库容比走势（%）...................................................................................................................9图14：华东地区水泥价格走势（元/吨）...............................................................................................................9图15：华东地区水泥库容比走势（%）...................................................................................................................9图16：中南地区水泥价格走势（元/吨）.............................................................................................................10图17：中南地区水泥库容比走势（%）.................................................................................................................10图18：西南地区水