次新市场周报（2023年6月第4周)）：次新板块有所回暖，龙芯中科解禁规模超300亿

2023.07.02 新股研究-IPO专题 次新板块有所回暖，龙芯中科解禁规模超 本周新股发行信息 智迪科技（301503.SZ）发行2000万股 苏州规划（301505.SZ）发行2200万股 博盈特焊（301468.SZ）发行3300万股 维科精密（301499.SZ）发行3456万股 埃科光电（688610.SH）发行1700万股 精智达（688627.SH）发行2350万股 航材股份（688563.SH）发行9000万股 相关报告 300亿 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 ——次新市场周报（2023年6月第4周） -IPO �政之(分析师)施怡昀(分析师)�思琪(研究助理) 021-38674944021-38032690021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.comshiyiyun@gtjas.comwangsiqi026737@gtjas.com 证书编号S0880517060002S0880522060002S0880122070055 本报告导读： 6月第4周市场各主要指数表现分化，次新板块有所回暖、领涨市场，新股指数单周上涨0.99%，近端次新股指数单周上涨1.37%。芯动联科A/B类单账户打满收益分别达14.76/14.21万元，领跑当周上市新股。 摘要： 6月第4周市场各主要指数表现分化，次新板块有所回暖，新股指数单周上涨0.99%，近端次新股指数单周上涨1.37%。6月第4周，市场涨跌分化，寒武纪、龙芯中科、奇安信等科技股单周跌超15%，拖 累科创50指数下跌1.48%。次新板块明显回暖，新股指数单周上涨0.99%，近端次新股指数单周上涨1.37%，领涨市场。新股指数较上证指数偏离度回落至44.01%，近端次新股指偏离度回升至-3.57%。 次新板块交易活跃度下降，7月第1周解禁规模大幅下降。新股指数成交量较前周减少0.81亿股，近端次新股指数成交量较前周减少0.35亿股，整体交易活跃度下降。7月第1周11只次新股共解禁36615万股，以最新收盘价计算解禁总市值为170.51亿元，解禁数量占总 股本比重平均为14.49%，占流通股本比重平均为90.12%。7月第1 周解禁规模较前周减少，且个股解禁市值均较小，使得解禁规模较6 月第4周明显下降。 科创板首日表现亮眼，打新收益占优。6月第4周，新股上市节奏加快，破发率有所抬升，科创板和创业板新股首日表现明显分化。科创板新股赛道优势明显，首日无一破发，平均涨幅达66.36%；创业板 新股表现逊色，上市6只中4只首日破发，且溯联股份、金杨股份、 明阳电气3只破发深度近15%。当周11只注册制新股网下发行上市，贡献A/B类投资者打新收益24.46/21.13万元，对应5亿规模账户增厚收益率0.54‰/0.47‰，芯动联科A/B类单账户打满收益分别达14.76/14.21万元，领跑当周上市新股。 次新股二级市场跟踪：次新市场有所回暖。从全市场来看，6月第4周上证综指涨幅为0.13%，综合、有色金属、银行板块当周涨幅靠前。从次新市场来看，公司数5家及以上的行业中，国防军工以5.17%的 当周涨幅领先于其他行业。整体上，6月第4周近半年上市的132只股票中有76只上涨，平均涨幅为0.75%，次新市场回暖。 风险提示：警惕新股上市破发率及破发深度提升风险。 新股精要—国内知名跨境电商赛维时代2023.06.27 新股精要—国产涡旋压缩机龙头英华特2023.06.27 新股精要—多肽合成试剂细分领域龙 头昊帆生物2023.06.26 而今迈步从头越，注册制改革新生态 2023.06.26 新股精要—国内锂电包膜设备龙头誉辰智能2023.06.23 1.次新板块领涨市场 1.1.近端次新股指数单周上涨1.37% 6月第4周市场各主要指数表现分化，次新板块有所回暖，新股指数单周上涨0.99%，近端次新股指数单周上涨1.37%。截至6月30日，新股指数（801863.SI）、近端次新股（884189.WI）、科创50、创业板指、 上证指数、沪深300收盘价分别为3648、80、1005、2215、3202、3842，较上周涨幅分别为0.99%、1.37%、-1.48%、0.14%、0.13%、-0.56%。6 月第4周，市场涨跌分化，寒武纪、龙芯中科、奇安信等科技股单周跌超15%，拖累科创50指数下跌1.48%。次新板块明显回暖，新股指数单周上涨0.99%，近端次新股指数单周上涨1.37%，领涨市场。 图1：2020年至今主要指数走势情况图2：6月第4周主要指数涨跌幅情况 6000 5000 4000 3000 2000 1000 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 0 科创50创业板指上证指数新股指数（右轴）沪深300（右轴） 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.5% 23-6-26 23-6-27 23-6-28 23-6-29 23-6-30 周涨跌幅 新股指数 -2.1% 0.7% -0.7% 1.7% 1.4% 0.99% 近端次新股 -1.2% 0.4% -0.7% 1.6% 1.3% 1.37% 科创50 -1.0% 0.1% -0.3% -0.7% 0.4% -1.48% 创业板指 -1.2% 0.3% -0.4% -0.1% 1.6% 0.14% 上证指数 -1.5% 1.2% 0.0% -0.2% 0.6% 0.13% 沪深300 -1.4% 0.9% -0.1% -0.5% 0.5% -0.56% -2.0% 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 新股指数较上证指数偏离度回落至44.01%，近端次新股指偏离度回升至-3.57%。6月第4周，上证指数单周上涨0.13%，新股指数单周上涨0.99%，新股指数表现优于上证指数，二者偏离度回落至44.01%。近端 次新股指数6月30日收盘价为80.19，对应本周涨跌幅为1.37%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高的偏离度为-3.57%，偏离值略有回升。 图3：上证指数与新股指数偏离度走势情况图4：近端次新股指偏离度走势情况 新股指数(申万) L1（右轴） 上证指数 L2（右轴） 偏离度（右轴） 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-032022-01-032023-01-03 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 10% 近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 -40% 数据来源：wind、国泰君安证券研究。注：偏离度=上证指数 /新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰君安证券研究 1.2.6月第4周新股指数和近端次新股指数估值分化 新股指数PE（TTM）上升2.29，近端次新股指数PE（TTM）下跌0.35。 截至6月30日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为59.8X、40.3X、42.1X、32.5X、12.9X、 11.7X，对应的历史分位水平分别为73.3%、51.1%、18.5%、4.9%、40.1%、 33.6%；次新股、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为3.1X、3.1X、4.4X、4.5X、1.3X、1.3X，对应的历史分位水平分别为41.3%、22.4%、9.3%、31.6%、11.5%、11.1%。 图5：2020年至今主要指数PE(TTM)图6：2020年至今主要指数PB(LF,内地) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 10 8 6 4 2 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 0 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 表1：主要指数估值PE(TTM)及PB(LF,内地)对比 新股指数 近端次新股指数 科创50 创业板指 上证指数 沪深300 最新值 59.80 40.25 42.06 32.55 12.94 11.68 上周数值 57.51 40.60 42.73 32.54 12.89 11.72 市盈率 当周变化 2.29 -0.35 -0.67 0.00 0.05 -0.03 PE(TTM) 均值 57.32 43.82 59.82 52.45 13.95 12.75 中位数 41.35 39.86 59.73 52.20 13.48 12.34 对应分位数 73.3% 51.1% 18.5% 4.9% 40.1% 33.6% 最新值 3.12 3.08 4.43 4.54 1.31 1.34 上周数值 3.08 3.04 4.49 4.53 1.30 1.33 市净率 当周变化 0.04 0.04 -0.06 0.01 0.01 0.00 PB(LF,内 地) 均值中位数 3.63 4.50 6.08 5.57 1.67 1.66 3.31 4.34 6.24 5.12 1.54 1.54 对应分位数