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滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: 中國太陽能價格跟踪（2023年第27週）-硅料價格停止下跌 ► InfoLink於7月5日發布了最新的太陽能價格。儘管上週硅片（M10）和組件（M10）價格分別下跌2%和3%，但硅料價格止住了連續4個月的跌勢。我們認為上游價格已接近均衡，下行空間有限。2023年首5個月，中國新增太陽能裝機容量達到61GW（同比增長187%）。我們認為下半年國內裝機可能會加速，這會抵消海外的不確定性並進一步支撐上游價格。我們相信太陽能發電場運營商將繼續受益於較低的安裝成本。 （研究部） 2023年7月6日 恒生指數 #NAME? -1.6% -3.4% 中資企業指數 6,489 -1.9% -3.2% 紅籌指數 3,728 -1.3% 0.9% 滬深300指數 3,868 -0.8% -0.1% 上海A股 3,379 -0.7% -4.5% 上海B股 269 -0.2% -4.5% 深圳A股 2,146 -0.8% 3.8% 深圳B股 1,150 -0.5% -0.6% 主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指 34,288 -0.4% 3.4% 標普500 4,446 -0.2% 15.8% 美國納斯達克指數 13,791 -0.2% 31.8% 日經平均指數 32,983 -1.1% 26.4% 英國富時指數 7,442 -1.0% -0.1% 法國證商公會指數 7,310 -0.8% 12.9% 德國法蘭克福指數 15,937 -0.6% 14.5% 商品價格收市每日升跌今年累升 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 金價 (美元/盎司) 1,915 -0.5% 5.1% 鋼價 (美元/盎司) 1,874 -0.9% 8.3% 圖表1：中國太陽能產業鏈價格追蹤 銀價 (美元/盎司) 23 0.6% -3.4% 2023-07-05 2023-06-28 WoW% MoM% YoY% 原油 (美元/桶) 71 -20.1% -10.4% Polysilicon Monograde(Rmb/kg) 64.00 64.00 0% -36% -7 銅價 (美元/盎司) 8,319 -0.9% -0.6% Wafer M10-182mm(Rmb/pc) 2.75 2.80 -2% -24% 鋁價 (美元/盎司) 2,142 -0.7% -9.9% Monocell PERC--M10-182mm(Rmb/w) 0.71 0.70 1% -16 % 小麥 (美分/蒲式耳) 662 4.0% -16.4% PERC-G12-210mm 0.72 0.73 -1% -2 玉米 (美分/蒲式耳) 493 0.0% -19.0% Monomodule PERC--M10-182mm(Rmb/w) 1.36 1.40 -3% 糖 (美分/磅) N/A N/A 55.8% PERC-G12-210mm 1.38 1.41 -2% 黃豆 (美分/蒲式耳) 1,355 0.1% -5.0% Solarglass 3.2mm(Rmb/sqm) 26.00 26.00 0% PVC (美元/噸) N/A N/A -9.4% 2.0mm 18.50 18.50 CRB指數 262 0.3% 3.0% BDI ########VALUE!-31.1% 匯率 美元港元歐羅 美元 港元歐羅日元瑞郎 人民幣 7.8 0.1 1.1 0.0 1.1 0.1 0.9 0.1 8.5 5.4 8.7 1.1 日元 144.7 18.5 157.0 0.6 1.0 0.1 瑞郎 0.9 11.5 1.0 0.6 161.0 20.0 人民幣 7.3 0.9 7.9 0.1 8.1 0.1 市場情緒 信貸違約掉期-美元五年期希臘 愛爾蘭義大利葡萄牙西班牙 波動率指數 目前5日升跌 N/A83 139 207 108 14 N/A -2.4% -0.6% -0.0% 0.3% 3.2% G12-210mm 3.90 4.00 -3% -22% 鉑價 (美元/盎司) 920 0.0% -14.4% 鋅價 (美元/盎司) 2,357 -0.3% -20.7% 資料來源：InfoLink,新華滙富研究 圖表2：过去30天，H股光伏指數反彈8%，A股光伏指數也反彈5% Company Ticker Mainproducts Mktc LONGiGreenEnergy601012.SHWafer&Cell&Module Sungrow300274.SZInverter Tongwei600438.SHWafer&Cell&Module JASolarTech002459.SZWafer&Cell&ModuleZhejiangJingsheng300316.SZWafer TrinaSolar688599.SHCell&Module XinyiSolar0968.HKSolarglass FlatGlass6865.HKSolarglassSuzhouMaxwellTech300751.SZCellGinlong300763.SZInverShenzhenSCNewEnergy300724.SZCe 最新研究報 分析員 崔喻盛 新華滙富研究新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛李錦明崔喻盛李錦明崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究 崔喻盛 23年4月17日特步国际（1368HK） 23年4月14日完美醫療(1830HK) 23年3月31日其利工業集團(1731HK) 23年3月28日永達(3669HK) 23年3月17日361度(1361HK) 23年3月13日東方電氣(1072HK) 23年3月1日信義能源(3868HK) 23年2月28日信義玻璃(868HK) 23年2月13日電動汽車更新 23年2月10日越秀地產(123HK) 23年1月18日永達(3669HK) 23年1月17日特步国际(1368HK) 23年1月4日電動汽車更新 22年12月2日完美醫療(1830HK) 22年12月1日小鵬汽車(9868HK) 22年11月2日東方電氣(1072HK) 22年10月19日維達國際(3331HK) 22年10月3日電動汽車更新 22年9月22日太陽能更新 22年9月5日東方電氣(1072HK) 公司 日期 告 XinteEnergy1799.HK DaqoNewEnergyDQ.N XinyiEnergy3868.HKQingdaoGaoceTech688556 ChinaAshareSolarIndeCSI300 H-ShareSolarIHSI 資料來 圖表3：硅料價格周環比無下降，年同比下降78%圖表4：M10硅片價格周環比下降2%，年同比下降62% 350 Polysilicon（Rmb/kg） Monowafer-M10Monowafer-G12 12 300 10 250 Rmb/pc 8 200 6 150 4 100 Jan-20 Apr-20Jul-20 Oct-20Jan-21Apr-21Jul-21 Oct-21 Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23Apr-23 Jul-23 502 資料來源：InfoLink,新華滙富研究資料來源：InfoLink,新華滙富研究 Monocell-M10 Monocell-G12 PVGlass3.2mm PVGlass2.0mm 1.4 45 1.3 40 1.2 35 1.1 30 1.0 25 0.9 0.8 20 0.7 15 Rmb/w Rmb/sqm 圖表5：M10電池片價格周環比上升1%，年同比下降43%圖表6：光伏玻璃價格水平不變 資料來源：InfoLink,新華滙富研究資料來源：InfoLink,新華滙富研究 圖表7：M10組件價格周環比下降3%，年同比下降30% Monomodule-M10Monomodule-G12 Rmb/w 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 資料來源：InfoLink,新華滙富研究 圖表8：2023年首5個月，中國新增太陽能裝機容量達到61GW（同比增長187%） GWNewlyinstalledsolarpowercapacityYoY%-RHS24 400% 202120 369% 350% 300% 16 12 185% 186% 263% 15 13 250% 13200% 89 4 332% 130% 5 4 9 88% 76 37% 55% 149% 9 6 55% 8 37% 121% 152%150% 100% 50% 02%0% 2022.022022.032022.042022.052022.062022.072022.082022.092022.102022.112022.122023.022023.032023.042023.05 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間(%) 市盈率(倍)*歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 19,110.38 (1.6) 9.4 9.5 8.7 4.1% (0.3) 0.1 (6.0) 國企指數 HSCEI 6,489.94 (1.9) 8.3 8.7 7.8 3.8% (0.5) 0.2 (5.9) 滬深300指數 SHSZ300 3,868.81 (0.8) 13.7 12.1 10.5 3.0% 0.7 1.6 (5.6) 福耀玻璃 3606 HK 96,402 31.60 (2.0) 長倉 41.50 31.3 16.1 15.2 12.6 4.7% 0.6 5.5 (5.4) 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,908 0.53 1.9 長倉 1.80 239.6 6.9 5.0 3.8 3.6% 1.9 1.9 1.9 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 5,611 20.30 (0.2) 長倉 23.50 15.8 11.7 9.6 7.3 3.7% 1.2 (1.9) (24.7) N/A 比亞迪電子 285 HK 54,528 24.20 (3.6) 中性 17.60 (27.3) 27.3 17.9 12.6 1.2% 0.8 2.1 (1.2) N/A 中國利郎 1234 HK 5,005 4.18 (0.7) 長倉 5.32 27.3 10.3 8.3 8.2 7.9% 0.0 (1.4) 7.1 N/A 中國軟件國際 354 HK 15,118 5.07 (1.4) 長倉 12.80 152.5 18.0 14.8 11.4 1.1% 1.8 5.4 (1.5) 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 5,184 5.28 (0.6) 長倉 8.70 64.8 10.9 5.9 5.9 4.8% 0.2 (13.0) 18.7 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 393 0.37 (1.4) 長倉 5.55 1420.5 N/A** N/A** N/A** N/A** 12.3 (8.8) (31.1) N/A 中滙集團 382 HK 2,614 2.29 (2.6) 長倉 4.50 96.5 4.1 3.5 3.2 8.9% (0.4) (3.8) (10.2) 3-May-22 訓修實業 1962 HK 292 0.43 2.4 長倉 1.75 311.8 4.4 N/A** N/A** N/A** (9.6) (10.5) (30.3) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 34,992 26.75 (1.5)