原油：或延续强势，向上突破

期货研究 商 品2023年7月6日 研究 原油：或延续强势，向上突破 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 研【国际原油】 究WTI8月原油期货收涨2.00美元/桶，报71.79元/桶；Brent9月原油期货收涨0.40美元/桶，报76.65 所元/桶；SC2308原油期货收涨6.10元/桶，或1.10%，报559.80元/桶。 1、据新浪报价，离岸人民币兑美元日内跌近400点，报7.2642。 2、俄罗斯第一季度经济同比收缩了1.8%。 3、国际文传电讯社：阿塞拜疆能源部长表示，阿塞拜疆目前不考虑加入欧佩克。 4、据阿拉伯电视台：科威特石油部长表示将遵守欧佩克的决定，在2024年底前达到每日320万桶的产能。 5、科威特部长表示，科威特并未要求欧佩克+增加配额。 6、欧佩克秘书长告诉阿联酋国家通讯社：该组织正在与阿塞拜疆、马来西亚、文莱和墨西哥讨论有关加入的事宜。与新加入组织的国家进行讨论有助于增强其凝聚力。 7、欧佩克能源和石油部长在第八届欧佩克研讨会期间会晤，审议了市场状况。欧佩克部长们同意继续与非欧佩克成员进行磋商，以持续努力支持稳定和平衡的石油市场。 8、美联储会议纪要：几乎所有官员预计2023年将有更多的利率上调。美联储工作人员维持对2023年“温和”衰退的预测。一些人支持加息，但最终决定暂停。官员们看到了经济增长的下行风险。失业率上升的风险上升。官员表示近几个季度国内生产总值(GDP)表现强劲，但在2023年剩余时间内将会受到抑制。少数与会者指出，随着财政部增加短期国债发行，可能会对货币市场利率产生上行压力，这可能导致逆回购操作的使用减少。支持加息的人士指出劳动力市场非常紧张，经济势头超出预期，没有证据表明通胀会逐渐回归2%的目标。一些与会者表示他们支持或可能支持将目标利率上调25个基点。所有与会者一致认为保持紧缩立场是适当的。 9、分析师评美联储会议纪要：有趣的是，美联储工作人员仍然预测经济衰退，这与鲍威尔表示没有看到衰退相反。美国财长耶伦最近表示，经济衰退的可能性已经降低。 10、诚信资产管理公司投资组合经理乔吉尔伯特：美联储会议记录显示，美联储官员上个月的暂停是多么“脆弱”。 11、美联储会议纪要公布后，现货黄金被压至日低，报1916美元/盎司，美元指数DXY涨至日高，涨幅0.3%。 12、美国白宫国家安全委员会在油轮事件后表示，美国将与中东盟友一起回应伊朗的“侵略”行为。 13、美联储威廉姆斯：我对当前的通胀水平并不满意。抗击通胀仍是美联储的主要任务。通胀进展明显，但价格压力仍然过高。推动通胀的疫情因素已经减轻。我们看到住房通胀正在改善的迹象。房地产市场的弹性让人“有点惊讶”。美国经济对加息做出的反应“相当不错”。可能需要一两年的时间才能感受到货币政策的峰值效应。对自然利率水平的稳定感到惊讶。疫情带来的潜在住房需求仍然存在。通胀的最终命运取决于美联储。美联储仍需努力平衡需求和供应。完全支持美联储在6月FOMC会议上维持利率不 变的决定。目前减缓加息速度是合理的。我认为我们在利率方面还有更多工作要做。据我们所知，我们认为我们的工作还没有完成，供需平衡仍有一段路要走，过去几周的数据具有信息价值，最新数据支持美联储还有更多工作要做的假设，美联储未来的行动也将取决于数据，在下一次会议之前，我们还会看到更多的数据。实际利率预计在一段时间内将保持紧缩。明年通胀降温的速度是一个“未知问题”。如果市场预期通胀的进展比美联储快，这不是问题。 14、俄罗斯7月3日当周消费者价格同比上涨2.9%，消费者价格环比上涨0.13%，汽油产量环比上涨0.8%。 15、奥地利石油公司确认德国费尔德基兴的柴油供应中断，将于7月10日前在费尔德基兴恢复柴油供应。 16、巴西国家石油公司表示正在准备股息政策提案。 17、美国至6月30日当周API原油库存-438.2万桶，预期-175万桶，前值-240.8万桶。汽油库存 161.5万桶，预期-110万桶，前值-285万桶。库欣原油库存28.9万桶，前值145.7万桶。精炼油库存60.4万桶，预期50万桶，前值77.7万桶。投产原油量-4.6万桶/日，前值-22.8万桶/日。取暖油库存-20.9万桶，前值-51.3万桶。原油进口21.7万桶，前值30.3万桶。成品油进口-26.3万桶 /日，前值6.3万桶/日。 18、市场消息：委内瑞拉国家石油公司将于7月6日上调企业柴油价格。 【趋势强度】原油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨夜，内外盘油价延续强势,SC继续创近日新高。在本周OPEC+会议召开之际，核心成员国减产表态积极，进一步提升了全球原油市场三季度原油去库的确定性。此外，美国能源部在此前表示将回购1200万桶SPR后，计划本周征求更多石油采购作为补充美国战略石油储备行动的一部分，或对北美原油市场构成重要支撑。考虑到三季度全球原油市场去库暂时较难证伪，全球夏季油品消费高峰来临，我们维持之前判断，即油价短期估值或具备一定向上修复的空间。在终端需求方面，过去一周全球成品油市场延续柴油弱、汽油强的态势。考虑到北半球民用出行高峰的到来，短期汽油或继续保持强势，并对油品裂解价差起到关键支撑。整体来看，虽然欧亚原油供应有一定区域性过剩，但考虑到北半球油品三季度消费旺季的到来，各类 季节性利好暂时较难证伪，理论上油价年内仍有机会出现最后一次上涨行情，虽然持续的时间可能不会很长。长期来看，油价重心在全球经济下行压力下大概率下移，时间上出现在四季度及以后的概率更大（详见我们本周即将发布的原油半年报）。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038635传真：021-33038762 国泰君安期货金融衍生品研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038982传真：021-33038937 国泰君安期货客户服务电话95521