原油：或延续强势，向上突破

期货研究 商 品2023年7月7日 研究 原油：或延续强势，向上突破 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 研【国际原油】 究WTI8月原油期货收涨0.01美元/桶，报71.80元/桶；Brent9月原油期货收跌0.13美元/桶，报76.52 所元/桶；SC2308原油期货收跌0.70元/桶，或-0.13%，报557.50元/桶。 1、美联储洛根：对加息滞后效应的重大影响持怀疑态度。为了实现FOMC的目标，需要实施更为严格的政策。可能有必要进一步加息。 2、投资者完全定价英国央行将在8月再次加息50个基点。 3、美国6月Markit服务业PMI终值54.4，预期54.1，前值54.1。ISM非制造业PMI53.9，预期51，前值50.3。美国5月JOLTs职位空缺982.4万人，预期993.5万人，前值1010.3万人。美国ISM服务价格指数跌至2020年3月以来最低。 4、美国5年期通胀保值债券收益率上升20个基点，达到多年高位2.25%。 5、沙特阿拉伯将8月份销往亚洲地区的阿拉伯轻质原油官方售价上调20美分/桶，同时上调8月份销往亚洲的阿拉伯中质和重质原油价格。 6、尼日利亚国家石油公司(NNPC)：尼日利亚目前的原油日产量约为130万桶。 7、欧佩克+成员阿曼表示，由于全球经济放缓，今年油价下跌了10%以上，但阿曼对此并不担心。阿曼交通、通信和信息技术部长AlMawali表示，如果平均油价低于80美元/桶，对阿曼来说“不是问题”。国际货币基金组织预计，阿曼今年的财政盈余将占到GDP的0.3%。该机构估计，阿曼需要原油价格略高于72美元/桶才能平衡预算。AlMawali表示，财政改革提升了阿曼的财政状况，在过去三年中，约25%的政府债务“被消灭”。阿曼和邻国阿联酋之间的铁路系统建设正在加速，该部长表示将在五年内让这些铁路开始运行。 8、据阿联酋通讯社（WAM）：伊拉克石油部长称，伊拉克的石油产能为每日540万桶，目前总产量为每日 443万桶。 9、消息人士：欧佩克对2024年石油需求前景持乐观态度，尽管需求增速预测较今年有所放缓。 10、阿联酋能源部长马兹鲁伊：阿联酋计划到2030年将太阳能发电能力提高两倍。当前石油供应已满足需求。自愿减产石油足以平衡市场。阿联酋尚未被要求自愿减产石油。今年石油需求增速很高，大约为2%。欧佩克+将在2025年调整产量配额，以解决差异问题。 11、英国方面表示将建立新的对伊朗的制裁机制，以扩大制裁的适用条件。英国外交大臣克莱弗利：有明确的证据显示伊朗政权继续对欧洲及其它地区的个人准备行动，已向伊朗外交部提出表态，强调他们决心追踪任何可能危害英国或其盟友的伊朗代理人。新的制裁制度将允许我们对更多的伊朗决策者和代理人施加资产冻结和旅行禁令。 12、伊朗塔斯尼姆通讯社：为了回应英国持续的破坏性、干涉主义行动和言论，当天伊朗外交部西欧地区负责人传唤英国驻伊朗临时代办。伊外交部认为，英国政府的立场以及其最近对伊朗的制裁是非法和干 涉主义行为，伊朗予以强烈谴责。 13、沙特阿美：沙特阿拉伯将8月销往美国的阿拉伯轻质原油价格定为较阿格斯含硫原油升水每桶7.25美 元；将销往亚洲的阿拉伯轻质原油价格定为较阿曼迪拜均价升水每桶3.2美元；将8月销往西北欧的 阿拉伯轻质原油价格定为较布伦特原油均价升水每桶3.8美元。 14、美国至6月30日当周EIA新配方汽油库存0.7万桶，前值0万桶。取暖油库存-6.1万桶，前值 -52.9万桶。原油进口189.5万桶，前值-37.6万桶。精炼油库存-104.5万桶，预期29.6万桶，前 值12.3万桶。汽油库存-255万桶，预期-141.7万桶，前值60.3万桶。投产原油量-22.4万桶/日，前值-21.6万桶/日。精炼油产量14.1万桶/日，前值-36.8万桶/日。成品油进口-13.6万桶/日，前值-11.3万桶/日。汽油产量14.8万桶/日，前值29.8万桶/日。精炼厂设备利用率91.1%，预期92.3%，前值92.2%。战略石油储备库存-145.8万桶，前值-135.1万桶。俄克拉荷马州库欣原油库存-40万桶，前值120.9万桶。原油产量引伸需求数据1965.3万桶/日，前值2015.2万桶/日。蒸馏燃油产量 引伸需求数据511.2万桶/日，前值481.04万桶/日。车用汽油总产量引伸需求数据1046.3万桶/日， 前值1017.33万桶/日。 15、EIA报告：美国原油产品四周平均供应量为2071.9万桶/日，较去年同期增加3.51%。除却战略储备的商业原油库存减少150.8万桶至4.52亿桶，降幅0.33%，为2023年1月20日当周以来最低。06 月30日当周，美国国内原油产量增加20.0万桶至1240.0万桶/日；除却战略储备的商业原油进口 703.8万桶/日，较前一周增加45.8万桶/日；原油出口减少143.7万桶/日至390.1万桶/日；战略石油储备（SPR）库存减少145.8万桶至3.472亿桶，降幅0.42%，下降至自1983年8月以来的最低水平。EIA汽油库存降幅录得2023年5月5日当周以来最大、EIA精炼油库存降幅录得2023年5月5日当周以来最大。美国汽油供应量在最近一周上升至2021年12月以来的最高水平。美国汽油供应的四周平均值在最近一周上升至2021年11月以来的最高水平。 16、埃及石油部长：2023年上半年液化天然气收入为13亿美元。预计新勘探天然气井的最低产能将达到至少6万亿立方英尺。 17、利比亚央行：2023年上半年利比亚石油总收入达到334亿利比亚第纳尔。 18、德国面临来自北部州对液化天然气终端的反对。 19、美国ADP就业报告显示，6月美国私营部门就业人数经季节性调整后增加了49.7万人，为市场预期22.5万人的两倍多，远远超过前值27.8万。为2022年7月以来的最大月度增幅。 【趋势强度】原油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨夜，内外盘油价波动较大，再次收长下影线。随着美国ADP就业报告显示6月调整后的新增就业人数大幅好于预期，市场对美联储年内加息预期再次明确，美债利率大幅走强下大类资产迎来普跌，油价一度也再次突破失败出现回调。但此后EIA库存数据证实了紧缺的基本面，带动油价收回几乎所有跌幅。我们认为，在本周OPEC+会议召开之际，核心成员国减产表态积极，进一步提升了全球原油市场三季度原油去库的确定性。此外，美国能源部在此前表示将回购1200万桶SPR后，计划本周征求更多石油采购作为补充美国战略石油储备行动的一部分，或对北美原油市场构成重要支撑。考虑到三季度全球原油市场去库暂时较难证伪，全球夏季油品消费高峰来临，我们维持之前判断，即油价短期估值或具备一定向上修复的空间。在终端需求方面，过去一周全球成品油市场延续柴油弱、汽油强的态势。考虑到北半球民用出行高峰的到来，短 期汽油或继续保持强势，并对油品裂解价差起到关键支撑。 整体来看，虽然欧亚原油供应有一定区域性过剩，但考虑到北半球油品三季度消费旺季的到来，各类季节性利好暂时较难证伪，理论上近期油价年内仍有机会出现最后一次上涨行情，虽然持续的时间可能不会很长。长期来看，油价重心在全球经济下行压力下大概率下移，时间上出现在四季度及以后的概率更大 （详见我们今日发布的原油半年报《原油：或先上涨，再深跌》）。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038635传真：021-33038762 国泰君安期货金融衍生品研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038982传真：021-33038937 国泰君安期货客户服务电话95521