原油：或延续强势，继续突破

原油：或延续强势，继续突破 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 【国际原油】 WTI8月原油期货收涨1.84美元/桶，报74.83元/桶；Brent9月原油期货收涨1.71美元/桶，报79.40元/桶；SC2308原油期货收涨7.40元/桶，或1.30%，报576.30元/桶。 1、市场消息：美国证交会从货币市场基金改革计划中删除波动定价规则。 2、中国社科院金融研究所发布《报告》：二季度GDP同比增速可能达到7%左右。 3、央行：6月份，社融增量为4.22万亿元，比上月多2.67万亿元，比上年同期少9859亿元。6月末，M2同比增长11.3%；上半年人民币贷款增加15.73万亿元，存款增加20.1万亿元。 4、美联储5月22日-6月14日贴现利率会议纪要：四家地方联储的董事寻求将贴现利率提高25个基点。5、北约秘书长：北约同意为乌克兰的加入提供更快捷的途径。就为乌克兰提供多年援助计划达成一致。 6、美国至7月7日当周API原油库存302.6万桶，预期20万桶，前值-438.2万桶。美国至7月7日当周API成品油进口-23万桶/日，前值-26.3万桶/日。美国至7月7日当周API投产原油量34万桶/日，前值-4.6万桶/日。美国至7月7日当周API原油进口49万桶，前值21.7万桶。美国至7月7日当周API取暖油库存34万桶，前值-20.9万桶。美国至7月7日当周API精炼油库存290.8万桶，预期-37.9万桶，前值60.4万桶。美国至7月7日当周API汽油库存100.4万桶，预期-125.5万桶，前值161.5万桶。美国至7月7日当周API库欣原油库存-215万桶，前值28.9万桶。 7、EIA短期能源展望报告：预计2023年WTI原油价格为74.43美元/桶，此前预期为74.6美元/桶。预计2024年WTI原油价格为78.51美元/桶，此前预期为78.51美元/桶。预计2023年美国原油产量将增加67.00万桶/日，此前为72.00万桶/日。预计2024年美国原油产量将增加29.00万桶/日，此前为16.00万桶/日。2023年全球原油需求增速预期为176万桶/日，此前预计为159万桶/日。2024年全球原油需求增速预期为164万桶/日，此前预计为170万桶/日。预计2023年布伦特价格为79.34美元/桶，此前预期为79.54美元/桶。预计2024年布伦特价格为83.51美元/桶，此前预期为83.51美元/桶。 8、国家能源集团：7月10日完成发电量40.9亿千瓦时，创历史最高纪录。 9、中汽协：6月汽车销量同比增长4.8%，5月增长27.9%。6月新能源汽车销量同比增长35.2%。 10、中国社科院金融研究所发布《报告》：二季度GDP同比增速可能达到7%左右。 11、英国5月三个月ILO失业率录得4%，为2022年1月以来新高。 12、德国、欧元区7月ZEW经济景气指数均创2022年12月以来新低。 13、欧佩克去年石油出口收入同比大涨逾五成，至8736亿美元，为近十年来最高水平。 14、欧盟统计局发布欧盟人口数据：2022年欧盟人口有所增加，截止2023年1月1日增至4.484亿人。 15、据塔斯社：俄罗斯国防部长绍伊古表示，如果在乌克兰使用美国的集束弹药，俄罗斯军队将被迫采取类似的方法。 16、7月12日讯，12日24时，国内成品油新一轮调价窗口将开启。机构预计，本轮调价大概率上调。梳理 发现，今年国内成品油已历经13轮调整，呈现“五涨六跌两搁浅”的格局，汽油价格累计下调55元/吨，柴油价格累计下调50元/吨。若本次涨价落实，将迎来年内首次连涨。 17、消息人士：在墨西哥国家石油公司钻井平台火灾后，本月该公司将损失约10万桶/日的原油，累计产量损失将超过200万桶。 伊拉克总理：伊拉克将用原油换取伊朗天然气，以克服美国限制向伊朗支付的问题。 19、佩斯科夫：俄将继续与非洲和平代表团讨论俄乌局势。 20、EIA短期能源展望报告：我们的预测假设美国2023年和2024年的GDP增长率分别为1.5%和1.3%，高于上月预测的1.3%和1.0%。 21、欧元集团声明草案显示，欧元区财长们将同意逐步减少能源支持措施，并利用储蓄来削减预算赤字。 22、据路透计算，俄罗斯1月至6月份汽油出口从2022年同期的270万吨增至350万吨。 【趋势强度】 原油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨夜，内外盘油价延续强势再次上涨，且外盘两油真正意义上实现了对过去2个多月震荡区间上沿的突破。与此同时，因为美国原油交割地库欣地区库存水平的大幅下滑，WTI月差引领全油品月差再次走强。短期来看，OPEC+执行减产确保了7-8月原油市场去库的确定性，汽油等交运燃料自身较强的季节性特点确保了市场很难在8月结束前证伪旺季需求高峰。且随着近期油价的节节升高，市场对柴油、石脑油等各类原油需求一般的成品油已经掀起了一股较强的投机补库需求，带动前期弱势油品裂解价差的修复。这种补库行为一旦发生，因为市场的补货惯性在未来1个月内大概率是持续的，在修复裂解价差的同时对油价也间接构成支撑。因此，短期油价大概率延续强势继续向上突破。 展望2023年下半年，基于宏观面的下行压力，中长期看油价重心下移是大概率事件，分歧在于油价是否可能在中期大跌前仍有可能会出下年内的最后一次上涨。我们认为，在OPEC+多轮大幅减产后，三季度出现原油供应阶段性缺口的概率仍然较大。叠加油品裂解价差在核心通胀影响下长期处于高位，以及内需下半年潜在复苏空间，油价在7-8月区间内仍有可能出现一次上行行情。最差的情况下，至少不宜出现深跌。在对于单边价格走势的预判上，如果三季度符合我们预判，Brent、WTI仍有机会回升至80-85美元/桶附近，SC有机会回升至600元/桶；在中长期的下行周期里，Brent、WTI年内有可能跌破65美元/桶，SC或再次考验500元/桶支撑。（详见我们发布的2023年原油半年报《原油：或先上涨，再深跌》）。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所