原油：风险偏好继续改善，或延续强势

原油：风险偏好继续改善，或延续强势 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 【国际原油】 WTI8月原油期货收涨1.14美元/桶，报76.89元/桶；Brent9月原油期货收涨1.25美元/桶，报81.36元/桶；SC2309原油期货收涨7.10元/桶，或1.23%，报586.20元/桶。 1、美联储最重要鹰派布拉德辞职,鸽派声势料将壮大。 2、综合外媒报道，由于抗议活动，利比亚第二大油田正处于关闭过程中。利比亚沙拉拉油田的两名工程师表示，该油田的石油生产于周四逐渐停止，到周五将完全停产。 3、据CNBC，加拿大西海岸港口的罢工结束，恢复生产需要数周时间才能恢复效率。如果把船只进港、卸货和集装箱装船的等待时间加起来，美国货物的总延误时间可能从一个月延长到至少两个月。 4、评级机构标普：目前预计美联储将暂停加息，直到明年6月，我们预计届时美联储将开始降息。 5、美国2023财政年度迄今赤字为1.393万亿美元，相比之下，2022财政年度赤字为5150亿美元。 6、美联储戴利：目前美联储预计将进行一到两次加息，必须采取足够措施将利率提高到足够紧缩的水平。 7、国家能源局：6月全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。 8、美国6月PPI超预期下降，年率和月率均录得0.1%，其中年率为三年来最低；上周初请失业金人数意外下降，至23.7万人。 9、美指时隔14个月首次跌破100整数关口；非美货币普涨，镑美突破1.31关口，欧美逼近1.12关口，澳美、纽美涨超1%。 10、美国通胀好转注入乐观情绪，市场下调英央行利率峰值定价至6.25%，此前为6.5%。交易员不再完全定价欧洲央行将再一次加息50个基点。 11、IEA月报、欧佩克月报双双下调今年全球石油需求增速预期，分别至220万桶/日和244万桶/日。 12、俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯将专注于在8月份削减石油出口，维持2023年石油产量预测为5.15亿吨，另外公司将自行决定是否在8月份削减石油产量。 13、欧洲央行会议纪要：为实现通胀预测，至少需在6月和7月连续加息；如有必要，可考虑进一步加息。 14、美国总统拜登：普京使用核武器的可能性不大。 15、中石油：公司首次在北海布伦特市场交割美国原油。 16、据外媒消息，业内人士估算俄罗斯8月份的限制初级炼油产能为360.1万吨，比7月份增加40%。7月份俄罗斯的闲置初级炼油产能为232.6万吨，6月份为396.6万吨。 17、二手资料显示，6月沙特原油产量增加2.2万桶/日，至999.8万桶/日。 【趋势强度】 原油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示 最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨夜，内外盘油价延续强势继续上涨。一方面，市场继续消化周三美国6月CPI数据低于预期后加息力度减弱的利好，美元指数继续重挫跌破100并带动大类资产普涨；另一方面，俄罗斯原油升贴水的持续走强印证了其削减原油供应的表态，近期现货市场补库需求强烈。短期来看，OPEC+执行减产确保了7-8月原油市场去库的确定性，汽油等交运燃料自身较强的季节性特点确保了市场很难在8月结束前证伪旺季需求高峰。且随着近期油价的节节升高，市场对柴油、石脑油等各类原油需求一般的成品油已经掀起了一股较强的投机补库需求，带动前期弱势油品裂解价差的修复。这种补库行为一旦发生，因为市场的补货惯性在未来1个月内大概率是持续的，在修复裂解价差的同时对油价也间接构成支撑。因此，短期油价大概率延续强势继续向上突破。其中，在Brent突破80美元/桶大关后，WTI近日大概率也将向上突破这一位置。 展望2023年下半年，基于宏观面的下行压力，中长期看油价重心下移是大概率事件，分歧在于油价是否可能在中期大跌前仍有可能会出下年内的最后一次上涨。我们认为，在OPEC+多轮大幅减产后，三季度出现原油供应阶段性缺口的概率仍然较大。叠加油品裂解价差在核心通胀影响下长期处于高位，以及内需下半年潜在复苏空间，油价在7-8月区间内仍有可能出现一次上行行情。最差的情况下，至少不宜出现深跌。在对于单边价格走势的预判上，如果三季度符合我们预判，Brent、WTI仍有机会回升至80-85美元/桶附近，SC有机会回升至600元/桶；在中长期的下行周期里，Brent、WTI年内有可能跌破65美元/桶，SC或再次考验500元/桶支撑。（详见我们发布的2023年原油半年报《原油：或先上涨，再深跌》）。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所