根据报告,云南为水电大省,承担较大西电东送任务,云南电力供给影响全国电解铝供给。2021年煤炭短缺导致限电,2022年来水不足导致限电,2023年来水偏少,云南地区生产受限。偏枯来水或使开工率持续低位。国内降水带持续北移,未来或仍有限电情况。建议关注黄金及顺周期铜铝板块机会。
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