本周A股下跌，沪深300指数收跌0.7%，有色金属跑输大盘，收跌1.6%。工业金属方面，铜价持续上行，精废铜价差回升至1840元/吨左右，精废杆价差回升至1300元/吨左右，精铜杆需求受到影响。终端需求改善，夏季高温带来空调排产增长，中汽协数据显示5月新能源汽车产销分别完成71.3万辆和71.7万辆，同比分别增长53%和60%，市场处于逐步恢复阶段。预计2023年精铜环节依然维持供给缺口。建议关注紫金矿业等标的。铝价跌后反弹，考虑到地产竣工预期向好、全球光伏新增装机高增速、特高压以及新能源车对铝的消耗，需求端依然韧性较强，短期供需错配或成为铝价向上催化剂。建议关注中国铝业、云铝股份等标的。黄金价格+0.66%至1960.3美元/盎司，美债10年期TIPS上涨4BP至1.55%。美联储实际降息前为黄金权益资产相对收益最明显的时间段，目前黄金和黄金股更多为择时问题，而美联储大概率降息时点至实际降息时点为黄金和黄金股涨幅最明显阶段，可提前逐步布局。建议关注山东黄金、中金黄金等标的。钢铁行业尚处于底部区间，供给侧压减政策持续扰动，在地产政策放松及疫后经济复苏预期下，23年需求预期逐渐增强，钢价具有上行空间，钢企降本增效加速，吨钢盈利有望修复，需左侧跟踪供需改善迹象。
