这篇研报主要讨论了银行的资本管理视角以及我国银行“特色估值”的重估之路。研报指出,资本充足率约束下,银行支持实体需要维持一定资产增速,如果我国经济维持5%左右的增长及2%左右的CPI水平,RWA增速至少要7%才能实现。同时,监管前瞻性安排,银行让利压力减轻。中美“四大行”对标显示,中资银行盈利能力和资本水平接近,但中资银行股显著低估。研报认为,资本管理视角,阐明我国银行“特色估值”的重估之路,资本新规落地或将引导银行提高资本使用效率,促进银行优化资本结构、提高资本回报率,银行板块估值得以提振,资本管理精细化、轻资本转型领先的上市银行占优,受益标的如工商银行、建设银行、招商银行、宁波银行等。
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