请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年7月1日锂电产业链周评（7月第1周）联系人：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cn行业研究 · 行业周报 电力设备新能源 · 锂电池投资评级：超配（维持评级）6月国内电动车需求持续向好，锂盐价格小幅下行证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003联系人：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议【新能源车】•国内：根据中汽协数据，5月国内新能源车销量为71.7万辆，同比+60%，环比+13%。根据乘联会数据，6月新能源车零售量预计达到67.0万辆，同比+26%，环比+16%。•欧洲&美国：5月，欧洲八国新能源车销量共计18.5万辆，同比+27%、环比+32%；欧洲八国新能源车合计渗透率为22.0%，同比+1.8pct，环比+2.4pct。5月，美国新能源车销量12.1万辆，同比+43%、环比+6%；新能源车渗透率为8.8%，同比+1.2pct，环比+0.4pct。【行业动态】•中创新航全系配套小鹏、深蓝旗下新车型：6月25日，深蓝S7正式上市，该车型推出纯电版和增程版两种版本，官方售价为14.99-20.29万元。中创新航宣布公司电池全系首发配套深蓝S7五款车型。 6月29日，小鹏G6正式上市，该车型为纯电多用途乘用车，续航里程为580/700/755km，官方售价为20.99-27.69万元。小鹏G6采用了CIB电池车身一体化技术，全系搭配3C电芯以及800V高压平台。同时，中创新航宣布小鹏G6全系首发搭载中创新航基于800V高压平台研制的高倍率快充电池。【锂电材料及锂电池价格】•锂盐价格报价小幅下行，储能电芯报价下跌。根据鑫椤锂电数据，本周末电池级碳酸锂价格为30.3万元/吨，较上周略降0.5万元/吨。三元正极、负极、隔膜、电解液本周报价均稳定，磷酸铁锂正极报价小幅下滑。本周动力电芯报价稳定，储能电芯报价下跌0.01元/Wh。方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/家储用电芯/电力储能用电芯报价达到0.725/0.650/0.685/0.655元/Wh。【投资建议】•建议关注：1）原材料价格相对稳定、产能利用率提升下盈利能力相对稳定的动力储能电池企业（鹏辉能源、中创新航、宁德时代、亿纬锂能）；2）需求有望逐步回暖且PB处于低位的消费电池企业（珠海冠宇）；3）电池新技术：磷酸锰铁锂（德方纳米）、复合集流体产业链（璞泰来等），铅炭储能（天能股份）；4）产能加速出清电解液环节中的头部企业（新宙邦、天赐材料）。【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图1：申万锂电相关行业指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图3：动力电池板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图2：近5年锂电主要板块及公司PE区间（Wind FY1一致预期）及2023年动态PE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图4：储能电池板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图5：消费电池板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理27 01020304050607080901-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12022202320 010203040506070801-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1202220233701020304050601-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12022202392627112974545911673967658110636816151618167111251577151212221720222017111919171722202115020406080100120140100001500020000250003000035000锂电池(SW)电池化学品(SW)锂电专用设备(SW) 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图6：正极板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图7：负极板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图8：电解液板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图9：隔膜板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理15 05101520253035401-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-120222023180510152025301-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1202220232001020304050601-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1202220231705101520253035401-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-120222023 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图10：导电剂板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图11：结构件板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图12：铜箔板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图13：铝箔板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理30 01020304050601-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1202220232901020304050601-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-120222023230510152025301-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12022202318 05101520253035401-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-120222023 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容表1：锂电及钠电产业链公司个股估值表资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理；注：表中所列示2022-2024年归母净利润为Wind一致预期或公司最新公告值；宝明科技半年内暂无盈利预测更新锂电及钠电产业链公司个股估值表（2023.6.30）细分领域证券代码证券简称本周涨跌幅总市值（亿元）归母净利润（2022）2022年同比归母净利润（2023）2023年同比归母净利润（2024）2024年同比PE（2022）PE（2023）PE（2024）PB电池300750.SZ宁德时代1.7%10058307.3152%459.750%613.433%32.721.916.45.4300014.SZ亿纬锂能2.6%123835.121%61.074%91.750%35.320.313.53.9300438.SZ鹏辉能源2.6%2226.3244%13.0107%19.047%35.317.111.65.3688063.SH派能科技-0.8%34812.7302%24.996%35.040%27.414.09.93.5688772.SH珠海冠宇9.2%2260.9-90%4.0345%10.7165%249.355.821.13.7正极及前驱体688005.SH容百科技6.7%24413.6194%18.335%24.031%17.913.310.23.4300073.SZ当升科技4.1%25522.6107%22.50%27.522%11.311.39.32.1300769.SZ德方纳米13.4%30823.8188%16.4-31%29.379%12.918.810.53.8301358.SZ湖南裕能9.2%33330.1154%21.6-28%28.733%11.115.411.63.2603799.SH华友钴业-0.6%73439.10%74.691%100.335%18.89.87.32.9负极603659.SH璞泰来12.7%77131.078%40.631%53.031%24.919.014.55.4600884.SH杉杉股份4.0%34326.9-19%29.49%36.022%12.711.69.51.5835185.BJ贝特瑞-2.9%26823.261%25.19%31.425%11.610.78.62.6301349.SZ信德新材5.0%511.58%2.678%3.635%34.319.314.41.8电解液002709.SZ天赐材料1.5%79357.2159%46.4-19%61.633%13.917.112.96.1300037.SZ新宙邦2.1%38717.635%15.1-14%21.341%22.025.618.24.6002407.SZ多氟多3.2%21319.454%21.08%29.038%11.010.17.33.3隔膜002812.SZ恩捷股份6.7%94240.047%53.935%70.631%23.617.513.35.1300568.SZ星源材质3.6%2207.2154%11.356%15.740%30.619.614.02.6锂电其他688116.SH天奈科技5.2%1064.139%5.325%7.745%25.920.113.94.5002850.SZ科达利5.3%3109.066%14.763%21.043%34.421.114.75.4002992.SZ宝明科技5.1%116-2.237%0.013.1688700.SH东威科技21.9%2292.234%4.089%5.640%106.056.940.623.2688388.SH嘉元科技6.1%1155.4-2%5.32%7.846%21.321.514.81.6603876.SH鼎胜新材-2.1%16913.8221%16.721%20.020%12.310.28.52.6钠电相关002866.SZ传艺科技14.3%821.2-30%3.6216%4.832%71.322.617.13.9600152.SH维科技术8.9%49-1.318%1.1203%2.2105%-38.345.122.02.6300174.SZ元力股份7.3%572.248%2.718%3.635%25.621.616.01.9605589.SH圣泉集团-0.3%1707.02%9.433%11.624%24.318.214.62.0300586.SZ美联新材20.7%923.2401%4.026%5.332%28.923.017.45.2603823.SH百合花5.1%512.1-31%3.458%4.738%23.815.110.92.4 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容主要公告及要闻速递-锂电【新产品】•特斯拉：据36氪消息，特斯拉国产Model3改款车型或将对电池包进行升级，基础款后轮驱动版的电量或从60kWh升级为66kWh，并有望搭载宁德时代M3P电池。•深蓝S7：6月25日，深蓝S7正式上市，该车型推出纯电版和增程版两种版本，官方售价为14.99-20.29万元。纯电版CLTC综合工况续航里程520/620km，百公里加速6.7/7.5s；增程版CLTC综合工况续航里程1040/1120km，纯电续航121/200km。同时，中创新航宣布公司电池全系首发配套深蓝S7五款车型。•小鹏G6：6月29日，小鹏G6正式上市，该车型为纯电多用途乘用车，续航里程为580/700/755km，官方售价为20.99-27.69万元。小鹏G6采用了CIB电池车身一体化技术，全系搭配3C电芯以及800V高压平台。同时，中