房地产行业深度研究报告：郊区盘困局

根据报告，核心城市郊区盘是当地新房成交主力，占比达60%以上，当前市场郊区盘面临量价下行压力。郊区盘具有较强投资属性，背后是先卖地后发展的底层逻辑。地产驱动经济发展模式不再，当前郊区盘面临政策无效化、库存量大、土拍趋冷三大困境。破除困境关键在于产业引领地产。建议基于估值左侧布局，赚取高胜率收益，推荐方向仍为“两个中心，一个基本点”，1）以高能级城市复苏为中心，关注高能级城市土储占比高或者2022年在高能级城市逆势发力拿地的公司；2）以国央企估值修复为中心，在行业信用坍塌重塑的过程中，国央企享受天然优势，销售、拿地、融资端均有显现，而股权融资的放开，也将进一步放大该优势，该过程将促使国央企估值得到系统性修复；3）以逐步建立护城河为基本点，估值中枢的提升仍然是需要剩余收益展望期限的拉长，关注护城河逐步形成的公司。

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