数据中心龙头，光储充齐头并进

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科士达（002518）是一家数据中心关键基础设施产品、新能源光伏及储能系统产品、新能源汽车充电桩三大核心产品的企业。近年来，国内持续出台政策鼓励充电桩建设，预计2025年国内充电桩市场空间有望突破700亿元，对应22-25年CAGR为50%。此外，欧美充电桩建设需求迫切，政策支持力度较大的荷兰，21年公共车桩比为4.6:1，低于世界平均水平；美国于2022年2月提出未来5年内拨款50亿美元，用于建设全美范围内的快速充电网，该政策的落地有望促进美国充电基建加速放量。科士达持续发力新能源充电领域，超充技术领先，产品搭载智能充电、配电、储能等系统可形成一体化解决方案，同时可根据客户的需求提供定制化的解决方案服务。我们预计公司23-25年收入分别为66.5/94.6/122.2亿元，对应增速分别为51.2%/42.3%/29.1%，归母净利润分别为10.0/13.9/18.3亿元，对应增速分别为51.9%/39.5%/31.3%，三年CAGR为41%，EPS分别为1.70/2.37/3.11元/股，对应PE分别为23/17/13倍。考虑到公司为数据中心领先企业，新能源业务发展可期，充电桩业务有望实现高增，我们给予公司23年40倍PE，目标价68.5元，维持“买入”评级。