周期复苏与出口增加，重卡龙头双双受益

重卡行业龙头公司中国重汽（000951）受益于周期复苏与出口增加。公司是重卡整车制造龙头，市占率稳居行业第一。今年重卡销量处于恢复性增长阶段，明后年步入快速上行时期。公司产品、营销、出口、技术优势明显，带动重卡量价齐升。投资建议看好重卡市场上行周期与出口市场增量空间下的龙头表现。考虑到明后年宏观经济复苏进程加快，叠加“到2025年新能源和国六排放标准货车保有量占比力争超过40%”带来的更新置换需求，以及出口需求的增长，预计2023-2025年重卡销量约为90万、100万、120万辆。公司投资评级为买入（首次）。