饲料日报：美豆主产区降雨，豆粕震荡运行

期货研究报告饲料日报20230627 美豆主产区降雨，豆粕震荡运行 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 01064405663 dengshaoruihtfccom从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 粕类观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2309合约3787元吨，较前日下跌32元，跌幅084；菜 粕2309合约3331元吨，较前日下跌19元吨，跌幅057。现货方面，天津地区豆 粕现货价格3900元吨，较前日下跌102元吨，现货基差M09113，较前日下跌 70；江苏地区豆粕现货3944元吨，较前日下跌52元吨，现货基差M09157，较前 日下跌20；广东地区豆粕现货价格4031元吨，较前日下跌51元吨，现货基差 M09244，较前日下跌19。福建地区菜粕现货价格3619元吨，较前日上涨5元吨，现货基差RM09288，较前日上涨18。 近期市场资讯，美国农业部周度口销售报告显示，截至6月15日当周，美国大豆净 口销售量6263万吨，其中202223年度净口销售量4575万吨，前一周207万 吨；202324年度1688万吨，前一周265万吨。当周大豆口装船3878万吨，前 一周248万吨。截至6月15日，202223年度美国大豆累计口销售5211万吨，比上年同期减少134。阿根廷统计局数据显示，2023年5月份阿根廷进口大豆136万吨，远高于去年同期的534万吨。主要是因为阿根廷大豆大幅减产，油厂通过增加进口来满足国内加工需求。 昨日豆粕期价震荡运行，当前国内大豆到港率较高，供应充足，油厂库存攀升，但由于受到干旱影响美豆价格走高，下游挺价意愿较强，豆粕现货价格稳定运行。当前已进入到天气炒作的阶段，后期需持续关注美豆主产区的天气变化，若美豆受到天气影响优良率无法现好转，国内豆粕价格也将跟随美豆价格同步上行。 策略 单边谨慎看涨 风险 阿根廷产区单产改善 玉米观点 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2309合约2691元吨，较前日上涨3元吨，涨幅011；玉 米淀粉2309合约3030元吨，较前日上涨10元吨，涨幅033。现货方面，北良港 玉米现货价格2750元吨，较前日上涨10元吨，现货基差C0759，较前日上涨7； 吉林地区玉米淀粉现货价格3125元吨，较前日持平，现货基差CS0795，较前日下跌10。 近期市场资讯，USDA表示，截至6月15日当周，2223美玉米周度口销售净增36 万吨符合市场预期，累计销售3865万吨，同比降幅增至2169万吨，进度882，其 中对中国销售净增69万吨，累计销售758万吨，同比降幅709万吨。当周，2324美 玉米周度口销售净增471万吨，累计销售303万吨，同比降幅扩至323万吨，进度567。AgWeb6月25日表示，USDA气象学家表示，5月持续的高压脊封锁暂时发生了变化，足以允许冷锋和风暴系统于6月24日附近通过，为美北部平原至五大湖以及 玉米带北部来降雨，目前6月2425日降雨已逐步实现，然玉米带中部或仍少雨；预计下周，美玉米带温度有所下降，但主体或仍偏干。ProFarmer分析师表示，虽然USDA有于7月报告调整单产的先例，但7月预估仅为预测值，直至8月方会进入田 间实地调研，故即便7月下修仍面临回调的风险且面临引发市场反映的风险。 昨日玉米期价震荡运行，近期小麦价格上涨，支撑玉米现货价格偏强。受到美国产区干旱美玉米优良率下滑的影响，节前美玉米价格上涨带动国内玉米期现货价格上行，贸易商挺价销售。但是最新天气预报显示美国大豆玉米带或将迎来降水，缓解当前干旱天气造成的压力，节中美玉米价格下跌，预计节后国内玉米价格将同步偏弱调整。 策略 单边中性 风险 无 目录 粕类观点1 玉米观点1 图表 图1中国大豆月度进口量丨单位：吨5 图2中国菜籽月度进口量丨单位：吨5 图3中国玉米月度进口量丨单位：吨5 图4中国周度豆粕产量丨单位：万吨5 图5中国周度大豆压榨量丨单位：万吨5 图6中国周度菜粕产量丨单位：万吨5 图7中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨6 图8中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨6 图9中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨6 图10中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨6 图11中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨6 图12北方四港玉米周下海量丨单位：万吨6 图13豆粕主力合约丨单位：元吨7 图14菜粕主力合约丨单位：元吨7 图15玉米主力合约丨单位：元吨7 图16玉米淀粉主力合约丨单位：元吨7 图17豆粕现货均价丨单位：元吨7 图18菜粕现货均价丨单位：元吨7 图19玉米现货均价丨单位：元吨8 图20玉米淀粉现货均价丨单位：元吨8 图21豆粕15合约价差丨单位：元吨8 图22豆粕59合约价差丨单位：元吨8 图23豆粕91合约价差丨单位：元吨8 图24菜粕15合约价差丨单位：元吨8 图25菜粕59合约价差丨单位：元吨9 图26菜粕91合约价差丨单位：元吨9 图27玉米15合约价差丨单位：元吨9 图28玉米59合约价差丨单位：元吨9 图29玉米91合约价差丨单位：元吨9 图30玉米淀粉15合约价差丨单位：元吨9 图31玉米淀粉59合约价差丨单位：元吨10 图32玉米91合约价差丨单位：元吨10 图33豆粕主力基差丨单位：元吨10 图34菜粕主力基差丨单位：元吨10 图35玉米主力基差丨单位：元吨10 图36豆菜粕比价丨元吨10 图1中国大豆月度进口量丨单位：吨图2中国菜籽月度进口量丨单位：吨 2019202020212022202320192020202120222023 14000000 12000000 10000000 8000000 6000000 4000000 2000000 0 123456789101112 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 123456789101112 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3中国玉米月度进口量丨单位：吨图4中国周度豆粕产量丨单位：万吨 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 20192020202120222023 123456789101112 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 20192020202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5中国周度大豆压榨量丨单位：万吨图6中国周度菜粕产量丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 25012 20010 8 150 6 100 4 502 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 60140 50120 100 40 80 30 60 2040 1020 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨图12北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 图13豆粕主力合约丨单位：元吨图14菜粕主力合约丨单位：元吨 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 20192020202120222023 4500 4000 3500 3000 2500 2000 20192020202120222023 1500 222426383103125145165185205225245265285305325345365 1500 222426383103125145165185205225245265285305325345365 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15玉米主力合约丨单位：元吨图16玉米淀粉主力合约丨单位：元吨 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图17豆粕现货均价丨单位：元吨图18菜粕现货均价丨单位：元吨 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 图19玉米现货均价丨单位：元吨图20玉米淀粉现货均价丨单位：元吨 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图21