饲料日报：美豆低位运行，豆粕宽幅震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2405合约2993元/吨，较前日下跌4元/吨，跌幅0.13%；菜粕2405合约2484元/吨，较前日下跌18元/吨，跌幅0.72%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3395元/吨，较前日上涨7元/吨，现货基差M05+402，较前日上涨11；江苏地区豆粕现货3354元/吨，较前日下跌25元/吨，现货基差M05+361，较前日下跌21；广东地区豆粕现货价格3366元/吨，较前日上涨7元/吨，现货基差M05+373，较前日上涨11。福建地区菜粕现货价格2540元/吨，较前日持平，现货基差RM05+56，较前日上涨18。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，Safras & Mercado表示，2月3日，机构表示，尽管马州存在降雨不足的问题，但预计巴西23/24年度大豆产量或仍至少可达1.5亿吨。Safras & Mercado称，截止2月2日，巴西23/24年度大豆已收15.7%，前周9%，去同7.8%，五年均10.4%；其中，马州已收39%，五年均28%。Pátria AgroNegócios表示，截止2月2日，巴西23/24年度大豆已收16.22%，去同9.36%，五年均11.06%；主因马州局部干热助收割加速，目前该州已收43%，但损及仍处生长期的大豆植株，而巴西中部其他区域阴雨天气则阻碍收割推进。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 昨日豆粕期价宽幅震荡，后期需要持续关注2月美国农业部报告对于巴西新季产量的调整情况。近期的巴西升贴水也开始出现回升的迹象，进口成本的回升也给到了豆粕下方一定的支撑，叠加国内年前备货和成交的增加，近期豆粕价格偏强运行。综合来说，后期仍需要重点关注巴西新季的产量调整情况和最终的收获情况以及升贴水的变化，如果巴西新季产量出现持续性的下调，未来的大豆供应可能再度出现偏紧的情况，美豆和国内豆粕价格或仍有一定上涨空间。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 巴西产量调减不及预期 玉米观点 期货方面，昨日收盘玉米2405合约2395元/吨，较前日下跌10元/吨，跌幅0.42%；玉米淀粉2405合约2898元/吨，较前日下跌15元/吨，跌幅0.51%。现货方面，北良港玉米现货价格2320元/吨，较前日持平，现货基差C05-75，较前日上涨10；吉林地区玉米淀粉现货价格3030元/吨，较前日持平，现货基差CS05+132，较前日上涨15。 近期市场资讯，美国农业参赞发布的报告显示，预计2023/24年度乌克兰玉米出口量2920万吨，同比增长8%。截至2023年底，乌克兰除了扩大航运外，还恢复从黑海主要海港（切尔诺莫斯克、敖德萨和尤日内）的出口运营。 昨日玉米期价震荡运行，1月下旬前处于年前卖粮高峰，但临近春节，基层种植户对低价卖粮产生了抵触情绪，售粮积极性减弱，市场有效供应量有所减少。有部分贸易商和烘干塔入市收粮，受需求和利润支撑，淀粉企业开机率一直高位运行，玉米市场价格有所回升。2月份迎来春节休市，春节前价格变动幅度有限，春节后地趴粮上市，卖压仍存。重点关注主产区售粮进度，贸易商建库、以及下游消费企业采购情况。考虑到未来贸易商的补库意愿逐渐增强和弥补供应缺口的替代谷物和进口玉米的价格变动影响，未来玉米价格或将震荡偏强运行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 玉米售粮进度缓慢 目录 粕类观点....................................................................................................................................................................................1玉米观点....................................................................................................................................................................................1 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.....................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.....................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.....................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.....................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.....................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨..............................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨..............................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨..............................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨............................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨............................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨............................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................8图20:玉米淀粉现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................8图21:豆粕1-5合约价差丨单位：元/吨............