黑色金属-铁矿：关注产量政策 延续震荡格局

铁矿：关注产量政策 延续震荡格局www.hongyuanqh.com黑色金属—铁矿 2023年6月26日研究所 白净 F03097282，Z0018999010-82292661 铁矿：关注产量政策 延续震荡格局2上周铁矿现货价格震荡走弱，主流粉矿下跌幅度在5-20元不等。具体来看，卡粉降18元，PB粉降12元，BRBF降11元，金布巴降12元，超特粉降10元，杨迪降13元。块矿方面，PB块降19元，纽曼块降19元，乌克兰/俄罗斯造球精粉降11元/吨。普氏62%指数方面，价格从115.5回落至112.15美元，下跌3.35美金，目前按汇率7.2折算人民币大致在934元左右。仓单方面，截止6月25日最优交割品为pb粉，目前最新报价在848元/吨左右，折算仓单为886元/吨左右，09铁矿贴水现货，除pb粉之外，次优交割品为MAC。库存方面：Mysteel统计中国45港铁矿石库存小幅去库。截止6月21日，45港铁矿石库存总量12792.98万吨，周环比降库56.96万吨，端午节前，钢厂提货力度有所增加，疏港出现明显回升，叠加周期内到港环比下降，致港口库存出现去化。从具体地区来看，本期除华东区域库存继续上升外，其余地区均有不同程度下降，另外，本期华北、华东因厂内库存偏低，疏港增量明显，华南、东北增幅较为缓和，而沿江个别港口因天气原因导致疏港有所下降。需求方面，长流程钢厂利润尚可，铁水产量增加略超市场预期，短期对矿价形成一定支撑。综合预计下周45港铁矿石库存相对平稳波动。供应方面：发运：本期Mysteel本期MS澳洲巴西铁矿发运总量2677万吨，环比降185万吨。澳洲发运1817.8万吨，环比降306.9万吨，巴西发运860万吨，环比增122.7万吨，非主流矿发运量反弹，环比增120.6万吨至553.2万吨，本期发运减量主要来自于澳洲两拓。具体到矿山，RIO TINTO发运环比下降138.6万吨至608.2万吨，BHP发运量环比下降73万吨至573.1万吨，FMG发运量环比下降21.6万吨至387.8万吨，VALE发运量环比增加123.8万吨至668.6万吨。到港：本期中国47港到港总量2368.1万吨，环比增加98.6万吨；中国45港到港总量2249.3万吨，环比增加68.6万吨；北方六港到港总量为1103.1万吨，环比增加72万吨。 铁矿：关注产量政策 延续震荡格局3需求端：本期Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.09%，环比上周增加0.73个百分点，同比去年下降0.74个百分点；高炉炼铁产能利用率90.32%，环比增加0.65个百分点，同比增加0.17个百分点；钢厂盈利率51.95%，环比增加8.23个百分点，同比增加9.96个百分点；日均铁水产量242.56万吨，环比增加1.74万吨，同比下降0.73万吨。 钢厂利润方面，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3692元，点对点利润28元左右，热卷长流程现金含税利润48元左右。电炉端，谷电利润恢复，华东平电电炉成本（理计）在3870元左右，谷电成本在3688左右，华东三线螺纹平电利润-230元左右，谷电利润-48元。 基本面来看，铁矿供需或延续双强的格局，矿山在财年冲量的影响下延续偏高的供应水平，另外，端午节后需关注粗钢平控政策；需求方面你，长流程钢厂利润尚可，铁水产量维持年内较高水平，短期供需相对平衡，矿价震荡运行概率较大。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 4铁矿平衡表数据来源：宏源期货研究所单位：万吨2017201820192020202120222023E2021202120212021202220222022202220232023Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2供应 铁矿进口量10737410644710705823159311256311077511507528361277782816128264268372675428716284682944327743环比-927610124535(119030)(1788)4300-1803-583383103-1427-821962-248975-1699同比2105-664-3995-1901-1524-10245552052606989fe-进口量65713651466551914173568889677947042617357170001723417297164241637417574174221801916979铁矿国产量255832590825789534972636625950264506591704766066123628568486747607163626952环比325-11927709-27131(416)500-372457-442-483162563-102-676291590同比68050-570-840-306-199141-5277104fe-国产量163731658116505342381687416608169284218451042283918402243834318388540724449供应合计13295713235513284628509013892913672514152534952348253476734386331223360235463345393580534695环比-601491152244-146161(2204)4800-2175-126-59-381-12654811860-9241266-1109同比2785-614-4565-2741-1830-122369615326831093fe-供应量82086817278202417597385763844028735421575215102146221216204462075621892213082209021428环比-35929793949-90210(1360)2952-1342-65-48-246-7693101136-585783-662同比1723-374-2810-1701-1129-754430921644672需求出口量545110913303193217720721800452724497504685429501456479500环比564452452-1015(105)(272)19271-2277181-25672-452321同比12539719171233-2944-48-20670fe-出口量3346798141954133312681102277443304308419263307279293306Fe-表观需求量81752810488121017401984430831348625221298210672115820907200272049421586210282179721122环比2186-35092809-89589(1296)3118-1354-23190-251-8804671092-557769-675同比1647-618-2927-1744-1271-5744281211770629同比增幅8.4%-2.8%-12.2%-7.7%-6.0%-2.7%2.0%0.6%8.8%3.1%生铁产量809128852885583861498583921951229902095719685203732341421580207822223223628铁水日均产量222242234236235244253228214226257235226242257环比7617-2945566-310-2891040-2033-12726883041-1834-79814501396同比1510393(2294)(2554)(1578)42462310961859213Fe-需求820239080887230877348725622308235182133820066208672376321966211372260724020铁-供应-需求总库存2097523580194101921820789205832137323580226652020820241194101929318081环比变化2605-4170-193-290-2067902207-915-245733-831-117-1212总库存fe1237513676114521133812266121441261013912133721192311942114521138310668环比变化1301-2225-114-171-1224661302-540-145019-490-69-715 铁矿石仓单价格5品牌升贴水品种铁硅铝磷硫水铁硅铝磷硫总计（干吨）现货价格 折厂库仓单PB粉61.503.802.300.1000.0208.507.53.54.00.00.015.015848886纽曼粉62.404.252.350.0920.0107.5021.01.33.00.00.025.30864898麦克粉60.804.752.250.0850.0207.30-3.0-2.55.00.00.0-0.50833888金布巴粉60.504.403.000.1200.0307.50-7.50.5-15.0-20.00.0-42.00800893罗伊山粉60.704.902.300.0570.0358.50-4.5-4.04.00.0-0.5-5.00825896BRBF62.105.001.850.0700.0008.0016.5-5.013.00.00.024.515869894超特粉56.506.403.100.0500.0359.50-120.0-19.0-18.00.0-0.5-157.50715937混合粉58.205.702.500.0650.0357.50-69.0-12.00.00.0-0.5-81.50775909卡粉65.101.701.500.0800.0008.5077.514.020.00.00.0111.515943893卡拉拉精粉65.477.470.160.0300.0409.0086.8-34.630.00.0-1.081.2011201139杨迪粉57.106.401.650.0450.0109.50-102.0-19.017.00.00.0-104.00775949IOC661.207.201.700.0600.0008.103.0-30.516.00.00.0-11.50820893乌克兰精粉65.908.000.200.1000.0008.7097.5-42.530.00.00.085.00980977最优交割品PB粉886次优交割品麦克粉888化学指标品质升贴水200400600800100012001400160018001234567891011121日照港PB粉价格20182019202020212022202340901401902401234567891011121铁矿普氏62%指数201820192020202120222023数据来源：宏源期货研究所 6铁矿石跨期：-4010601101602102601/161/302/132/273/123/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/10铁矿09-01跨期套利i1809-i1901i1909-i2001i2009-i2101i2109-i2201i2209-i2301i2309-i2401-60-40-20020406080100120140铁矿01-05跨期套利i1901-i1905i2001-i2005i2101-i2105i2201-i2205i2301-