策略专题报告：小长假期间全球大类资产波动以及背后释放的信号

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 小长假期间全球大类资产波动以及背后释放的信号 [Table_Title2] 策略专题报告 [Table_Summary] 投资要点: 一、外盘表现：“端午”假期前后（6/19-6/23）全球权益市场普遍下跌，港股和欧洲股指领跌，大宗商品跌多涨少，非美货币贬值。期间恒生指数、德国DAX、法国CAC40指数跌幅超3%。港股方面，恒生指数下跌5.74%，恒生科技指数下跌8.37%，分行业看，港股医药、科技、消费及地产行业大幅调整。外汇方面，美联储官员释放鹰派信号支撑美元指数上行，非美货币承压贬值，离岸人民币兑美元汇率一度跌破7.22。美元上行叠加对海外经济衰退的担忧发酵，期间原油、铜、铝等大宗商品价格多数回落。 二、要闻聚焦。国内方面关注：1）6月21日，国资委党委召开扩大会议，强调加快发展战略性新兴产业和未来产业，培育一批“专精特新”企业等；2）国务院总理李强结束对德国法国的访问。海外方面关注：1）海外央行鹰派，美联储主席鲍威尔表示年内可能还需要加息一到两次，欧洲多国央行加息。6月22日，英国、瑞士、挪威、土耳其央行均宣布加息，其中英国央行加息50个基点超市场预期；2）美国6月Markit制造业PMI持续萎缩，创6个月新低；3）欧元区、德国、英国6月PMI低于预期；4）俄罗斯国内局势不稳。据新华社莫斯科报道，普里戈任接受白俄缓和局势建议，俄总统普京已经保证普里戈任能够前往白俄罗斯并将撤销其刑事立案。 三、端午假期消费回顾：居民出行意愿较强，旅游消费继续回暖，端午档票房收入大幅提升。1）经文旅部测算，端午节假期全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；2）假期国内机票、酒店等预定量超过2019年同期。据商务大数据监测，品味美食、观影看展、避暑戏水、野餐露营等休闲消费同比增长18.5%；3）据交通运输部，端午假期预计发送旅客同比增89.1%，比2019年同期下降22.8%。其中铁路/公路/水路/民航预计发送旅客较19年同期+12.8%/-33.3%/-43.6%/+3.0%；4）端午档观影人次和票房收入明显提升，端午档总票房成影史档期票房第二。 四、投资建议：震荡中孕育机会，静待人民币汇率企稳。近期美联储频频释放鹰派信号使得美元指数再度转强，人民币汇率承压贬值，市场避险情绪升温，全球主要股指普遍调整。客观上，从估值、风险溢价来看，A股处于配置性价比较高的区间，后续A股指数大幅下行的空间或有限。往后看，国内流动性环境将延续宽松，稳经济一揽子政策也将陆续出台，A股结构性机会仍多。三季度而言，待美联储结束加息周期和国内政策效果逐步显现，人民币汇率也有望企稳回升。 风险提示: 海外市场大幅波动；地缘政治风险等。 分析师 [Table_Author] 分析师：李立峰 邮箱：lilf@hx168.com.cn SAC NO：S1120520090003 分析师：张海燕 邮箱：zhanghy5@hx168.com.cn SAC NO：S1120521040002 研究助理：冯逸华 邮箱：fengyh@hx168.com.cn [Table_Report] 相关研究 1.【华西策略】最新A股&港股&美股估值如何看？——估值周报（0619-0621） 2023-06-24 2. 【华西策略】有望出台一揽子政策，聚焦“稳增长”主线——华西策略周报-20230618 2023-06-18 3.【华西策略】最新A股&港股&美股估值如何看？——估值周报（0612-0616） 2023-06-17 证券研究报告|策略专题报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023年06月25日 148145 证券研究报告|策略专题报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 外盘表现回顾：全球主要股指普跌，大宗商品跌多涨少，非美货币贬值................................. 3 2. 国内外要闻聚焦：海外央行鹰派，美欧制造业PMI低于预期，俄国内局势不稳 ........................... 4 3. 假期消费回顾：居民出行意愿较强，旅游消费继续回暖，端午档票房收入大幅提升 ....................... 5 4. 投资建议：震荡中孕育机会，静待人民币汇率企稳 .................................................. 6 5. 风险提示 .................................................................................... 6 图表目录 图1 端午假期前后全球主要股指表现（6/19-6/23） ........................................................................................................................3 图2 端午假期前后全球主要商品表现（6/19-6/23） ........................................................................................................................3 图3 端午假期前后全球主要外汇表现（6/19-6/23） ........................................................................................................................4 图4 6/19-6/23美股行业表现....................................................................................................................................................................4 图5 6/19-6/23港股行业表现....................................................................................................................................................................4 sQoPsQtQpNnRoMqMsP9U8V8VbR8Q8OtRnNsQpMjMnNsMiNtRsP8OoPtMNZsRtQwMsRmN 证券研究报告|策略专题报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1.外盘表现回顾：全球主要股指普跌，大宗商品跌多涨少，非美货币贬值 端午假期前后（6月19日-6月23日），全球权益市场普遍下跌，港股和欧洲股指领跌。期间恒生指数、德国DAX、法国CAC40指数跌幅超3%。美股方面，标普500、纳指和道指分别下跌1.39%、1.44%和1.67%，分行业看，美股房地产、能源和公用事业板块跌幅居前；港股方面，恒生指数下跌5.74%，恒生科技指数下跌8.37%，分行业看，港股医药、科技、消费及地产行业大幅调整；亚太市场方面，日经225、韩国综指和澳洲标普200分别下跌2.74%、2.12%和2.10%。 外汇方面，近期美联储官员释放鹰派信号支撑美元指数上行。6月22日-6月23日，美元指数显著上涨，非美货币承压贬值，离岸人民币兑美元汇率一度跌破7.22。 大宗商品方面，海外央行持续加息叠加经济衰退担忧，商品价格多数回落。期间ICE布油、WTI原油分别下跌2.83%和2.72%；LME铝、LME铜价格分别下跌4.27%和1.72%；COMEX黄金下跌1.92%。 图1 端午假期前后全球主要股指表现（6/19-6/23） 图2 端午假期前后全球主要商品表现（6/19-6/23） -6.00%-4.00%-2.00%0.00%台湾加权指数印度SENSEX30标普500纳斯达克指数道琼斯工业指数澳洲标普200韩国综合指数深证成指上证指数英国富时100日经225法国CAC40德国DAX恒生指数全球主要股指涨跌幅-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%CBOT小麦连续CBOT大豆连续DCE焦炭LME铜连续COMEX黄金连续SHFE螺纹钢DCE焦煤NYMEX WTI原油连续ICE布油连续LME铝连续全球主要商品涨跌幅 证券研究报告|策略专题报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 图3 端午假期前后全球主要外汇表现（6/19-6/23） 图4 6/19-6/23美股行业表现 图5 6/19-6/23港股行业表现 2.国内外要闻聚焦：海外央行鹰派，美欧制造业PMI低于预期，俄国内局势不稳 1. 国资委：加快发展战略性新兴产业和未来产业。6月21日，国资委党委召开扩大会议，会议强调，要加快发展战略性新兴产业和未来产业，支持中央企业牵头建立更多的创新联合体，加大重点技术布局和全链条融合创新力度，推动基础研究、应用研究、产业化全链条融合发展，打造一批世界级战略性新兴产业集群；加快打造原创技术策源地，指导推动中央企业强化关键核心技术攻关；培育一批“专精特新”企业等。 2. 国务院总理李强结束对德国法国的访问。国务院总理李强于6月18日至21日对德国进行正式访问并举行第七轮中德政府磋商。据环球时报援引德国《商报》的报道，本轮中德政府磋商务实高效，取得丰硕成果，双方在先进制造业、创新、环保等领域达成十多项合作协议。当地时间6月21日，国务院总理李强对法国进行正式访问，先后会见了法国总理博尔内、法国总统马克龙。当地时间6月23日，国务院总理李强在巴黎出席新全球融资契约峰会闭幕式并发表讲话并表示，作为全球经济的重要引擎，中国为世界经济发展注入持续动力。 -1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%美元兑日元美元兑离岸人民币美元指数欧元兑美元英镑兑美元全球主要外汇涨跌幅-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%卫生保健非必需消费必需消费工业材料金融信息技术公共事业美国石油和天然气房地产6/19-6/23美股行业表现-12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%恒生公用事业类恒生金融类恒生能源业恒生地产类恒生消费恒生科技恒生医疗保健6/19-6/23港股行业表现 证券研究报告|策略专题报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 3. 海外货币政策方面，美联储主席鲍威尔发鹰声，欧洲多国央行加息。6月22日，美联储主席鲍威尔表示“上周美联储决定维持基准利率不变，是希望放慢加息步伐，年内可能还需要加息一到两次”。当日英国、瑞士、挪威、土耳其央行均宣布加息：英国央行加息50个基点至5%，超市场预期；瑞士央行宣布加息25个基点至1.75%；挪威央行将基准利率上调50个基点至3.75%；土耳其央行宣布加息650个基点至15%。 4. 美国6月Markit制造业PMI持续萎缩。具体的，美国6月Markit制造业PMI初值46.3，创2022年12月以来最低，不及预期的48.5；服务业PMI初值54.1，略好于预期的54。 5. 欧元区、德国、英国6月PMI低于预期。欧元区6月制造业PMI初值为43.6，低于预期的44.8，服务业PMI初值