中国消费品 ： 缓解原材料压力支撑成本节约

根据报告，中国消费必需品缓解原材料压力可节省成本。由于PPI增长放缓，食品和饮料生产商受益。CPI-PPI差距扩大导致更好的成本节约，特别是在F&B生产商中。啤酒和软饮料等选择性准主食在其溢价进程中仍然保持乐观，即使平均价格停滞不前，也为利润率增长留下了空间。F&B生产商对投入成本变化最敏感，GPM变化2-4个百分点。作为一般说明，10%的原材料成本变化将导致GPM变化2-4个百分点。因此，我们认为在消费情绪疲软的情况下，这些是支撑生产成本节约的不可忽视的事件，因此在消费情绪疲软的情况下维持盈利增长的关键驱动力。