对二甲苯：中期偏强，正套，PTA：成本支撑偏强，MEG：供应压力边际缓解，但反弹高度或有限

对二甲苯：中期偏强，正套PTA：成本支撑偏强 MEG：供应压力边际缓解，但反弹高度或有限 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 原油：乌克兰无人机袭击俄罗斯能源中心的一个油库，引发了对供应的担忧，国际油价继续上涨，WTI再次突破每桶60美元。周五(11月14日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年12月期货结算价每桶60.09美元，比前一交易日上涨1.40美元，涨幅2.39%，交易区间58.71-60.65美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年1月期货结算价每桶64.39美元，比前一交易日上涨1.38美元，涨幅2.19%，交易区间63.36-64.87美元。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：调油需求支撑成本走强，单边趋势偏强，多PX空纯苯/MEG/PTA。月差正套。当前调油仍然是主要PX市场的矛盾。汽油裂解价差逆市上涨带动芳烃MX甲苯需求，韩国至美国物流陆续显现，另外歧化单元持续亏损，韩国部分装置选择下调歧化单元开工，对PX成本端形成一定的支撑。但也需要警惕随着下游需求边际走弱，成本传导路径或一波三折。供应方面，中国福佳大化年底另一条70万吨装置扩能至100万吨，泰国PTT 77万吨及沙特SATORP 70万吨PX装置10月底停车检修，预计持续40-55天，其余装置稳定。 PTA：成本支撑，但上方空间或有限。织造内需电商下单量缩减，新订单走弱，海宁超柔，绍兴摇粒绒，常熟兔毛绒等针织品种新订单均出现下降，开机率降至74%（-1%）。聚酯负荷因部分装置停车降至90.3%，但为短期现象。下周预计100万吨装置重启/恢复负荷，叠加FDY库存缓解、亏损修复，大厂提负，负荷将回升至91.4%。11月月均负荷91%偏上，12月略降至90%左右。1月预计负荷88%、2月84%。印度BIS认证取消，利好长丝出口。PTA能投100万吨按计划停车，中泰120万吨提负至9成，PTA负荷调整至75.7%（-0.7%），下周虹港石化250万吨检修，宁波逸盛220万吨计划下旬检修。后续负荷维持低位，累库压力或有所缓解，12月份多套装置重启，春节期间聚酯开工边际下降，PTA继续进入累库格局。维持1-5反套操作。 MEG：月差维持反套操作，单边3800附近短期有支撑，然中期趋势仍偏弱，空配。乙二醇国产供应充足，镇海炼化80万吨装置已重启，而合成气装置现金流亏损，开工率开始下降。国产乙二醇行业整体开工率72.6%。而进口方面，近期到港量较大，单周18-19万吨，乙二醇周度继续维持累库格局。考虑到1月份巴斯夫湛江新装置投产，当前工厂及贸易商持货意愿较差，单边仍以逢高空为主。